業(yè)內人士指出,，多次籌劃轉讓控股權的上市公司大多主業(yè)經營不善,、處于傳統行業(yè)、總市值在100億元以下等特點,。以升達林業(yè)為例,，公司2013年-2015年連續(xù)3年扣非凈利潤為虧損，在轉型清潔能源后仍不見起色,。2016年底公司斷臂求生,，將旗下家居、債務等整體打包出售給控股股東后,，已經相當于一個凈殼,。

多重因素致“折戟”

上市公司為何扎堆轉讓控股權？某上市公司投資部人士向中國證券報記者分析：“到了年底經營壓力大,，很多公司覺得持續(xù)經營沒有太大把握,，股價也不停在跌，所以大股東有轉讓的動機,。此外,，有些是大股東質押接近平倉線，再不賣可能就爆倉,。也有很多PE買的殼,，到時間沒有兌現收益，PE公司就撤了,?！?/p>

“2016年重組新規(guī)實施后，大家發(fā)現殼不好用了,，稍微買點資產就觸及了借殼標準,，所以很多PE買殼后只好又賣掉?！鄙鲜鋈耸空f,。

而針對控股權轉讓接連“折戟”的情況，長城證券收購兼并部總經理尹中余認為,，主要有三方面原因,。一是殼價格在貶值，但是賣殼方的心態(tài)還維持在總想多賣一點,，很多買殼方買完之后就覺得吃虧了,，所以協議最后執(zhí)行不了；二是很多買殼方資金不夠雄厚,，大部分買殼資金來自杠桿融資,，簽了協議后發(fā)現找不到錢，所以協議履行不了,；三是最近銀根收緊,，杠桿太高的難以得到資金支持。

中植系“倒賣”美爾雅控股權終止,，就是因為雙方后期對協議產生分歧,，接盤方在已經支付1.1億元股權轉讓款后選擇放棄,。2017年11月，美爾雅公告稱,，公司控股股東美爾雅集團股東中紡絲路本欲將美爾雅集團100%股權轉讓給宋艾迪,，但由于宋艾迪無法履行《股權轉讓協議》中約定的確保美爾雅集團每年完成不低于2億元的納稅承諾，導致約定的交易條件未能滿足,。