但日本各企業(yè)董事會的想法改變能否持久,，以及新的收購習慣在多大程度上已超過買家的處理能力或者收購目標的兼容性,，將因安倍經(jīng)濟學的偃旗息鼓而遭受嚴峻考驗。日本和美國的研究顯示,，跨境并購從長期來看,，出了名地容易失敗，而且日本企業(yè)缺乏冒險精神的“工薪族”本能,，讓它們的海外并購更容易失敗,。

某些估算顯示，在截至今年3月底的這一財年里,，日本公司因未能如計劃那樣取得成功的交易總共逾180億美元,。

在當前的市場繁榮期，達成有問題的交易需要付出的代價總是很輕,。日本曠日持久的海外并購熱潮,，以及那些領(lǐng)導這股潮流的公司的股價，因為牛市（日本基準的東證股價指數(shù)自安倍上臺以來上漲了一倍）而固若金湯,。

但一些市場策略師表示,，安倍帶來的牛市可能很快消失。表面上的改革進展以及首相的高民意支持率,，一直是支撐“安倍經(jīng)濟學”這臺戲的關(guān)鍵?，F(xiàn)在兩者都蕩然無存。一些人認為,，如果投資者認定這輪股市行情是不可持續(xù)的操縱所致,，更大的一只靴子將會落地。

報道稱,，自2013年初以來,，日本央行通過購買12.6萬億日元（1日元約合人民幣0.06元——本網(wǎng)注）交易所交易基金（ETF）來支持國內(nèi)股市,。同期外國投資者買入的金額是13.8萬億日元，但日本央行到今年9月底買入的金額將會超過外國投資者,，這對安倍經(jīng)濟學營造的假象是潛在的致命打擊,。7月，日本交易所集團（Japan Exchange Group Inc.）首席執(zhí)行官清田瞭警告稱,，如果日本央行繼續(xù)其購買項目,，將會對市場造成“持續(xù)扭曲”。東京證交所隸屬日本交易所集團旗下,。

如果出現(xiàn)一輪劇烈調(diào)整,，人們將更加關(guān)注如下問題：過去5年，積極在海外進行收購的日本,，是否也更加擅長收購了呢,？達成糟糕的交易需要付出的代價將加大。Shigeru Matsumoto教授撰寫的一本書表示,，日本在1985年至2001年的交易中只有8%是成功的,。該書已經(jīng)成為日本緊張不安的董事會的必備讀物。

日本尼德科公司首席執(zhí)行官,、著名收購者永守重信估計,，只有2%的日本并購是成功的——想想就讓人不寒而栗。

日本買家最容易落入的陷阱包括出價過高,、未能營造協(xié)同效應(yīng)以及治理失敗,。安倍經(jīng)濟學激發(fā)的3500億美元收購潮加劇了如下風險：大量企業(yè)都將會落入這些陷阱。

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