參考消息網(wǎng)8月1日報道 英媒稱,，“安倍經(jīng)濟學”（Abenomics）一詞和“酷不列顛”（Cool Britannia）以及“歷史終結”等一起“壓箱底”的日子,，將不會太遙遠：這些都曾經(jīng)是令人興奮、代表時代風尚的時髦“單品”,，但現(xiàn)在卻因過于陳舊而沒法穿出門,。

據(jù)英國《金融時報》7月31日報道，“安倍經(jīng)濟學”面臨這樣的命運很可能不冤——“安倍經(jīng)濟學”指日本首相安倍晉三提出的經(jīng)濟復興項目,，該項目如今已經(jīng)氣若游絲,。但在倒下之前，它至少已經(jīng)促使日本企業(yè)思維發(fā)生了具有決定意義的轉變,，并推動了新一代著眼于海外的收購者的誕生,。

報道稱，“安倍經(jīng)濟學”提出已有5年時間,。日本這輪逾3500億美元（1美元約合人民幣6.72元——本網(wǎng)注）的創(chuàng)紀錄海外收購也有5年時間了——摩根大通銀行家們表示,，這是日本的海外收購首次達到“意義重大”的數(shù)額。

資料圖：找工作的日本人。（圖片來自《金融時報》）

并購市場資訊集團的數(shù)據(jù)顯示,，日本在2017年上半年進行的145筆海外并購,，只比2015年創(chuàng)下的紀錄少幾筆，并且從事并購業(yè)務的銀行業(yè)人士已經(jīng)在暗示,，今年晚些時候在保險,、制藥和化學行業(yè)會有多筆重大交易。去年海外并購交易占到日本所有并購活動價值的70%,。按價值計算,，日本去年完成的海外并購交易價值約1000億美元，是其整個上世紀80年代完成的海外并購交易的近三倍——日本在那十年以“買下全世界”而聞名,。通脹只是部分原因,，真正改變的是抱負的大小。

報道稱,，一旦“安倍經(jīng)濟學”成為歷史,，分析師們需要確定這場收購盛宴還會持續(xù)多久，在這種壓力下,，他們最近競相剖析這種現(xiàn)象,，并得出了類似的結論。日本高管看到日本人口在縮減,，國內增長在放緩,，日本企業(yè)在全球失去競爭力和市場份額。

許多人現(xiàn)在確信,，收購是得救的辦法,。融資成本極有可能依然保持低位。全球范圍內不缺少收購目標,，而且在能源等領域,，日本政府一直積極鼓勵海外并購。隨著公司儲備收購資金,，今年股份回購急劇下降,。因此這股收購熱潮有望繼續(xù)。

但日本各企業(yè)董事會的想法改變能否持久,，以及新的收購習慣在多大程度上已超過買家的處理能力或者收購目標的兼容性,，將因安倍經(jīng)濟學的偃旗息鼓而遭受嚴峻考驗。日本和美國的研究顯示,，跨境并購從長期來看,，出了名地容易失敗，而且日本企業(yè)缺乏冒險精神的“工薪族”本能,，讓它們的海外并購更容易失敗,。

某些估算顯示，在截至今年3月底的這一財年里，日本公司因未能如計劃那樣取得成功的交易總共逾180億美元,。

在當前的市場繁榮期,，達成有問題的交易需要付出的代價總是很輕。日本曠日持久的海外并購熱潮,，以及那些領導這股潮流的公司的股價,，因為牛市（日本基準的東證股價指數(shù)自安倍上臺以來上漲了一倍）而固若金湯。

但一些市場策略師表示,，安倍帶來的牛市可能很快消失。表面上的改革進展以及首相的高民意支持率,，一直是支撐“安倍經(jīng)濟學”這臺戲的關鍵?，F(xiàn)在兩者都蕩然無存。一些人認為,，如果投資者認定這輪股市行情是不可持續(xù)的操縱所致,，更大的一只靴子將會落地。

報道稱,，自2013年初以來,，日本央行通過購買12.6萬億日元（1日元約合人民幣0.06元——本網(wǎng)注）交易所交易基金（ETF）來支持國內股市。同期外國投資者買入的金額是13.8萬億日元,，但日本央行到今年9月底買入的金額將會超過外國投資者,，這對安倍經(jīng)濟學營造的假象是潛在的致命打擊。7月,，日本交易所集團（Japan Exchange Group Inc.）首席執(zhí)行官清田瞭警告稱,，如果日本央行繼續(xù)其購買項目，將會對市場造成“持續(xù)扭曲”,。東京證交所隸屬日本交易所集團旗下,。

如果出現(xiàn)一輪劇烈調整，人們將更加關注如下問題：過去5年,，積極在海外進行收購的日本,，是否也更加擅長收購了呢？達成糟糕的交易需要付出的代價將加大,。Shigeru Matsumoto教授撰寫的一本書表示,，日本在1985年至2001年的交易中只有8%是成功的。該書已經(jīng)成為日本緊張不安的董事會的必備讀物,。

日本尼德科公司首席執(zhí)行官,、著名收購者永守重信估計，只有2%的日本并購是成功的——想想就讓人不寒而栗,。

日本買家最容易落入的陷阱包括出價過高,、未能營造協(xié)同效應以及治理失敗。安倍經(jīng)濟學激發(fā)的3500億美元收購潮加劇了如下風險：大量企業(yè)都將會落入這些陷阱。

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