參考消息網(wǎng)8月1日?qǐng)?bào)道 英媒稱,，“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”（Abenomics）一詞和“酷不列顛”（Cool Britannia）以及“歷史終結(jié)”等一起“壓箱底”的日子,，將不會(huì)太遙遠(yuǎn)：這些都曾經(jīng)是令人興奮、代表時(shí)代風(fēng)尚的時(shí)髦“單品”，但現(xiàn)在卻因過于陳舊而沒法穿出門。

據(jù)英國《金融時(shí)報(bào)》7月31日?qǐng)?bào)道,，“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”面臨這樣的命運(yùn)很可能不冤——“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”指日本首相安倍晉三提出的經(jīng)濟(jì)復(fù)興項(xiàng)目，該項(xiàng)目如今已經(jīng)氣若游絲,。但在倒下之前,，它至少已經(jīng)促使日本企業(yè)思維發(fā)生了具有決定意義的轉(zhuǎn)變，并推動(dòng)了新一代著眼于海外的收購者的誕生,。

報(bào)道稱,，“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”提出已有5年時(shí)間。日本這輪逾3500億美元（1美元約合人民幣6.72元——本網(wǎng)注）的創(chuàng)紀(jì)錄海外收購也有5年時(shí)間了——摩根大通銀行家們表示,，這是日本的海外收購首次達(dá)到“意義重大”的數(shù)額,。

資料圖：找工作的日本人。（圖片來自《金融時(shí)報(bào)》）

并購市場資訊集團(tuán)的數(shù)據(jù)顯示,，日本在2017年上半年進(jìn)行的145筆海外并購,，只比2015年創(chuàng)下的紀(jì)錄少幾筆，并且從事并購業(yè)務(wù)的銀行業(yè)人士已經(jīng)在暗示,，今年晚些時(shí)候在保險(xiǎn),、制藥和化學(xué)行業(yè)會(huì)有多筆重大交易,。去年海外并購交易占到日本所有并購活動(dòng)價(jià)值的70%,。按價(jià)值計(jì)算，日本去年完成的海外并購交易價(jià)值約1000億美元,，是其整個(gè)上世紀(jì)80年代完成的海外并購交易的近三倍——日本在那十年以“買下全世界”而聞名,。通脹只是部分原因，真正改變的是抱負(fù)的大小,。

報(bào)道稱,，一旦“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”成為歷史，分析師們需要確定這場收購盛宴還會(huì)持續(xù)多久,，在這種壓力下,，他們最近競相剖析這種現(xiàn)象，并得出了類似的結(jié)論,。日本高管看到日本人口在縮減,，國內(nèi)增長在放緩，日本企業(yè)在全球失去競爭力和市場份額,。

許多人現(xiàn)在確信,，收購是得救的辦法,。融資成本極有可能依然保持低位。全球范圍內(nèi)不缺少收購目標(biāo),，而且在能源等領(lǐng)域,，日本政府一直積極鼓勵(lì)海外并購。隨著公司儲(chǔ)備收購資金,，今年股份回購急劇下降,。因此這股收購熱潮有望繼續(xù)。

但日本各企業(yè)董事會(huì)的想法改變能否持久,，以及新的收購習(xí)慣在多大程度上已超過買家的處理能力或者收購目標(biāo)的兼容性,，將因安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)的偃旗息鼓而遭受嚴(yán)峻考驗(yàn)。日本和美國的研究顯示,，跨境并購從長期來看,，出了名地容易失敗，而且日本企業(yè)缺乏冒險(xiǎn)精神的“工薪族”本能,，讓它們的海外并購更容易失敗,。

某些估算顯示，在截至今年3月底的這一財(cái)年里,，日本公司因未能如計(jì)劃那樣取得成功的交易總共逾180億美元,。

在當(dāng)前的市場繁榮期，達(dá)成有問題的交易需要付出的代價(jià)總是很輕,。日本曠日持久的海外并購熱潮,，以及那些領(lǐng)導(dǎo)這股潮流的公司的股價(jià)，因?yàn)榕Ｊ校ㄈ毡净鶞?zhǔn)的東證股價(jià)指數(shù)自安倍上臺(tái)以來上漲了一倍）而固若金湯,。

但一些市場策略師表示,，安倍帶來的牛市可能很快消失。表面上的改革進(jìn)展以及首相的高民意支持率,，一直是支撐“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”這臺(tái)戲的關(guān)鍵?，F(xiàn)在兩者都蕩然無存。一些人認(rèn)為,，如果投資者認(rèn)定這輪股市行情是不可持續(xù)的操縱所致,，更大的一只靴子將會(huì)落地。

報(bào)道稱,，自2013年初以來,，日本央行通過購買12.6萬億日元（1日元約合人民幣0.06元——本網(wǎng)注）交易所交易基金（ETF）來支持國內(nèi)股市。同期外國投資者買入的金額是13.8萬億日元,，但日本央行到今年9月底買入的金額將會(huì)超過外國投資者,，這對(duì)安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)營造的假象是潛在的致命打擊。7月，日本交易所集團(tuán)（Japan Exchange Group Inc.）首席執(zhí)行官清田瞭警告稱,，如果日本央行繼續(xù)其購買項(xiàng)目,，將會(huì)對(duì)市場造成“持續(xù)扭曲”。東京證交所隸屬日本交易所集團(tuán)旗下,。

如果出現(xiàn)一輪劇烈調(diào)整,，人們將更加關(guān)注如下問題：過去5年，積極在海外進(jìn)行收購的日本,，是否也更加擅長收購了呢,？達(dá)成糟糕的交易需要付出的代價(jià)將加大。Shigeru Matsumoto教授撰寫的一本書表示,，日本在1985年至2001年的交易中只有8%是成功的,。該書已經(jīng)成為日本緊張不安的董事會(huì)的必備讀物。

日本尼德科公司首席執(zhí)行官,、著名收購者永守重信估計(jì),，只有2%的日本并購是成功的——想想就讓人不寒而栗。

日本買家最容易落入的陷阱包括出價(jià)過高,、未能營造協(xié)同效應(yīng)以及治理失敗,。安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)激發(fā)的3500億美元收購潮加劇了如下風(fēng)險(xiǎn)：大量企業(yè)都將會(huì)落入這些陷阱。

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