財(cái)政刺激方面,，近兩年,，財(cái)政擴(kuò)張力度在發(fā)達(dá)國(guó)家普遍有所放緩,。美國(guó)特朗普政府承諾的大規(guī)模減稅與萬(wàn)億美元基礎(chǔ)設(shè)施投資計(jì)劃，又進(jìn)一步增加了美國(guó)聯(lián)邦債務(wù)與財(cái)政赤字飆升的風(fēng)險(xiǎn),。

從周期和結(jié)構(gòu)因素看,，隨著美元進(jìn)入新周期引發(fā)的美元資產(chǎn)減少供給、全球投資儲(chǔ)蓄結(jié)構(gòu)調(diào)整,，以及順差國(guó)與逆差國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目再平衡,，全球?qū)嶋H利率與全球債券收益率開(kāi)始由紀(jì)錄低位反彈，勢(shì)必會(huì)造成借貸成本上升以及債務(wù)違約,。

與歐債危機(jī)相比,，本輪債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不僅面臨債務(wù)總量持續(xù)上升、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分布失衡,，也面臨短期債務(wù)償還壓力持續(xù)擴(kuò)大的嚴(yán)峻挑戰(zhàn),。因此，各國(guó)決策部門必須以穩(wěn)定債務(wù)增長(zhǎng)和確保全球金融體系穩(wěn)定性為首要任務(wù),，大幅減少使用非常規(guī)的貨幣政策去刺激經(jīng)濟(jì),，加快推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革和金融改革，加大力度調(diào)整政府,、銀行和企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表,。（張茉楠 作者為中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心研究員）