英國央行——英格蘭銀行日前宣布將基準利率上調(diào)25個基點至0.5%,。這是英國央行10年內(nèi)首次加息，雖市場反應平淡,，英鎊不漲反跌，但英國加息之舉實則意義重大,，背后不乏考量,。

加息本身意味著英國經(jīng)濟幾乎確定性地企穩(wěn)向好。主要經(jīng)濟數(shù)據(jù)早已支持這一判斷：通脹率長期高于2%,，9月份已至3%,，失業(yè)率維持在40多年來的最低水平；剔除紅利的工資年均增速為2.2%,，高于預期,。何況，這還是英國今年以來經(jīng)濟增速有所放緩后的數(shù)據(jù),。如非受制于“脫歐”進程,，英國恐怕早該加息了。

一般而言,，加息會吸引資金流入,，并在匯率上表現(xiàn)為本幣升值。顯然,，央行加息,、英鎊貶值不是常態(tài)。國際金融市場看空英鎊,，是因為看到了“如此加息”背后英國“脫歐”的風險,。與央行加息配套出爐的，是關于英央行貨幣政策未來走向的表述,，很值得玩味,。該表述不但明示了未來加息的次數(shù)和幅度，甚至收回了此前將快速大幅度加息的暗示,。這樣反復無常的言行,，自然令市場恐慌,，并開始揣度英國經(jīng)濟承受“脫歐”沖擊的實力，并擔憂英國央行駕馭和應對“脫歐”風險的能力,。因此,，英央行加息而英鎊走軟，不足為奇,。

英鎊未來的走勢,，在很大程度上取決于英國與歐盟在“脫歐”問題上的談判結(jié)果，也取決于相關風險是否能夠得以妥善處置,，以及英國經(jīng)濟能否持續(xù)平穩(wěn)向好,。

英國央行10年來首次加息，除了是經(jīng)濟企穩(wěn)的必然,，也是著眼于未來之舉：即趁著經(jīng)濟尚可時,，未雨綢繆，及時收縮資產(chǎn)負債表,，依靠適度加息,，在一定程度上留下貨幣政策再度調(diào)整的空間，以應對“脫歐”進程中的不測風險,、英國經(jīng)濟突然失穩(wěn)甚或重陷危機的不時之需,。

如果把央行加息與英國、歐盟之間關于“脫歐”的博弈結(jié)合起來,，似乎更有看點,，它表現(xiàn)了雙方在“脫歐”問題上展開貨幣博弈的圖景。自美聯(lián)儲加息以來,，全球貨幣政策層面的基本趨勢由寬松轉(zhuǎn)而趨緊,。考慮到美聯(lián)儲及美元在全球的影響力,，以及全球流動性開始收緊的大環(huán)境,，在經(jīng)濟走上正軌的前提下，英國央行和歐洲央行也在展開加息的較量,。

前不久,，歐洲央行做出了量寬減半的決定，暗示其有及早收緊貨幣政策的打算,。然而,，即便量寬減半，歐元區(qū)的貨幣政策仍舊為寬松之態(tài),。而英國加息卻是標準的收縮貨幣政策之舉,，可謂在英鎊和歐元的貨幣競爭中下了先手棋。盡管目前看,，效果不太盡如人意,，但從長久看,，一個越來越明顯的趨勢是，英國與歐盟之間關于“脫歐”的博弈可能遠不止于談判桌上,，還將更廣泛地在貨幣政策層面和國際金融市場上展開,。（魏亮）

?