近期一系列數(shù)據(jù)表明,，英國(guó)房產(chǎn)市場(chǎng),，尤其是倫敦市場(chǎng)開始出現(xiàn)令人擔(dān)憂的跡象,。造成倫敦市場(chǎng)需求下滑的原因,，一方面是英國(guó)上調(diào)國(guó)內(nèi)二套房印花稅并停止廉價(jià)信貸資金供應(yīng),，造成抵押貸款利率上??；另一方面是脫歐帶來(lái)巨大的不確定性,。

近期一系列數(shù)據(jù)表明，英國(guó)房產(chǎn)市場(chǎng),，尤其是倫敦市場(chǎng)開始出現(xiàn)令人擔(dān)憂的跡象,。數(shù)據(jù)顯示，前期市場(chǎng)價(jià)格增速放緩已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)榻诘呢?fù)增長(zhǎng),。

在諸多機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)中,，英國(guó)全國(guó)建筑商協(xié)會(huì)的最新數(shù)據(jù)最令人擔(dān)憂。該機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示,，5月份全英房?jī)r(jià)下降0.3%,。這一數(shù)據(jù)不僅是最近4個(gè)月中的第三次增速下滑，也是2012年9月份以來(lái)首次出現(xiàn)價(jià)格下降,。同時(shí),，近期數(shù)月的增速下滑也造成了全英房?jī)r(jià)在今年上半年幾乎零增長(zhǎng)，依舊處于2017年末的水平,。

另一份來(lái)自哈利法克斯銀行的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，5月份全英房?jī)r(jià)上漲了1.5%，但4月份全英房?jī)r(jià)下跌超過(guò)3%,。雖然哈利法克斯銀行的最新月度數(shù)據(jù)與全國(guó)建筑商協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)不一致,，但是反映的總體態(tài)勢(shì)是一樣的，即年內(nèi)英國(guó)房?jī)r(jià)零增長(zhǎng),。

這一趨勢(shì)性共識(shí)在年度增長(zhǎng)數(shù)據(jù)中更為明顯,，兩方數(shù)據(jù)均顯示，近期英國(guó)房產(chǎn)年度增速降速明顯,。其中,，哈利法克斯數(shù)據(jù)顯示，5月份全英房?jī)r(jià)年度增速為1.9%,，低于4月份的2.2%,。全國(guó)建筑商協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，5月份全英房?jī)r(jià)年度增幅為2.4%,，低于4月份的2.6%。

英國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局日前表示,，從趨勢(shì)上看,，英國(guó)房?jī)r(jià)年均增速應(yīng)處于4%至5%之間。顯然,，近期由于倫敦市場(chǎng)的沖擊,，全英范圍內(nèi)房產(chǎn)市場(chǎng)開始背離歷史均值。分析認(rèn)為,，近期倫敦市場(chǎng)價(jià)格下滑主要是需求下降所致,，這一態(tài)勢(shì)從2016年中就開始顯現(xiàn),。

據(jù)分析認(rèn)為，造成需求下滑的原因之一,，是英國(guó)國(guó)內(nèi)印花稅和抵押貸款利率的變化,。其中，二套房產(chǎn)印花稅上調(diào)沖擊了多數(shù)倫敦高凈值客戶的后續(xù)購(gòu)房需求,。同時(shí),，年初英國(guó)央行停止“定期融資計(jì)劃”，阻斷了對(duì)銀行的廉價(jià)信貸資金供應(yīng),。在整個(gè)“定期融資計(jì)劃”實(shí)施期間,，央行向英國(guó)銀行業(yè)提供了1270億英鎊的廉價(jià)資金，目前雖然銀行系統(tǒng)仍持有近600億英鎊資金,，但上述計(jì)劃中止之后,，英國(guó)兩年期抵押貸款利率已經(jīng)達(dá)到了高位，這也迫使多數(shù)期待購(gòu)買首套房的英國(guó)居民放棄了購(gòu)置計(jì)劃,。

脫歐是住房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格下滑的又一原因,。分析認(rèn)為，對(duì)于歐洲居民而言,，脫歐意味著英國(guó)控制來(lái)自歐洲的移民數(shù)量,，顯然在英購(gòu)置房產(chǎn)并不劃算。對(duì)于其他海外投資者而言,，英國(guó)居住房產(chǎn)一直是具有高回報(bào)率的投資資產(chǎn),。但是，脫歐帶來(lái)的不確定性造成當(dāng)前房產(chǎn)估值和未來(lái)前景均存在困難,，因此英國(guó)全境,，尤其是倫敦地區(qū)的投資性房產(chǎn)交易大幅縮水。

在商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域,，英國(guó)皇家特許測(cè)量師學(xué)會(huì)數(shù)據(jù)顯示,，2018年一季度延續(xù)了此前3個(gè)季度微弱增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，造成3月底新增租賃需求年度增幅幾乎為零,。第一太平戴維斯數(shù)據(jù)顯示,，全英最關(guān)鍵地區(qū)，大倫敦區(qū)和英格蘭東南部地區(qū)一季度數(shù)據(jù)遠(yuǎn)不及去年同期,?？傮w銷售和租賃數(shù)據(jù)相比2017年一季度下降了11%，較10年平均水平下降了30%,。

商業(yè)地產(chǎn)市場(chǎng)低迷也從另一個(gè)層面反映出脫歐的沖擊,。數(shù)據(jù)顯示，雖然辦公需求和工業(yè)用房需求出現(xiàn)不同程度增長(zhǎng)，但零售業(yè)租賃需求大幅下滑,，已降至2009年以來(lái)最差水平,。由于近期英國(guó)家庭收入受到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)低迷和通脹高企雙重侵蝕，零售業(yè)超預(yù)期低迷導(dǎo)致該行業(yè)租賃需求加速下滑,。全英境內(nèi)零售租賃總體空置率上升明顯,，租金也滑落至2016年二季度以來(lái)的最差水平。

當(dāng)前,，市場(chǎng)低迷和預(yù)期持續(xù)走弱已使各方擔(dān)憂地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)外溢,，首當(dāng)其沖的是公共財(cái)政健康度。分析認(rèn)為,，從歷史上看,，一旦英國(guó)地產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)下跌勢(shì)頭，要實(shí)現(xiàn)逆轉(zhuǎn)往往需要數(shù)年時(shí)間,。對(duì)于高度依賴印花稅的英國(guó)政府財(cái)政而言,，這無(wú)疑是一個(gè)壞消息。

不過(guò),，當(dāng)前這一事態(tài)尚未發(fā)展為抵押貸款系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和地產(chǎn)基金大規(guī)模贖回風(fēng)險(xiǎn),，英國(guó)商業(yè)銀行部門也有能力應(yīng)對(duì)初期風(fēng)險(xiǎn)。事實(shí)上,，對(duì)于英國(guó)銀行體系而言,，最新銀行壓力測(cè)試結(jié)果表明，即使面臨家庭地產(chǎn)和商業(yè)地產(chǎn)價(jià)格分別出現(xiàn)33%和40%的下行修正,，英國(guó)5大商業(yè)銀行仍能夠抵御風(fēng)險(xiǎn),。但是，令各方擔(dān)憂的不是商業(yè)銀行而是英國(guó)央行,。目前,，英國(guó)基準(zhǔn)利率仍處于0.5%的歷史低位，購(gòu)債計(jì)劃也在延續(xù),。市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)仍然是英國(guó)何時(shí)真正實(shí)現(xiàn)金融危機(jī)以來(lái)的首次加息,。如果地產(chǎn)市場(chǎng)修正風(fēng)險(xiǎn)演變?yōu)槲C(jī)，英國(guó)央行則將面臨沒(méi)有足夠工具應(yīng)對(duì)危機(jī)困境,。(經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)駐倫敦記者 蔣華棟)