新華社法蘭克福9月15日電? 題：央行“放水”恐難紓歐元區(qū)之困

新華社記者沈忠浩

降息加購債，歐洲中央銀行日前祭出新一輪超寬松貨幣政策,，意圖為不景氣的歐元區(qū)經(jīng)濟注入“強心劑”,，但恐獨木難支,，收效難及預(yù)期。

歐洲央行此次時隔3年半再度下調(diào)關(guān)鍵利率,，讓歐元區(qū)在負(fù)利率泥潭中越陷越深,，并時隔8個月重啟資產(chǎn)購買計劃，讓量化寬松回歸,。從預(yù)期效果看,，兩者疊加，再輔以前瞻性指引,、長期再融資操作等,，有望給歐元區(qū)提供更多流動性，進(jìn)一步壓低融資成本,，促進(jìn)居民家庭借貸,。然而，當(dāng)前歐元區(qū)經(jīng)濟的癥結(jié)并非流動性不足,，也非企業(yè)和個人的融資成本問題,，而是國際貿(mào)易低迷與制造業(yè)萎縮。因此,，歐洲央行開出的“放水”藥方最多只能暫時鎮(zhèn)痛,，無助從根本上消除頑疾。

歐盟委員會認(rèn)為,，全球制造業(yè)周期尚未觸底,，貿(mào)易和投資前景繼續(xù)受到保護主義和不確定性的影響。雖然就業(yè)市場仍是歐元區(qū)經(jīng)濟“亮點”,，但外需和制造業(yè)疲軟可能蔓延至服務(wù)業(yè)并抑制就業(yè)增加,，進(jìn)而影響居民收入和私人消費。

在貿(mào)易沖突不斷,、英國“脫歐”等不確定性有增無減的背景下,，歐洲央行日前宣布下調(diào)今明兩年歐元區(qū)經(jīng)濟增長預(yù)期，并全線下調(diào)2019年至2021年的通脹預(yù)期,。

這意味著,，歐元區(qū)經(jīng)濟的現(xiàn)實比預(yù)想更糟糕，短期內(nèi)似乎也看不到曙光,。2012年7月,，歐洲央行行長德拉吉的一句“不惜一切代價救歐元”曾于崩潰邊緣拯救歐元區(qū)。時過境遷,，面對經(jīng)濟再次滑向衰退邊緣,，歐洲央行卻有一些力不從心的無奈。

截至目前，寬松貨幣政策已在歐元區(qū)持續(xù)8年多,，其中購債計劃進(jìn)行了4年,，各類政策工具幾乎已用到極致，邊際效益遞減,，副作用增加,。德意志銀行首席執(zhí)行官克里斯蒂安·澤溫認(rèn)為，歐洲央行幾乎沒有更多手段來有效防范真正的經(jīng)濟危機,。