拉扎說，延長回購“只是一次臨時的流動性操作”,，對于貨幣供應(yīng)不足的問題,，美聯(lián)儲的做法“還不夠”?？藏悹栆脖硎?，美聯(lián)儲目前利用短期回購工具的做法“只不過是在拖時間”。

事實(shí)上,，臨時回購的弊端已近在眼前,，本周將有3次14天期回購操作到期，總金額高達(dá)1390億美元,?；刭彽狡诤螅y行需要將此前從紐約聯(lián)儲獲得的資金交回并支付一定利息,。一旦美聯(lián)儲不再“復(fù)制”臨時回購操作,，不少業(yè)內(nèi)人士擔(dān)憂“錢荒”會卷土重來，利率再度上升,。

不少金融界人士指出,，今年四季度末，銀行為滿足監(jiān)管規(guī)定會留足準(zhǔn)備金,，屆時又將臨近季度納稅期限,，受多重因素疊加影響，美國金融市場可能會出現(xiàn)新的流動性不足,。

英國國民西敏寺銀行集團(tuán)市場公司前端利率策略主管布萊克·格溫表示,，美聯(lián)儲可能需要更強(qiáng)烈的干預(yù)措施，避免年底前回購利率大幅波動,。

　　分歧依然顯著

對于如何長遠(yuǎn)解決“錢荒”問題,，美聯(lián)儲決策人士各執(zhí)己見，分成了傾向擴(kuò)張資產(chǎn)負(fù)債表的“擴(kuò)表派”,、主張推動回購操作常態(tài)化的“回購派”和充實(shí)銀行準(zhǔn)備金的“緩沖派”,。

“擴(kuò)表派”傾向于擴(kuò)張美聯(lián)儲資產(chǎn)來增加貨幣供應(yīng)量。美聯(lián)儲主席鮑威爾在9月降息后提出,，美聯(lián)儲正評估何時恢復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表的“有機(jī)增長”,。美聯(lián)儲副主席理查德·克拉里達(dá)日前也透露，美聯(lián)儲將在10月底舉行的貨幣政策例會上討論擴(kuò)張資產(chǎn)負(fù)債表,。

然而,，各方對美聯(lián)儲的擴(kuò)表規(guī)模看法不一。拉扎認(rèn)為,，美聯(lián)儲需要在未來一年增加近4000億美元才能避免“錢荒”,。美國銀行則認(rèn)為，美聯(lián)儲每年需要購買約1500億美元資產(chǎn)才能滿足市場需求,。

“回購派”則主張通過繼續(xù)運(yùn)用和完善回購工具來平抑市場貨幣供需失衡引發(fā)的波動,。克拉里達(dá)表示,，美聯(lián)儲高層將重新考慮建立長期回購機(jī)制,。此前，前紐約聯(lián)邦儲備銀行行長威廉·達(dá)德利也建議美聯(lián)儲引入“常備回購工具”,。

“緩沖派”則認(rèn)為當(dāng)前的“錢荒”源于銀行的合規(guī)壓力,，即銀行為達(dá)到監(jiān)管機(jī)構(gòu)對準(zhǔn)備金的規(guī)定，不便拿出更多資金供給市場,。擁有貨幣政策投票權(quán)的波士頓聯(lián)邦儲備銀行行長埃里克·羅森格倫指出,，美聯(lián)儲應(yīng)專注于供應(yīng)足夠資金，讓銀行進(jìn)一步充實(shí)準(zhǔn)備金并建立足夠大的“緩沖”空間,。