就新興經(jīng)濟(jì)體而言,，美聯(lián)儲(chǔ)加息和“縮表”雖然使新興經(jīng)濟(jì)體短暫享受美元匯率高企,、美國進(jìn)口需求擴(kuò)大帶來的利好，但其融資成本進(jìn)一步上升，償還美元債務(wù)的能力進(jìn)一步下降,，并將面臨日益加大的資本外逃、外匯儲(chǔ)備流失,、本幣貶值,、資產(chǎn)價(jià)格下跌等風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì),，當(dāng)前新興經(jīng)濟(jì)體的美元債務(wù)高達(dá)3.5萬億美元,，美聯(lián)儲(chǔ)加息將加劇其償債壓力。IMF也指出,，美聯(lián)儲(chǔ)不斷加快緊縮步伐,，將導(dǎo)致全球金融狀況快速收緊，新興經(jīng)濟(jì)體金融穩(wěn)定面臨嚴(yán)峻考驗(yàn),。

美聯(lián)儲(chǔ)加息和“縮表”對(duì)中國也會(huì)產(chǎn)生較大影響,。總體看,，美聯(lián)儲(chǔ)加息和“縮表”帶動(dòng)美元升值,，有利于中國擴(kuò)大對(duì)美出口，但也會(huì)帶來進(jìn)口成本的提高和償債壓力的加大,。IMF表示,，當(dāng)前中國金融體系中與信貸快速增長相關(guān)的脆弱性不斷增加，若美聯(lián)儲(chǔ)加息和“縮表”引發(fā)的全球金融狀況收緊步伐快于預(yù)期,，將加劇中國的資本外流壓力,。自2014年以來，中國外匯儲(chǔ)備從最高近4萬億美元降至目前約3萬億美元,，與美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策,、美元升值不無關(guān)系,。當(dāng)前，人民幣匯率剛現(xiàn)趨穩(wěn)跡象,，美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息并很快開啟“縮表”進(jìn)程將使人民幣再次面臨貶值壓力,。

對(duì)此，中國應(yīng)采取積極措施,，應(yīng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息和“縮表”帶來的挑戰(zhàn),。一是要堅(jiān)決貫徹落實(shí)新發(fā)展理念，主動(dòng)適應(yīng)把握引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài),，緊緊圍繞供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革這一主線,，保持戰(zhàn)略定力，沿著既定方向落實(shí)好重要改革舉措,。特別是要加快構(gòu)建開放型經(jīng)濟(jì)新體制,，發(fā)揮好自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)作用，以開放促改革,，增強(qiáng)應(yīng)對(duì)外部沖擊的能力,。同時(shí)，積極推動(dòng)“一帶一路”建設(shè)和金磚國家合作,，提升新興經(jīng)濟(jì)體整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力,。二是加快金融改革，防范金融風(fēng)險(xiǎn),，推動(dòng)金融業(yè)真正服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展,，防止資金“脫實(shí)入虛”。堅(jiān)持推進(jìn)人民幣匯率市場化改革,，加強(qiáng)外匯儲(chǔ)備管控和資本流動(dòng)監(jiān)管,，繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)人民幣國際化，以有效應(yīng)對(duì)外部環(huán)境變化帶來的不利影響,。三是充分利用中美全面經(jīng)濟(jì)對(duì)話,、二十國集團(tuán)等雙邊和多邊機(jī)制，加強(qiáng)貨幣政策溝通與協(xié)調(diào),，促使美國增強(qiáng)政策透明度,，減少對(duì)中國和世界的負(fù)面溢出效應(yīng)。（張茂榮 中國現(xiàn)代國際關(guān)系研究院世界經(jīng)濟(jì)所研究員）