央廣網(wǎng)上海9月5日消息(記者吳善陽 通訊員溫潔)挖財研究院發(fā)布資產(chǎn)配置月報,，分析了當下宏觀經(jīng)濟政策,，并對股票、債券,、黃金等資產(chǎn)的配置提出建議,。該月報認為，供給側改革推動經(jīng)濟數(shù)據(jù)向好,，從而推動近期股市震蕩上行,，同時去杠桿政策的延續(xù)收緊流動性，因此建議,，積極配置貨幣基金,、港股和A股資產(chǎn)，并適當配置債券基金和黃金資產(chǎn),。

股市走強 高配A股港股和貨基

國內供給側改革對市場有正向推進,，8月PMI數(shù)據(jù)繼續(xù)維持高位運行，三季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)及預期偏好推動近期股市震蕩上行,。挖財研究院認為,，政府去杠桿意圖強烈，相關細則四季度仍可能對市場產(chǎn)生壓力,。

市場行情層面,，今年大盤屢次沖擊3300，終于在8月25日站上3300點,。截止8月31日,，上證指數(shù)月漲幅達2.68%，中小板指漲幅為3.85%,，創(chuàng)業(yè)板大漲6.51%,。

“大盤和中小板、創(chuàng)業(yè)板分化態(tài)勢會延續(xù),，大金融,、消費等大盤藍籌依然是推動市場上漲的主力,。”挖財研究院表示,。

今年港股的累計漲幅已超過25%,，8月后期金融股業(yè)績超預期引領市場熱點推動港股整體漲幅4.13%，同時兩市南下資金凈流入近75億人民幣,，與7月水平相當,。港股通增持最多的行業(yè)是資訊科技，工業(yè)和銀行,?！暗凸乐怠⑷蜃畋阋耸袌?、外匯政策趨緊等多重利多驅動港股上漲,。”挖財研究院認為港股仍有較強配置價值,。

而在去杠桿預期下,，流動性繼續(xù)趨緊，貨幣市場機會確定,，貨幣基金的高收益將維持較長時間,。

內外不確定仍存 標配利率債和黃金

三季度初,，繳稅及逆回購到期使得資金出現(xiàn)結構性緊張,。為緩解短期緊張，央行主動調控,，8月央行累計凈回籠4200億元,。

債市五月大調整之后，債牛行情并未出現(xiàn),，經(jīng)濟基本面向好動力仍在,，但股市及商品行情回升制約了債市上行動力。市場擔憂及監(jiān)管升級等不確定因素促使債市收益率上行,，10年期國債8月24日一度沖擊3.69%,，一度攀升至前期高點。

“央行的維穩(wěn)意圖與前期一致,，因此國債收益率料不會高于前期高位,。”挖財研究院認為,，避免因去杠桿而引發(fā)新風險的基調未變,，隨著不確定事件落地和監(jiān)管鋪開，債市情緒面企穩(wěn),，利率債應維持配置,。

8月底金價突破1300美元/盎司,，為去年10月以來最高值。黃金行情源自市場避險情緒升溫,，特朗普政權變動,、美朝矛盾升級以及美歐央行未對貨幣政策予以明確指引都引發(fā)了市場情緒，黃金再獲支撐,。挖財研究院認為,，黃金在資產(chǎn)配置中依然有不可替代的避險功能，全球不穩(wěn)定因素仍存,，應標配黃金,。

海外市場方面，歐洲經(jīng)濟持續(xù)復蘇拉動全球經(jīng)濟增長,，歐元區(qū)將繼續(xù)偏寬松的貨幣政策,。全球央行會議美聯(lián)儲表態(tài)溫和，加息預期弱化,，歐美此次未對貨幣政策作出展望,，引發(fā)各國貨幣波動，人民幣歐元繼續(xù)大漲,，美元繼續(xù)承壓,。