網(wǎng)易財經(jīng)5月5日訊 美國伯克希爾?哈撒韋公司在巴菲特的家鄉(xiāng)奧馬哈召開2018年度股東大會,。巴菲特股東大會網(wǎng)易財經(jīng)全程直擊,。在本次會議上,，一名來自紐約的八歲女孩Daphne提問稱,，從歷史上看，伯克希爾最好的投資是在資本非常高效的業(yè)務(wù)中,，比如可口可樂,、See's Candies和Geico。但近期,，伯克希爾開始投資需要大量資本和低回報的公司,，比如Burlington Northern。

她提問稱,，你能解釋伯克希爾近期的大投資為何背離了原先資本效率的哲學(xué),？

巴菲特說:“你快讓我笑死了，Daphne,。我很高興她還沒到9歲,。"現(xiàn)場觀眾大笑。

巴菲特指出，伯克希爾一直青睞能帶來亮眼資本回報的公司,，比如See's,。但買入Burlington意味著伯克希爾目前不能以合理的價格向輕資本的公司進(jìn)行投資。

以下為問答實錄：

巴菲特先生你好,，我叫達(dá)夫妮.克里斯達(dá)爾,，我今年8歲,，住在紐約,，我已經(jīng)成為伯克希爾的股東兩年了，這是我第二次來參會,，伯克希爾.哈撒韋最好的投資（是什么）,，你覺得聲譽(yù)是資本上最有效率的，比如可口可樂,？美國運(yùn)通,？還是GEICO？最近伯克希爾在一個新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域做了很大一個投資,，需要很大一筆投入來確保在這個投資中僅僅是受到很好的監(jiān)管,，投資回報率也很低，比如BNSF這種領(lǐng)域,，我的問題是,，巴菲特先生，你能不能給我們解釋一下為什么伯克希爾很多投資已經(jīng)偏離了你們之前那種早期輕資產(chǎn)投資的理念,？尤其是具體談一談為什么你要去投資BNSF,，而不是買輕資產(chǎn)公司，更多持股美國運(yùn)通,？

巴菲特：達(dá)夫妮,，這個問題實在難倒我了，我甚至慶幸她還沒滿9歲,，到她9歲都不知道會提出多深刻的問題,，我坐在這里想下一次到底要怎么回答這個問題了，我還以為我買這個股票買對了,，現(xiàn)在你一說我簡直覺得自己犯錯了似的,。

????我的答案是這樣的，我們一直都偏好可以給我們帶來很多資本回報的公司,，比如喜氏糖果（音）還有其它一些企業(yè),，都是這樣，美國運(yùn)通的收益非常好,，而且已經(jīng)保持了很長的態(tài)勢,。我們?yōu)槭裁促IBNSF這個公司？因為我們能進(jìn)行更好的資本部署，而且當(dāng)時的價格也是非常合理的,，所以我們才進(jìn)入了這個重資產(chǎn)的領(lǐng)域,，當(dāng)然，如果它還是輕資產(chǎn)就好了,，如果沒有這些橋,、沒有這些火車、沒有這些鐵路,，那我們就沒有鐵路行業(yè)了,，所以它必須是重資產(chǎn)的，但在這個重資產(chǎn)行業(yè)中,，我們拿到的回報還是非?？捎^的，我們購買它的價格是很合理的,，我們也賣了很多讓我們在資本方面有很大負(fù)擔(dān)的項目,，而且我覺得我們需要去發(fā)展的企業(yè)是需要輕資產(chǎn)，能在很長一段時間給我們帶來回報的,，所以我覺得“第二好的選擇仍然是好選擇”,，我覺得這仍然是很好的選擇。

查理,，你來做個補(bǔ)充,？

芒格：我很喜歡剛才那位年輕女士的說法，我覺得我們應(yīng)該堅持這種理念,，說得沒錯,，當(dāng)然，這是一個很好的模式,，如果每個人都能一直購買輕資產(chǎn),，當(dāng)然是很好的，那其它重資產(chǎn)就沒人買了,，我覺得我們在公共資產(chǎn)鐵路上的回報其實是蠻令我們滿意的,，我們還有兩家這樣的公司，是吧,？我覺得他們對我們來說雖然不是最好,，但足夠好，如果我們把所有錢都投到可口可樂上,，當(dāng)然那又是另一種情況了,，像蘋果這樣的業(yè)務(wù)其實不需要太多資本投入但很少有企業(yè)能提供給我們這樣的機(jī)會去做這樣的購買，因為現(xiàn)在高回報公司已經(jīng)很難找了,，尤其是輕資產(chǎn)又價錢合理的公司,，這種已經(jīng)很難找到了,，但之后在我們資產(chǎn)配置部門肯定會有一個崗位為你做好準(zhǔn)備，長大以后就來吧,。