原標(biāo)題：上市公司藍(lán)皮書：A股估值已降至歷史較低水平價值投資浮現(xiàn)

9月11日，由中國社會科學(xué)院上市公司研究中心等發(fā)布的《中國上市公司藍(lán)皮書：中國上市公司發(fā)展報告（2018）》指出，目前上市公司業(yè)績增長與經(jīng)濟(jì)增長呈現(xiàn)分化趨勢,，A股估值已降至歷史較低水平,，上市公司運(yùn)營保持穩(wěn)定,，價值投資浮現(xiàn)。

9月11日，由中國社會科學(xué)院上市公司研究中心、社會科學(xué)文獻(xiàn)出版社共同發(fā)布的《中國上市公司藍(lán)皮書：中國上市公司發(fā)展報告（2018）》指出,，目前上市公司業(yè)績增長與經(jīng)濟(jì)增長呈現(xiàn)分化趨勢，A股估值已降至歷史較低水平,，上市公司運(yùn)營保持穩(wěn)定,，價值投資浮現(xiàn)。

同類型公司業(yè)績與GDP的走勢在不斷分化,，從主要指數(shù)每股收益增長與GDP增長率的對比情況可以發(fā)現(xiàn),，2017年上市公司業(yè)績與GDP同步上升突出表現(xiàn)在滬深300上，而創(chuàng)業(yè)板則走低,。2018年第一季度,，創(chuàng)業(yè)板業(yè)績恢復(fù)高速增長，中小板業(yè)績保持增長平穩(wěn),。

2015年6月上證指數(shù)突破5000點(diǎn)后一路下行,，目前只有2600多點(diǎn)，降幅在50%左右,。

不過,，目前上市公司收益率并不低。2017年資本化率穩(wěn)定,，2018年上半年下滑到歷史低點(diǎn)，資本市場估值水平成為歷史的相對低點(diǎn),。

2018年上半年只有10%的公司是正收益,，一季度業(yè)績平均增長率高達(dá)41.8%，上市公司逐步回到歷史低點(diǎn)估值的狀態(tài),，維持60%的資本化率水平,，股票市場的投資價值浮現(xiàn)。

2017年上市公司利潤顯著回升,，上市公司扣非凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)收益率分別為6.6%和2.9%,，為近三年來最高，說明受益于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和大宗商品價格回升影響,，產(chǎn)業(yè)集中度明顯提升,，去杠桿效果較好。

主板上市公司資產(chǎn)負(fù)債率從2013年的61.2%下降到了2017年的59%,，中小板負(fù)債率2017年為47.5%,，創(chuàng)業(yè)板負(fù)債率為40.4%,，下降明顯。