中芯國(guó)際美國(guó)退市

原標(biāo)題：400億國(guó)產(chǎn)芯片巨頭突然宣布：從美股退市

5月24日深夜一則大消息，又在微博朋友圈刷屏了,。

中芯國(guó)際宣布從美股退市

5 月24 日晚,，香港、美國(guó)兩地上市的中芯國(guó)際在香港證券交易所發(fā)布公告稱,，公司決定主動(dòng)從紐約證券交易所退市,，且已得到董事會(huì)批準(zhǔn),。

按照計(jì)劃，退市生效并達(dá)到撤銷注冊(cè)條件后,，中芯將于今年 6 月 14 日前后向美國(guó)證交會(huì)遞交表格 15F,。根據(jù)美國(guó)證券交易法，遞交表格 15F 90 天內(nèi),，撤銷中芯國(guó)際在美國(guó)證交會(huì)的注冊(cè)和終止其申報(bào)責(zé)任的申報(bào)就會(huì)生效,。

對(duì)此，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體市場(chǎng)研究公司芯謀研究的創(chuàng)始人,、首席分析師顧文軍表示,，" 中芯從美股退市的說法不準(zhǔn)確，而是繼續(xù)保持 ADR（美國(guó)存托憑證）,，主動(dòng)降級(jí)到 OTC（場(chǎng)外交易市場(chǎng)）,。"

簡(jiǎn)單來說，中芯并不是完全從美股退市,，而是退到場(chǎng)外市場(chǎng),，不會(huì)影響交易，美國(guó)投資者可以繼續(xù)持有或者在 OTC 市場(chǎng)進(jìn)行相關(guān)交易,。

突然退市原因?yàn)楹危?/strong>

從中芯發(fā)布的公告看,，該公司決定退出紐交所原因有二：

ADS（美國(guó)存托股份或美國(guó)存托憑證）交易量與其全球交易量相比較為有限；維持在紐交所上市,、在美國(guó)證券交易委員會(huì)注冊(cè)并遵守交易法的定期報(bào)告,，以及相關(guān)義務(wù)所要承擔(dān)行政負(fù)擔(dān)和成本都過大。因此,，中芯自愿將其美國(guó)預(yù)托證券股份從紐約證券交易所退市,，并撤銷該等美國(guó)預(yù)托證券股份和相關(guān)普通股的注冊(cè),。僅就目前來看,，中芯主體其實(shí)是在港股，在 ADR 上市對(duì)公司財(cái)務(wù)方面的幫助確實(shí)有限,。

中芯國(guó)際分別于2004年3月17日,、18日在美國(guó)紐約證券交易所和香港聯(lián)合交易所上市。最近一個(gè)交易日,，中芯國(guó)際在紐約證券交易所的收盤價(jià)為5.50美元，股本1.01億,，市值僅為５.55億美元,。自上市以來，中芯國(guó)際股價(jià)逐步走低，最低于2008年不足１美元,。香港市場(chǎng)上,，中芯國(guó)際總市值為425.22億港元，遠(yuǎn)超紐約證券交易所,。

市場(chǎng)認(rèn)為,，當(dāng)上市公司估值不高，或者融資不暢,，成交不活躍時(shí)，加上日常高昂的行政費(fèi)用,，很多公司會(huì)選擇從資本市場(chǎng)退出,。

為何這個(gè)時(shí)刻選擇從美股退市？引市場(chǎng)聯(lián)想

本次中芯國(guó)際從紐交所退市,，正值中美貿(mào)易摩擦持續(xù)升級(jí)之際，背后策略調(diào)整動(dòng)向備受關(guān)注,。此前傳聞,，如果華為遭美方封鎖生效，臺(tái)積電一旦不再代工生產(chǎn)海思芯片14nm工藝,，長(zhǎng)期來看此部分業(yè)務(wù)有望轉(zhuǎn)交中芯國(guó)際負(fù)責(zé)代工生產(chǎn)。

中芯國(guó)際內(nèi)部人士表示目前中芯國(guó)際可以代工部分14納米芯片生產(chǎn),，但還不包括更先進(jìn)的14納米及以下產(chǎn)品,。

業(yè)界認(rèn)為，華為長(zhǎng)于芯片設(shè)計(jì),，而中芯國(guó)際主業(yè)是芯片制造,，兩家企業(yè)上下游合作可打造強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)鏈條,。

美國(guó)對(duì)中國(guó)企業(yè)的打壓，從技術(shù)禁運(yùn)不斷向外擴(kuò)散,。根據(jù)外媒的報(bào)道，近日,，美國(guó)總統(tǒng)特朗普前顧問班農(nóng)稱“要美國(guó)停止所有中國(guó)企業(yè)在美IPO,，同時(shí)限制華爾街對(duì)中國(guó)企業(yè)的投融資，直到看到中方做出美意愿下的根本性的改革”,。

中芯國(guó)際美國(guó)退市

不過，納斯達(dá)克亞太區(qū)主席鮑勃·麥庫(kù)伊（Bob McCooey）對(duì)總統(tǒng)前顧問史蒂夫·班農(nóng)（Steve Bannon）“切斷所有的IPO”做出了回應(yīng)，鮑勃表示,，這一言論沒有任何道理可言,。

“像許多人一樣，我看到了特朗普總統(tǒng)名譽(yù)掃地的前顧問史蒂夫·班農(nóng)發(fā)表的言論,。我認(rèn)為這些話沒有任何道理可言,。美國(guó)資本市場(chǎng)是世界上最好的資本市場(chǎng)，具有透明度,、深度流動(dòng)性,，擁有成熟的全球投資者以及納斯達(dá)克等交易所對(duì)公司的支持,。在2018年,，來自中國(guó)的IPO有22起，今年已經(jīng)有15起IPO,。我們期待看到大量中國(guó)公司來到納斯達(dá)克,，我們視中國(guó)公司為我們?nèi)蝾I(lǐng)導(dǎo)人大家庭的一員，并且將給予他們支持,?！丙湈?kù)伊說?！懊绹?guó)證券交易委員會(huì)（SEC）主席領(lǐng)導(dǎo)了一個(gè)獨(dú)立組織，這個(gè)組織無需向總統(tǒng)報(bào)告,。我們的原則是：歡迎世界各地的公司,，尤其歡迎中國(guó)公司,。中國(guó)是我們最大的一個(gè)市場(chǎng)（market）,。”麥庫(kù)伊補(bǔ)充說,。

內(nèi)地最大代工廠的崛起之路

作為內(nèi)地最大代工廠,，中芯由原臺(tái)灣第三大晶圓代工廠世大半導(dǎo)體創(chuàng)始人張汝京創(chuàng)辦,。

2000 年，張汝京攜臺(tái)灣 300 余名工程師到上海創(chuàng)立中芯,，這一舉動(dòng)被業(yè)界認(rèn)為這是 " 對(duì)中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)具有劃時(shí)代意義 "。

彼時(shí)，內(nèi)地半導(dǎo)體市場(chǎng)整體發(fā)展落后,，且行業(yè)正值遇冷之時(shí)。張汝京憑借個(gè)人行業(yè)人脈和經(jīng)驗(yàn),，大批量購(gòu)入低價(jià)的二手設(shè)備，迅速為中芯建立了 3 條 8 吋晶圓生產(chǎn)線,，趕在產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇前將產(chǎn)能準(zhǔn)備做到完全充分,，并創(chuàng)下了全球最快的芯片廠建廠記錄,。

2003 年前后,，為再次擴(kuò)大規(guī)模,，中芯先后北京幾乎同時(shí)開建兩座 12 吋晶圓廠,，還低價(jià)收購(gòu)了當(dāng)時(shí)摩托羅拉一座位于天津的工廠,。這樣算下來，中芯創(chuàng)立 3 年多時(shí)間便建 6 座廠,，且將初期集成電路線寬從 0.25 微米,、0.18 微米一直做到了 90nm。

緊接著，為提高員工素質(zhì),，為中芯儲(chǔ)備人才,，以及充分利用產(chǎn)能,，中芯開始入局 DRAM 市場(chǎng),，尋求給國(guó)際大型 IDM 公司的代工合作，也因此奠定了公司的代工基礎(chǔ),。

坐穩(wěn)內(nèi)地代工老大哥的位置后,，2017 年年底,，中芯挖來了行業(yè)領(lǐng)先專家梁孟松,，一位在臺(tái)積電任職時(shí)期僅個(gè)人參與發(fā)明的專利半導(dǎo)體技術(shù)就有 181 件,，且全是最重要先進(jìn)工藝的技術(shù)研發(fā),；出走到三星后,，帶領(lǐng)三星晶圓代工直接從 28nm 制程升級(jí)到 14nm，甚至領(lǐng)先臺(tái)積電半年實(shí)現(xiàn)了量產(chǎn)的 " 行業(yè)大牛 ",。

到中芯后,，梁孟松手腳大開,，在迅速提升 28nm 芯片良品率的同時(shí),，還主導(dǎo)從荷蘭買來了最先進(jìn)的光刻機(jī)，將 14nm 芯片良品率瞬間提升至 95%,，即便是三星也為此警鈴大作。

人才及經(jīng)驗(yàn)積累的推動(dòng)下，中芯已然躍居全球第四大專業(yè)晶圓代工廠,，成為了中國(guó)半導(dǎo)體制造的核心之一,。