香港證監(jiān)會網(wǎng)站

9月5日,，香港證監(jiān)會在其網(wǎng)站發(fā)布聲明稱,，香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會（證監(jiān)會）留意到，香港及其他地方有愈來愈多以首次代幣發(fā)行（initial coin offering,，簡稱ICO）來募集資金的活動,。本聲明旨在闡明，視乎個別ICO的事實及情況,，當中所發(fā)售或銷售的數(shù)碼代幣可能屬于《證券及期貨條例》所界定的“證券”,，并受到香港證券法例的規(guī)管。

證券發(fā)售

ICO一般涉及發(fā)行采用分布式分類帳或區(qū)塊鏈技術(shù)所創(chuàng)造和分發(fā)的數(shù)碼代幣,。ICO計劃營辦者或會向數(shù)碼代幣的購買者保證,，ICO的所得收益將用作開發(fā)代幣持有人可于日后使用的數(shù)碼平臺或相關(guān)軟件。某些代幣持有人期望可透過在加密貨幣交易所轉(zhuǎn)售代幣,，賺取投資回報。雖然在一般ICO中發(fā)售的數(shù)碼代幣通常被認為具有“虛擬商品”（虛擬商品本身并非“證券”）的特點,，但證監(jiān)會最近觀察到某些ICO的條款及特點,，可能意味著有關(guān)數(shù)碼代幣屬于“證券”。

在ICO中發(fā)售的數(shù)碼代幣如代表一家公司的股權(quán)或擁有權(quán)權(quán)益,，便有可能被視為“股份”,。舉例來說，代幣持有人可獲賦予股東權(quán)利,，例如有權(quán)收取股息和有權(quán)在公司清盤時參與剩余資產(chǎn)的分配,。

如數(shù)碼代幣的用途是訂立或確認由發(fā)行人借取的債務(wù)或債項，便有可能被視為“債權(quán)證”,。舉例來說,，發(fā)行人可于指定日期或贖回時向代幣持有人償還投資本金和向他們支付利息。

假如發(fā)售代幣所得的收益是由ICO計劃營辦者作集體管理并投資于不同項目,，藉此讓代幣持有人可參與分享有關(guān)項目所提供的回報,，數(shù)碼代幣便有可能被視為“集體投資計劃”的權(quán)益（《證券及期貨條例》附表1所界定的“集體投資計劃”一般包含四項要素：須涉及就財產(chǎn)而作出的安排,；參與者對所涉財產(chǎn)的管理并無日常控制,；該財產(chǎn)整體上是由營辦有關(guān)安排的人或代該人管理的,，及／或參與者的供款和用以付款給他們的利潤或收益是匯集的；及有關(guān)安排的目的或作用是使參與者能夠分享或收取從上述財產(chǎn)取得或管理而產(chǎn)生的利潤,、收益或其他回報）,。

無論是股份、債權(quán)證及集體投資計劃的權(quán)益,，均被視為“證券”,。

從事受規(guī)管活動

如ICO所涉及的數(shù)碼代幣符合“證券”的定義，就該類數(shù)碼代幣提供交易服務(wù)或提供意見,，或者管理或推廣投資數(shù)碼代幣的基金,，均可能構(gòu)成“受規(guī)管活動”（《證券及期貨條例》附表5第1部所指明的“受規(guī)管活動”）。從事“受規(guī)管活動”的人士或機構(gòu),，不論是否位處香港,，只要其業(yè)務(wù)活動是以香港公眾為對象，便須獲證監(jiān)會發(fā)牌或向證監(jiān)會注冊,。