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QDII產品業(yè)績“半江瑟瑟半江紅” 自身產品特性復雜

2017-09-07 07:02:03    中國經(jīng)濟網(wǎng)  參與評論()人

海通證券基金首席分析師單開佳表示,按照指數(shù)標準分類將QDII分成7類看似很多,,事實上這些QDII基金子類別之間的差異較大,,每個子類別的整體收益都具有足夠的獨立性。從經(jīng)濟意義上看,,新興市場組代表了全球工業(yè)產成品市場,,即“世界工廠”,其受到終端需求和庫存的影響,,容易產生同頻共振,;成熟市場組以美國市場指數(shù)為主,除常見的納指和標普500指數(shù)外,,還包含了醫(yī)療行業(yè)指數(shù),,代表了全球的終端需求;資源組以能源提供商和工業(yè)原料加工商為主,,代表全球市場的上游行業(yè),。

正因為QDII基金如此復雜,業(yè)績表現(xiàn)才呈現(xiàn)出千差萬別的特征,。若單列出某一類QDII產品的歷史業(yè)績,,反而容易區(qū)分或表現(xiàn)相對穩(wěn)健。例如,,Wind資訊顯示,,目前市場上9只大中華類QDII基金成立以來的平均收益為19%,基本與區(qū)域內經(jīng)濟體的走勢相同,,海外債券類QDII則基本與經(jīng)濟走勢相反,,能源類QDII的業(yè)績基本圍繞全球能源市場周期性波動。

QDII分化嚴重的另一大因素是面臨的投資風險與國內市場完全不同,。國信證券分析師李騰表示,,投資QDII產品主要有三類風險:一是不同的海外市場風險,包括政治風險,、金融風險以及海外上市公司風險等,;二是信用風險;三是海外流動性風險,?!耙訌婏L控不僅需要構建多元化投資組合,利用金融衍生品以及密切關注海外市場休市安排,,還要及時關注QDII的申購贖回流程以及限制,?!崩铗v說。

三大劣勢待改進

QDII基金規(guī)模難有起色,,還與自身發(fā)展劣勢有關,,主要在于缺乏優(yōu)秀海外投資人才、產品自身成本較高,、流動性差等3個方面,。

張開興表示,QDII基金投資于海外市場,,極大地考驗基金管理人的投研和管理能力,。以目前QDII基金的資產規(guī)模,在國外只能是國際大資金的跟風者,,若不能對全球復雜的金融市場有深刻的認識,,把準市場節(jié)奏,則難以獲取超額收益,。

此外,,投資海外市場的QDII基金面臨不同市場的挑戰(zhàn),投資難度加大,。目前,,大多數(shù)國內的基金公司和基金經(jīng)理海外投資經(jīng)驗較為有限,有些甚至不得不依賴于外部機構,,降低了投資自主性,。

在成本和流動性方面,QDII產品劣勢非常明顯,。QDII基金中絕大部分是開放式品種,,其申贖成本高(1.5%至3%之間),贖回后資金到賬率非常低,。即使能在二級市場上市交易的QDII品種,,交易成本遠低于一級市場的申贖費用,但由于交投活躍度較差,,資金進出時也容易產生較大的沖擊成本,。整體看,,QDII基金的投資成本較高,,不適合頻繁調倉。

“在申贖流動性上,,由于QDII基金投資于海外市場,,贖回款需要經(jīng)過外匯結算,各國交易清算規(guī)則也有所差異,,綜合贖回時間較長,。目前大部分QDII基金的贖回款通常需要T+10日才到賬,,這也是此類基金產品需要進一步優(yōu)化的環(huán)節(jié)?!睏顣郧缯f,。(經(jīng)濟日報·中國經(jīng)濟網(wǎng)記者 周 琳)

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