特朗普總統(tǒng)任下的SEC主席Clayton曾在2月國會聽證時表示，ICO發(fā)行時通常被包裝成實用型代幣（utility token）,，即購買者用這些代幣獲得某個平臺,、產品或服務的準入或使用資格。發(fā)行ICO的公司通常認為代幣沒有投票權或股息,，不符合美國證券法監(jiān)管的普通證券,。

但Clayton認為，只有比特幣等少數(shù)作為純交換中介而存在的數(shù)字貨幣,，不屬于證券發(fā)售,，其他各類ICO代幣都應被視為證券。美國商品期貨交易委員會（CFTC）前主席Gary Gensler近期表示,，以太幣和瑞波幣等主流數(shù)字貨幣應被視為“證券”,，因為最初是通過中心化的實體通過銷售發(fā)布。

華爾街見聞曾提到，今年初,，SEC和CFTC等兩大監(jiān)管機構發(fā)布聯(lián)合聲明稱,，將繼續(xù)打擊數(shù)字貨幣領域的違法行為，標志著此前對虛擬貨幣監(jiān)管態(tài)度大相徑庭的執(zhí)法機構終于達成一致：

市場參與者打著“數(shù)字工具”（digital instrument）的名義進行欺詐時,，無論形式是虛擬貨幣還是代幣,，SEC和CFTC都將穿透表面，查驗相關活動的本質,，對違反證券和商品法律的活動提起訴訟,。

從去年10月起，美國證監(jiān)會SEC就盯上了當時大火的ICO市場,，認為通過出售數(shù)字化貨幣來募資的公司,，必須遵守美國聯(lián)邦證券法。今年3月初,，SEC發(fā)布了官方的框架型文件,，提醒投資者注意數(shù)字化資產交易使用的非法平臺，暗示對未經SEC注冊的平臺監(jiān)管行動趨嚴,。

今年起,，美國證監(jiān)會SEC也確實主動加大了對ICO個案的調查力度。1月底,，SEC查沒了得州數(shù)字貨幣銀行公司AriseBank所持數(shù)字貨幣,，認為發(fā)行的代幣eACO未經SEC注冊，違法了證券法,。2月時,，SEC對區(qū)塊鏈概念股Overstock旗下tZero另類交易系統(tǒng)的2.5億美元ICO開啟審查，令公司股價跌超10%,。3月中,，SEC對數(shù)字貨幣對沖基金發(fā)起問詢，調查是否有不當行為,，共有80多家數(shù)字貨幣產業(yè)內公司收到傳票,，要求提供更多信息。