A股近日連續(xù)調(diào)整,，6月7日以來,，滬指已累計下跌逾百點,，跌幅約5%。市場悲觀預期籠罩,，但也有觀點認為市場已處于底部，可積極樂觀,。市場再度面臨方向性選擇,。

今日早盤，滬指大幅低開,，快速下探跌破3000點整數(shù)關(guān)口,，盤中一度大跌超2%，兩市板塊全線飄綠，截至發(fā)稿,，近百股跌幅超9%,。導致市場大幅下挫的原因有哪些，跌破3000點后市場將何去何從,，投資者該如何操作,？

對于影響當前市場的因素，綜合分析如下：

首先,，6月15日,，美國政府公布了最新的針對中國500億進口商品的關(guān)稅清單。對美國的這一單邊的貿(mào)易保護主義行為,，中國立即出臺同等規(guī)模,、同等力度的征稅措施。中美貿(mào)易戰(zhàn)硝煙再起,。短期貿(mào)易戰(zhàn)再度升級,，對市場行情帶來沖擊。

其次,，5月經(jīng)濟數(shù)據(jù)出爐,，新增社融僅7608億，環(huán)比下降約8000億,，幾乎為歷史同期的低點,。在信用風險頻發(fā)的環(huán)境下，企業(yè)債融資負增長434億,。此外,，5月固定資產(chǎn)投資增速累計同比僅增長6.1%，較4月下滑了0.9個百分點,。消費增速也出現(xiàn)了超預期的下滑,，5月累計同比增長8.5%，較4月下滑了0.9個百分點,。市場擔心經(jīng)濟面臨較大下行壓力,。

再次，市場面臨新的融資壓力,，CDR作為一種新的融資工具,，勢必會產(chǎn)生新的融資需求，而對A股市場現(xiàn)有格局產(chǎn)生影響,。

此外,，美聯(lián)儲加息、流動性風險,、限售股解禁壓力,、股權(quán)質(zhì)押風險等因素疊加，使得市場面臨不確定性因素加大。

但當前仍有較多積極因素支撐：

1,、市場估值具有較強支撐,，同2016年1月底的上證綜指2638點時相比，6月14日上證綜指,、萬得全A,、上證50、滬深300,、中小板指目前PE（TTM）已接近2016年1月底時的估值水平,，中證500、中證1000,、創(chuàng)業(yè)板指目前PE（TTM）低于2016年1月底時的估值水平,。

2、市場處在底部,，情緒的負面沖擊不會再造成較大影響,。同時，當前上市公司半年報預期不差,，市場估值,、情緒已到低點，指數(shù)向下空間有限,。

3,、制度紅利不斷釋放，利好長期資金入市,。分析認為，QFII,、RQFII大幅松綁有助于吸引更多海外長線資金投入我國資本市場,，為我國帶來更多增量資金。除海外資金,，今年以來多項政策都在引導,、支持境內(nèi)長期資金入市。

同時,，機構(gòu)當前對市場的看法開始轉(zhuǎn)向積極樂觀,。

國泰君安表示，當前市場對經(jīng)濟存在悲觀情緒,，擔心內(nèi)部經(jīng)濟去杠桿,，外部貿(mào)易保護主義抬頭的綜合影響。但市場大可不必過于悲觀,，一則我國經(jīng)濟內(nèi)生動能增強,，中周期仍然處于上升階段，經(jīng)濟韌性不可低估；二則我國去杠桿帶動的金融周期回落屬于主動可控式的,，雖在一定程度上對經(jīng)濟有壓力,，但在“穩(wěn)中求進”工作總基調(diào)下，失控的可能性不高,。

中銀國際認為,，短期市場的走勢，決定于投資者預期,。形成悲觀一致預期時,，通常意味著市場到達底部。隨著市場不斷下跌,，投資者情緒不斷下降,，股票倉位也不斷下滑，按照Wind估算的基金投資股票比例的數(shù)據(jù)來看,，二季度以來一直處于下降過程,，目前倉位已經(jīng)處于較低的水平。

年初至今市場經(jīng)歷的風險重估過程已經(jīng)結(jié)束,，市場處于底部,。由于資產(chǎn)價格已經(jīng)充分反映了一致預期，隨著政策邊際方向的可能變化,，市場將會迎來上漲,，建議投資者可以積極樂觀。

　　大跌后投資者該如何操作,？

海通證券表示,，市場進入熬底階段，以穩(wěn)為先,。適當控制倉位,，基于半年報業(yè)績的確定性，短線博弈“周期反攻”（鋼鐵,、煤炭,、建材、機械等）,，關(guān)注旺季消費預期,，如白電、民航,、旅游,，關(guān)注仍在估值低位的防御性板塊，電力,、交運,，中線尋找確定性行業(yè)中的錯殺品種,，電子、通訊,、新能源等,。

中銀國際認為，考慮到目前形成了悲觀的一致預期,，我們認為可以積極樂觀,。從配置上看，通信,、機械,、鋼鐵等涉及被征關(guān)稅，紡服等出口占比高,，貿(mào)易品行業(yè)受影響較大,，非貿(mào)易品行業(yè)受沖擊小。從底部特征與風險因素變化來看,，對市場整體樂觀,，配置上建議金融地產(chǎn)先行，其次是周期,、成長以及部分低估值消費,。