原標題：20%納入因子！MSCI大幅提高A股權(quán)重創(chuàng)業(yè)板5月開始納入

MSCI決定將A股大盤股納入因子由5%提高至20%,，5月,、8月和11月逐步提升；5月以10%納入因子加入創(chuàng)業(yè)板大盤股,；11月以20%納入因子加入中盤A股,、含符合條件創(chuàng)業(yè)板，原計劃明年5月納入,。

在宣布將納入A股權(quán)重翻倍半年后,，國際指數(shù)編制公司明晟（MSCI）又決定，更大幅度提高權(quán)重,。

美東時間28日周四,，MSCI公布，在對進一步增加A股在MSCI指數(shù)中權(quán)重進行咨詢后,，決定將現(xiàn)有大盤A股在MSCI全球基準指數(shù)中的納入因子由5%提高至20%,，分三步落實：

• 今年5月半年度指數(shù)評審時，擴大至10%,，同時,，以10%的納入因子加入創(chuàng)業(yè)板大盤股；

• 今年8月季度指數(shù)評審時,，納入因子升至15%,，

• 今年11月的半年度指數(shù)評審納入因子升至20%，同時,，將中盤A股以20%的納入因子一步納入,，其中包括符合條件的創(chuàng)業(yè)板股票。

三步驟完成后,，MSCI新興市場指數(shù)將涵蓋253只A股大盤股，168只A股中盤股,，形式上的權(quán)重占3.3%,。

華爾街見聞注意到，MSCI此次提前納入了中盤A股,，按照MSCI咨詢的內(nèi)容,，其原計劃，在2020年5月半年度指數(shù)評審時以20%的納入因子納入中盤A股。

而在此之前,，美東時間周四稍早,，MSCI的CEO Henry Fernandez在紐約向多名分析師和媒體記者表示，中國開放的速度比大部分人認為的要快,，非但沒有出現(xiàn)任何倒退,，還在加快開放的腳步。

MSCI公布決定后,，北京時間3月1日亞太盤初,，離岸人民幣兌美元上漲逾90點，在MSCI宣布擴大A股納入之后最高觸及6.6943元,。

MSCI此次提高納入因子也在機構(gòu)預(yù)料之中,，據(jù)第一財經(jīng)最近報道，多家大型外資機構(gòu)向MSCI表示支持擴大納入A股,，但對今年就提高到20%持保留意見,，部分認為擴至10%可能更合理。

 外資年初加大布局A股力度

值得一提的是,，早在去年6月MSCI正式將A股納入其新興市場指數(shù)以前,，就有外資開始布局跡象。

招商證券宏觀謝亞軒團隊統(tǒng)計,，截至去年末,，境外機構(gòu)持有的人民幣資產(chǎn)規(guī)模為4.85萬億元，其中股票資產(chǎn)減少229億元,，但實際上大幅增持了3355億元A股,，市值下降主要源于市場持續(xù)調(diào)整導(dǎo)致外資累計浮虧3600億元。其認為,，外資“越跌越買”與A股被納入MSCI等國際主流股票指數(shù)等結(jié)構(gòu)性因素密不可分,。

國信策略研究稱，整體來看外資對A股的布局戰(zhàn)線已經(jīng)持續(xù)了三個多季度,，今年年初力度有所增強,。以高頻數(shù)據(jù)看，從12月底開始外資就已經(jīng)持續(xù)流入,，而1月開始資金流入呈現(xiàn)加速趨勢,。截至2月12日數(shù)據(jù)，2019年外資通過滬深港通流入的資金量已達761億人民幣,，比2018年四季度外資流入的總和還多,，其中1月的資金流入量創(chuàng)下歷史新高。

A股或可迎來逾4000億元外資

去年在公布將納入因子從2.5%升值5%以前,，MSCI董事總經(jīng)理,、亞太區(qū)研究部主管謝征儐測算,，5%的初始納入因子預(yù)期將為A股市場帶來約220億美元的資金流入。

此次擴大A股權(quán)重的MSCI指數(shù)涉及MSCI全球指數(shù),、MSCI新興市場指數(shù),、MSCI亞洲市場（除日本）指數(shù)和MSCI中國指數(shù)。

國信策略估算,，假設(shè)跟蹤MSCI全球市場指數(shù),、新興市場指數(shù)、亞洲除日本指數(shù)以及中國指數(shù)的資金規(guī)模分別為32000億,、16000億,、2000億以及142億美元，此次擴容預(yù)計將為A股市場帶來約490.3億美元（約3299.8億人民幣）的增量資金,。

招商證券指出,，今年6月還將迎來富時羅素指數(shù)對A股的首次納入。據(jù)其測算,，年內(nèi)以上多次納入操作將為A股市場帶來約680億美元（約合4500億元）的外資流入,。

華創(chuàng)證券首席宏觀分析師張瑜上月預(yù)計，若按照MSCI咨詢的計劃方案實施,，樂觀估計,，截止2020年5月，將給A股帶來610億美元（約4135.80億人民幣）的增量資金,，其中2019年5月,、8月和2020年5月分別有229.70億美元（約人民幣1557.37億人民幣）、242.70億美元（約1645.51億人民幣）和137.60億美元（約932.93億人民幣）的新增資金,。

考慮到僅嚴格按照MSCI指數(shù)成份買入的被動型基金會跟隨MSCI的調(diào)整計劃買入,，而其他資金（如主動管理資金傾向于擇時配置）未必會在MSCI納入時點上進入A股，張瑜認為,，海外資金的流入更傾向于漸進和分散流入,。