貴金屬牛市終結(jié) 全球最大黃金ETF減倉(cāng) 現(xiàn)貨黃金下跌

原標(biāo)題：貴金屬牛市終結(jié),！黃金多頭已經(jīng)哭暈在廁所 你的多單被套住了嗎

周一(11月11日)美盤時(shí)間現(xiàn)貨黃金擊穿1450美元/盎司,，最低跌至1447.89美元/盎司，看起來(lái)黃金的牛市似乎要終結(jié),。上周六全球最大的黃金ETF——SPDR大幅減倉(cāng)13.19噸,，目前持倉(cāng)勉強(qiáng)維持在900噸以上，為901.19噸,。

上周現(xiàn)貨黃金下跌50美元,，創(chuàng)下3年來(lái)的最大當(dāng)周跌幅，給黃金多頭一記沉重的打擊,！那些上周一還在1512美元的多頭,，一夜之間看到金價(jià)跌到1480，接著又來(lái)一夜,，黃金跌到1460,，現(xiàn)貨黃金似乎結(jié)束了兩個(gè)多月的盤整，在空頭的帶領(lǐng)下,，開(kāi)啟了下跌的大反轉(zhuǎn),！
　　周二(11月12日)亞市盤中，現(xiàn)貨黃金價(jià)格低位整理,，最新交投于1456美元/盎司附近,。此前隔夜金價(jià)再度跌至逾三個(gè)月最低，跌破技術(shù)支撐位,，因樂(lè)觀的風(fēng)險(xiǎn)情緒令美股指數(shù)接近紀(jì)錄高位,。
　　“整體而言，(外圍市場(chǎng))前景似乎更為樂(lè)觀,?！盉MO基本及貴金屬衍生品交易主管TaiWong表示，他補(bǔ)充稱,，金價(jià)下跌的直接誘因是技術(shù)面的,，因金價(jià)未能守在1460美元上方?！霸谫Q(mào)易帶動(dòng)的8月漲勢(shì)之前,，我們?cè)?380-1440美元區(qū)間交投，因此金價(jià)可能跌回至該區(qū)間中的某個(gè)水平,?！?br/>　　上周金價(jià)下跌3.6%,，創(chuàng)下三年來(lái)的最大單周跌幅。
　　整體來(lái)看,，投資者情緒較為復(fù)雜,，雖然美元周一回撤走軟并以陰線收跌，止步此前連續(xù)5個(gè)交易日的漲勢(shì),，但黃金空頭卻依舊一往無(wú)前,，繼續(xù)推動(dòng)金價(jià)向下,，日?qǐng)D已經(jīng)連續(xù)多日呈現(xiàn)陡峭跌勢(shì),。
　　展望日內(nèi)，當(dāng)?shù)貢r(shí)間周二,，美國(guó)總統(tǒng)特朗普將在紐約經(jīng)濟(jì)俱樂(lè)部主辦的午餐會(huì)上發(fā)表演講,，主題為“貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)政策”。特朗普或會(huì)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì),、貿(mào)易和美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)表評(píng)價(jià),，屆時(shí)可能引發(fā)金融市場(chǎng)劇烈波動(dòng)。

本交易日還將有多位美聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)表講話,，包括里奇蒙德聯(lián)儲(chǔ)主席巴爾金,、費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席哈克以及美聯(lián)儲(chǔ)副主席克拉里達(dá)，其中克拉里達(dá)的講話最受關(guān)注,。
　　北京時(shí)間周二18:30,，美聯(lián)儲(chǔ)“二號(hào)人物”——副主席克拉里達(dá)(RichardClarida)將在國(guó)際清算銀行、美聯(lián)儲(chǔ)和瑞士央行主辦的高級(jí)別會(huì)議上就貨幣政策等話題發(fā)表講話,。
　　渣打銀行(StandardCharteredBank)貴金屬分析師SukiCooper表示,，“過(guò)去這一周，很多支撐黃金的利好因素都在消散,，因此投資者們逐漸的獲利了結(jié)影響開(kāi)始顯現(xiàn),。”
　　Oanda分析師JeffreyHalley指出,，技術(shù)面來(lái)看,，黃金的下一個(gè)支撐在1450美元/盎司，一旦跌破這一水平,，黃金市場(chǎng)會(huì)進(jìn)一步下跌測(cè)試1400大關(guān),。
　　BubbaTrading.com首席市場(chǎng)策略師ToddHorwitz則撰文稱，除死貓反彈外,，我們認(rèn)為沒(méi)有理由認(rèn)為金屬會(huì)大幅反彈,。一個(gè)簡(jiǎn)單的事實(shí)，直到證偽,，否則反彈則意味著拋售機(jī)會(huì),。
　　Horwitz指出,，事實(shí)很簡(jiǎn)單，金屬價(jià)格正在下跌,，并且已經(jīng)達(dá)到了我們大多數(shù)的下跌目標(biāo),。在上周12月期貨跌至1460美元后，我們目前的目標(biāo)位較低,，分別為1440和1400美元,。該貴金屬應(yīng)該在這些價(jià)位盤整，然后再向下走一段,。Horwitz還表示,，很明顯，趨勢(shì)指向下行,，新聞和觀點(diǎn)毫無(wú)價(jià)值,。金屬價(jià)格正在下跌，在反彈之前應(yīng)該會(huì)達(dá)到我們的下跌目標(biāo),。我們預(yù)計(jì)會(huì)出現(xiàn)幾次大的拋售,，但最終可能會(huì)出現(xiàn)我們尚未看到的恐慌性底部。
　　此外,，KimbleChartingSolutions策略分析師ChrisKimble上周五撰文表示,，有一個(gè)指標(biāo)已經(jīng)發(fā)出了令貴金屬多頭擔(dān)心的信號(hào)。下圖顯示的是過(guò)去8年黃金/美元比率的走勢(shì),。

從圖中可以看出,，兩個(gè)長(zhǎng)期通道的交叉點(diǎn)在①處交匯。這個(gè)比率是同時(shí)測(cè)試一個(gè)底部阻力和另一個(gè)頂部阻力的,。當(dāng)該比率正在測(cè)試兩個(gè)通道的阻力時(shí),，在①處出現(xiàn)了相當(dāng)大的熊市反轉(zhuǎn)模式。自反轉(zhuǎn)模式出現(xiàn)以來(lái),，這個(gè)比率一直在下降,。
　　Kimble指出，黃金/美元比率正在跌破上升支撐并觸及過(guò)去幾個(gè)月的低點(diǎn)②,，這向貴金屬行業(yè)發(fā)出了看跌信號(hào),。

隨著金價(jià)大幅下跌，而全球增長(zhǎng)持續(xù)放緩,，部分分析師認(rèn)為這是一個(gè)配置黃金的好機(jī)會(huì),。
　　全球增長(zhǎng)持續(xù)放緩
　　除了美國(guó)仍然保持良好的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)外，其他的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的情況大多不容樂(lè)觀：歐洲通脹和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)雙雙疲軟,，繼續(xù)保持低利率,，并重啟了量化寬松的資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃，希望可以通過(guò)改善通脹預(yù)期改善消費(fèi)和投資,，與此同時(shí)二季度GDP僅錄得0.2個(gè)百分點(diǎn)的微幅增長(zhǎng),，制造業(yè)PMI保持在50榮枯線以下,，持續(xù)萎縮并不斷惡化。

英國(guó)仍然徘徊于脫歐的陰霾中,，當(dāng)前仍然面臨大選和投票等多重不確定性,，這使得英國(guó)央行難以做出實(shí)質(zhì)操作來(lái)改善經(jīng)濟(jì)，只能不斷修正政策路徑的預(yù)案,。

澳大利亞聯(lián)儲(chǔ)在10月初宣布降息25個(gè)基點(diǎn),，二季度GDP降至1.4%，主要受到全球增長(zhǎng)下行的壓力以及出口商品價(jià)格疲軟的拖累,。

加拿大目前的狀況稍好,，二季度GDP錄得1.6%，且央行對(duì)經(jīng)濟(jì)保持信心,，不過(guò)市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)加拿大央行將在年底降息的預(yù)期,，一旦加拿大加入降息陣營(yíng),，那么市場(chǎng)對(duì)加拿大經(jīng)濟(jì)的預(yù)判也會(huì)有所改變,。
　　因此目前來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)大概率領(lǐng)跑發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體,，美元和黃金的避險(xiǎn)功能將大大增強(qiáng),。
　　黃金上升潛力猶存
　　近期風(fēng)險(xiǎn)事件逐漸緩和，包括中美貿(mào)易摩擦形勢(shì)向好,、英國(guó)短期內(nèi)無(wú)協(xié)議脫歐概率下滑,、美國(guó)衰退預(yù)期減弱和美股再創(chuàng)新高等，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒出現(xiàn)顯著回落,，美元和黃金同步走弱,。

然而全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境不佳，主要經(jīng)濟(jì)體表現(xiàn)疲軟,，這是黃金看漲的大背景,。

美元的被迫強(qiáng)勢(shì)將對(duì)美國(guó)企業(yè)造成不利影響，如果美國(guó)上市公司的三季報(bào)整體盈利情況不佳,，那么避險(xiǎn)情緒將重新占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo),，美聯(lián)儲(chǔ)重新降息或再寬松的預(yù)期增強(qiáng)將成為黃金波動(dòng)率快速放大的導(dǎo)火索。

此外,，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)超預(yù)期增長(zhǎng)能走多遠(yuǎn)還是未知數(shù),，就業(yè)和家庭消費(fèi)的強(qiáng)勁與企業(yè)投資以及制造業(yè)景氣度不佳的分化，可能部分掩蓋美國(guó)經(jīng)濟(jì)動(dòng)力不足的事實(shí),。

因此黃金在中長(zhǎng)期內(nèi)仍有不錯(cuò)的上升潛力,，不過(guò)短期的避險(xiǎn)情緒回落會(huì)使黃金繼續(xù)回落修正，屆時(shí)將出現(xiàn)極佳的配置機(jī)會(huì),。