創(chuàng)業(yè)板注冊制實施方案獲通過，資本市場改革更進一步(2)

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2020-04-28 10:21:47 騰訊網(wǎng)

創(chuàng)業(yè)板制度安排：上市標準重視企業(yè)盈利,、不再強制保薦機構跟投

對基礎制度安排方面,，創(chuàng)業(yè)板試點方案有三點變化影響較大：1）一般企業(yè)上市標準由科創(chuàng)板五套簡化為三套，只有一套標準未要求企業(yè)盈利為正,，同時紅籌企業(yè),、表決權差異化安排企業(yè)上市標準新增了“最近一年凈利潤為正”的要求；2）交易制度方面,，創(chuàng)業(yè)板試點注冊制后新上市企業(yè)上市前五日不設漲跌幅,，之后漲跌幅限制調整為20%；3）跟投制度方面,，創(chuàng)業(yè)板注冊制改革不再要求券商對其保薦的所有項目進行強制跟投,，而是僅對未盈利，紅籌架構,，特殊投票權以及高價發(fā)行的四類公司采取強制性跟投,。

以創(chuàng)業(yè)板制度改革為“一條主線”，“三個統(tǒng)籌”促進資本市場深化改革

此次創(chuàng)業(yè)板試點注冊制改革,，堅持“一條主線,，三個統(tǒng)籌”,。“一條主線”是以信息披露為核心的股票發(fā)行注冊制,，提高透明度和真實性,，由投資者自主進行價值判斷，真正把選擇權交給市場,?！叭齻€統(tǒng)籌”：一是統(tǒng)籌推進創(chuàng)業(yè)板改革與多層次資本市場體系建設，堅持創(chuàng)業(yè)板和其他板塊的策略發(fā)展,，形成各有側重,、互相補充的適度競爭格局,；二是統(tǒng)籌推進注冊制與其他基礎制度建設,，實施一攬子改革措施，健全配套制度,；三是統(tǒng)籌增量改革和存量改革,，包容存量改革，穩(wěn)定存量上市公司和投資者預期,。

短期關注券商,、A股創(chuàng)投、新股映射提估值,，中長期關注龍頭標桿

對于現(xiàn)有板塊的估值影響,，我們認為創(chuàng)業(yè)板注冊制改革后，新股漲跌幅限制放寬,，有望改善創(chuàng)業(yè)板股票流動性,。長期可投標的隨擴容逐漸增加，標的稀缺性下降,，A股或將出現(xiàn)估值分化,，殼價值回落。因此,，短期關注券商,、A股創(chuàng)投、新股映射或參股,、擬分拆上市A股標的,，在創(chuàng)業(yè)板注冊制正式推出前后估值有望提升；長期關注藍籌,、創(chuàng)藍籌,、新興產(chǎn)業(yè)領航者。

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(責任編輯：盧書敏 CN069)

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