火中取栗者！35歲程序員炒Luna 千萬資產(chǎn)3天歸零(4)

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2022-05-29 07:07:10 鳳凰網(wǎng)

事后,，賞金獵人復(fù)盤過自己為什么沒有在察覺到危險(xiǎn)時(shí)行動(dòng),，“我就是把UST看作了穩(wěn)定幣，覺得它是和美元一樣的,，而沒有把它看做風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn),。”

但實(shí)際上,，UST和區(qū)塊鏈內(nèi)的其它穩(wěn)定幣不一樣,，它的背后沒有任何資產(chǎn)錨定來維持它的價(jià)格穩(wěn)定在1美元。而是通過UST與波動(dòng)極大的Luna的掛鉤,，用一套機(jī)制來實(shí)現(xiàn)UST和Luna的平衡,，從而實(shí)現(xiàn)UST價(jià)格的穩(wěn)定。在這套機(jī)制的設(shè)計(jì)之下，1UST始終可以兌換價(jià)值1美元的Luna,，也就是說,，如果1UST價(jià)格不足1美元時(shí)，1UST能換取更多的Luna,；而1UST的價(jià)格高于1美元時(shí),，同樣價(jià)格的Luna就能換取更多的UST。借助于這樣的機(jī)制,，有無數(shù)人在1UST不等于1美元時(shí)去換取Luna,，實(shí)現(xiàn)套利。而又因?yàn)閁ST和Luna是雙向鑄造雙向銷毀的關(guān)系,，用1UST去兌換1美元Luna時(shí),，去兌換的1UST就會(huì)消失，反之亦然,。也正是通過人們的套利行為,，維持著Luna和UST數(shù)量的平衡，讓UST的價(jià)格能維持在1美元,。

但這個(gè)機(jī)制有個(gè)致命的“缺陷”——不可避免地會(huì)陷入死亡螺旋,。讓郭瑞印象深刻的2021年的“519”脫鉤事件，Luna就因UST的下跌受到了打擊,，價(jià)格跌至4.10美元,，比一周前的交易價(jià)格下降了75%。

死亡螺旋一直都存在,，只是市場(chǎng)的信心在前幾次脫鉤事件中并沒有完全被擊垮,。

賞金獵人覺得,，算法穩(wěn)定幣本身就是一個(gè)左腳踩右腳的游戲,，吹了一個(gè)大泡泡，這個(gè)泡泡一碰就破,。當(dāng)投資者對(duì)Luna失去信心時(shí),，對(duì)UST的需求也回落。這導(dǎo)致UST的價(jià)格跌破1美元,，促使持有人將他們的UST換成Luna,。此時(shí)，套利機(jī)制發(fā)生作用,，UST持有者在對(duì)Luna的需求枯竭時(shí)有效地鑄造了更多Luna,，這導(dǎo)致Luna的價(jià)格進(jìn)一步下跌。對(duì)于UST來說,，它的價(jià)格能夠維持穩(wěn)定,，正是因?yàn)門erra的各個(gè)生態(tài)中，對(duì)于UST有著穩(wěn)定且巨大的需求。換句話說,，和其它波動(dòng)巨大的加密貨幣一樣,，是市場(chǎng)的流動(dòng)性撐起了UST的價(jià)格。

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