原標(biāo)題：經(jīng)歷添加劑風(fēng)波的海天味業(yè)市值蒸發(fā)超400億

海天味業(yè)連發(fā)三則聲明也沒能穩(wěn)住公司的股價(jià)，近兩個(gè)交易日,，海天味業(yè)總市值蒸發(fā)434億元,，還送給競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手兩連漲。

10月10日,，海天味業(yè)跌9.35%,，而“小弟”千禾味業(yè)漲停。

11日,，海天味業(yè)繼續(xù)下跌2.17%,，千禾味業(yè)上漲1.81%。

在人們的討論中,，認(rèn)為“?？怂箍萍肌钡膶?duì)立面是“零添加”，“零添加”意味著更健康,。

作為醬油行業(yè)的后起之秀,，千禾味業(yè)主打的正是“零添加”，其“零添加”產(chǎn)品在東方甄選還露過面,。

于是,，很多人將目光投向了千禾味業(yè)。

自9月30日首度回應(yīng)“雙標(biāo)”爭(zhēng)議以來,，海天味業(yè)市值已下跌超1成,，蒸發(fā)超400億元。風(fēng)波持續(xù)近半月,，熱度依然不減,。

10月10日，海天味業(yè)百度搜索指數(shù)創(chuàng)年內(nèi)新高,，單日上漲超5倍,。

海天味業(yè)到底是一家怎樣的企業(yè),？

陷入“雙標(biāo)”風(fēng)波的醬油對(duì)海天有多重要？

海天味業(yè)醬油年產(chǎn)量已占到全國總產(chǎn)量的三分之一,。

根據(jù)艾媒咨詢和海天味業(yè)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)估算,，截至2021年，海天味業(yè)醬油年產(chǎn)量264.72萬噸,，占全國總產(chǎn)量的34%,，占比已連續(xù)4年上漲。

海天味業(yè)賺錢主要靠賣醬油,。2011年至2021年,，海天味業(yè)主營業(yè)務(wù)收入中，醬油產(chǎn)品收入連續(xù)11年占比超6成,。

同期,，另外兩大產(chǎn)品調(diào)味醬和蠔油收入占比合計(jì)約3成。

今年上半年,，醬油產(chǎn)品收入占比跌至59.1%,，依然高于其他產(chǎn)品。

海天醬油不僅賣得最好,，利潤(rùn)還高,。

截至2021年，近11年間,，海天味業(yè)醬油產(chǎn)品毛利率始終高于主營業(yè)務(wù)整體毛利率,。

相比之下，調(diào)味醬和蠔油的毛利率基本都低于整體水平,。

相比高端醬油,，便宜醬油賣得更好。

截至2019年末,，海天味業(yè)醬油產(chǎn)品中,，中低檔醬油占比合計(jì)為6成，高檔醬油占比為4成,。

海天調(diào)味品行業(yè)市占率第一,，但3大產(chǎn)品也賣不動(dòng)了

海天味業(yè)3類主要產(chǎn)品營收遇上了瓶頸期。

截至2021年,，海天味業(yè)醬油營收增速連續(xù)4年下降,，蠔油營收增速連續(xù)3年下降，調(diào)味醬營收增速也低于2020年同期,。

到2022年上半年,，調(diào)味醬產(chǎn)品營收出現(xiàn)下跌，醬油和蠔油營收增速也都降至個(gè)位數(shù),。

我國調(diào)味品市場(chǎng)集中度較低，海天市占率排第一,。

據(jù)Euromonitor數(shù)據(jù),，2020年按零售額統(tǒng)計(jì)的調(diào)味品行業(yè)品牌中，海天市占率最高,，為6.9%,，與第二位的雀巢僅有3.1個(gè)百分點(diǎn)的差距。

市占率第一的海天,，打廣告花錢也更多,。

界面數(shù)據(jù)依據(jù)Choice數(shù)據(jù)選取了2022年上半年?duì)I收最多的5家調(diào)味品上市企業(yè)進(jìn)行對(duì)比，從廣告費(fèi)來看,，近4年,，海天味業(yè)打廣告花的錢遠(yuǎn)高于其他4家企業(yè)。

不過,，海天對(duì)廣告越來越不重視了,。

從廣告費(fèi)占營收比重來看，2019年,，海天廣告費(fèi)占比是5家企業(yè)中最高的,。

到2022年上半年，海天廣告費(fèi)占比僅高于天味食品,，比其他3家企業(yè)都要低,。

凈利潤(rùn)半年僅增1.2%，市值年內(nèi)跌超兩成

從整體來看,，海天味業(yè)營收,、凈利潤(rùn)也增長(zhǎng)乏力。

截至2021年,，海天味業(yè)營收,、凈利潤(rùn)增速都已連續(xù)4年放緩。

今年上半年,，海天味業(yè)凈利潤(rùn)增速僅為1.2%,，創(chuàng)2014年上市以來半年凈利潤(rùn)增速新低。

自2019年起,，海天味業(yè)的成本一直比收入漲得快,。

其中，直接材料成本增速連續(xù)3年超15%,。據(jù)海天味業(yè)2022年半年報(bào),，原本已經(jīng)高企的成本今年繼續(xù)超預(yù)期上漲，產(chǎn)品盈利能力被壓縮,，公司經(jīng)營壓力進(jìn)一步加大,。

此外,，2020年，海天味業(yè)的直接人工成本,、運(yùn)費(fèi)成本增長(zhǎng)較快,，據(jù)企業(yè)財(cái)報(bào)，主要原因包括生產(chǎn)人數(shù)增加,、薪酬水平提高,，以及疫情期間運(yùn)費(fèi)成本上升等。

海天味業(yè)市值年內(nèi)下跌超兩成,。

截至10月11日,，海天味業(yè)市值為3403.55億元，與今年年初相比已下跌超兩成,。

自9月30日海天味業(yè)首次發(fā)布聲明以來,，近12天市值跌幅就超過1成，蒸發(fā)超400億元,。

誰是海天醬油的消費(fèi)主力,？

餐館飯店是調(diào)味品的主要買家，普通家庭消費(fèi)者買得比較少,。

據(jù)艾媒咨詢,，2020年中國調(diào)味品行業(yè)一半產(chǎn)品的銷售渠道為餐飲業(yè)，有3成調(diào)味品通過家庭零售渠道銷售,，另兩成銷售給食品加工業(yè),。

受疫情影響，今年餐飲企業(yè)收入下降,，調(diào)味品需求也在減少,。

據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，今年1-8月,，餐飲收入為2.75萬億元,，累計(jì)同比下降5%。

從單月收入同比增速來看,，今年3月至7月,，餐飲收入已連續(xù)5個(gè)月同比下降。

中國人調(diào)味品其實(shí)沒有外國人買得多,。據(jù)Euromonitor數(shù)據(jù),，2019年中國人均調(diào)味品消費(fèi)量為4.7kg/人，僅相當(dāng)于美國的三分之一,。

消費(fèi)額差距更大,，2019年中國人均調(diào)味品消費(fèi)額為13.6美元/人，不到美國的兩成,。