人民幣匯率破7不是“狼來了” 但要遏制投機(jī)炒作

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2023-05-23 17:57:25 證券時(shí)報(bào)

證券時(shí)報(bào)記者陳霞昌

時(shí)隔半年,，人民幣對(duì)美元匯率再次突破7整數(shù)關(guān)口。在今年中國外貿(mào)數(shù)據(jù)亮麗的背景下,，人民幣走弱背后的原因和影響引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注,。

一國貨幣匯率主要受進(jìn)出口貿(mào)易和資本流動(dòng)影響。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示,，前4個(gè)月,，中國進(jìn)出口總值13.32萬億元，同比增長5.8%,。其中,，出口7.67萬億元，增長10.6%,。但另一方面,，由于歐美國家持續(xù)加息，國債收益率持續(xù)攀升,，中外利差持續(xù)擴(kuò)大,。這是導(dǎo)致人民幣本輪貶值的主要原因。如果美聯(lián)儲(chǔ)在通脹壓力下繼續(xù)加息步伐,，人民幣仍有可能繼續(xù)貶值,。

事實(shí)上，去年年底,，人民幣對(duì)美元匯率就曾到過7.3,。過去五年，人民幣對(duì)美元匯率在6.3～7.3之間浮動(dòng),，其中共有三次破“7”,。第一次是2019年8月，第二次是2020年2月,，第三次是去年9月,，前兩次用了5個(gè)月回到“7”下方，去年用了3個(gè)月,。用人民銀行行長易綱的話來說,，“這是市場(chǎng)供求的結(jié)果，說明我國外匯市場(chǎng)具有韌性,，有能力實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)均衡”,。

但和貨幣升值有利有弊一樣，貨幣貶值同樣有失有得,。人民幣貶值最直觀的好處,，就是能夠繼續(xù)促進(jìn)出口,。如果人民幣匯率仍保持穩(wěn)定，或者小幅貶值,，今年進(jìn)出口數(shù)據(jù)仍將保持強(qiáng)勢(shì),，這對(duì)保證全年經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)和保證就業(yè)有著更現(xiàn)實(shí)的意義。

至于有投資者擔(dān)心人民幣貶值會(huì)拖累股市,，并沒有足夠數(shù)據(jù)支撐,。多個(gè)機(jī)構(gòu)研究表明，匯率和股市的相關(guān)性并不強(qiáng),，或僅在有限時(shí)間內(nèi)有一定相關(guān)性,。從國際上看，近兩年,，日元的持續(xù)貶值并不影響其股市連創(chuàng)新高,；土耳其貨幣大幅貶值，而去年土耳其股市是全球最強(qiáng)股市之一,。

但在短期,，過快貶值仍然可能產(chǎn)生恐慌，放大經(jīng)濟(jì)悲觀預(yù)期,，進(jìn)而形成“匯率貶值-恐慌-資產(chǎn)價(jià)格下跌-外資流出-匯率加速貶值”的惡性循環(huán),。因此，央行近期也明確要求“強(qiáng)化預(yù)期引導(dǎo),，必要時(shí)對(duì)順周期、單邊行為進(jìn)行糾偏,，遏制投機(jī)炒作”,。只要短期投機(jī)性資金流動(dòng)被遏制，人民幣匯率將重回基本面驅(qū)動(dòng)的框架之中,。

因此,，只要匯率不是單邊、大幅波動(dòng),，就不應(yīng)該視為“狼來了”,。長期看，一國貨幣的強(qiáng)弱,，最終取決于其經(jīng)濟(jì)基本面,。從全球主要經(jīng)濟(jì)體一季度經(jīng)濟(jì)增速看，中國4.5%的增速仍然大幅領(lǐng)先,。如果中國全年經(jīng)濟(jì)增長能達(dá)到5%的目標(biāo),，人民幣價(jià)格最終會(huì)回到它應(yīng)有的價(jià)值上來。

(責(zé)任編輯：傅鑫)

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