人民幣匯率破7不是“狼來了” 但要遏制投機炒作

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2023-05-23 17:57:25 證券時報

證券時報記者陳霞昌

時隔半年，人民幣對美元匯率再次突破7整數(shù)關(guān)口,。在今年中國外貿(mào)數(shù)據(jù)亮麗的背景下,，人民幣走弱背后的原因和影響引發(fā)市場關(guān)注,。

一國貨幣匯率主要受進出口貿(mào)易和資本流動影響,。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，前4個月,，中國進出口總值13.32萬億元,，同比增長5.8%。其中,，出口7.67萬億元,，增長10.6%。但另一方面,，由于歐美國家持續(xù)加息,，國債收益率持續(xù)攀升，中外利差持續(xù)擴大,。這是導(dǎo)致人民幣本輪貶值的主要原因,。如果美聯(lián)儲在通脹壓力下繼續(xù)加息步伐，人民幣仍有可能繼續(xù)貶值,。

事實上,，去年年底，人民幣對美元匯率就曾到過7.3,。過去五年,，人民幣對美元匯率在6.3～7.3之間浮動，其中共有三次破“7”,。第一次是2019年8月,，第二次是2020年2月，第三次是去年9月,，前兩次用了5個月回到“7”下方,，去年用了3個月。用人民銀行行長易綱的話來說,，“這是市場供求的結(jié)果,，說明我國外匯市場具有韌性，有能力實現(xiàn)動態(tài)均衡”,。

但和貨幣升值有利有弊一樣,，貨幣貶值同樣有失有得。人民幣貶值最直觀的好處，就是能夠繼續(xù)促進出口,。如果人民幣匯率仍保持穩(wěn)定,，或者小幅貶值，今年進出口數(shù)據(jù)仍將保持強勢,，這對保證全年經(jīng)濟增長目標(biāo)和保證就業(yè)有著更現(xiàn)實的意義,。

至于有投資者擔(dān)心人民幣貶值會拖累股市，并沒有足夠數(shù)據(jù)支撐,。多個機構(gòu)研究表明,，匯率和股市的相關(guān)性并不強，或僅在有限時間內(nèi)有一定相關(guān)性,。從國際上看,，近兩年，日元的持續(xù)貶值并不影響其股市連創(chuàng)新高,；土耳其貨幣大幅貶值,，而去年土耳其股市是全球最強股市之一。

但在短期,，過快貶值仍然可能產(chǎn)生恐慌,，放大經(jīng)濟悲觀預(yù)期，進而形成“匯率貶值-恐慌-資產(chǎn)價格下跌-外資流出-匯率加速貶值”的惡性循環(huán),。因此,，央行近期也明確要求“強化預(yù)期引導(dǎo)，必要時對順周期,、單邊行為進行糾偏,，遏制投機炒作”。只要短期投機性資金流動被遏制,，人民幣匯率將重回基本面驅(qū)動的框架之中,。

因此，只要匯率不是單邊,、大幅波動,，就不應(yīng)該視為“狼來了”。長期看,，一國貨幣的強弱,，最終取決于其經(jīng)濟基本面。從全球主要經(jīng)濟體一季度經(jīng)濟增速看,，中國4.5%的增速仍然大幅領(lǐng)先,。如果中國全年經(jīng)濟增長能達到5%的目標(biāo)，人民幣價格最終會回到它應(yīng)有的價值上來,。

(責(zé)任編輯：傅鑫)

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