美聯(lián)儲(chǔ)政策對(duì)銀行業(yè)依然構(gòu)成挑戰(zhàn)，在截至8月9日的一周內(nèi),，美國(guó)銀行業(yè)商業(yè)和工業(yè)貸款下降了62億美元,，至2.75萬(wàn)億美元。自3月中旬硅谷銀行倒閉以來(lái),，這類(lèi)貸款已連續(xù)四個(gè)月下降,。美聯(lián)儲(chǔ)官員擔(dān)心，家庭和企業(yè)信貸條件收緊可能是經(jīng)濟(jì)逆風(fēng)的來(lái)源,。

與此同時(shí),，惠譽(yù)評(píng)級(jí)（FitchRatings）分析師沃爾夫（ChristopherWolfe）上周稱(chēng)美國(guó)銀行業(yè)已經(jīng)逐漸接近另一場(chǎng)動(dòng)蕩的開(kāi)始，即數(shù)十家美國(guó)銀行的評(píng)級(jí)面臨被全面下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn),，被下調(diào)評(píng)級(jí)的銀行甚至可能包括摩根大通,。惠譽(yù)在6月份就將美國(guó)銀行業(yè)的“經(jīng)營(yíng)環(huán)境”評(píng)級(jí)從AA下調(diào)至AA-,，沃爾夫稱(chēng),，惠譽(yù)有意向市場(chǎng)發(fā)出信號(hào)，表明下調(diào)銀行評(píng)級(jí)雖然不是必然的結(jié)果,，但確實(shí)存在風(fēng)險(xiǎn),。

富國(guó)銀行在發(fā)給第一財(cái)經(jīng)記者的報(bào)告中維持了未來(lái)12個(gè)月出現(xiàn)衰退的判斷。首先,，基于咨商會(huì)領(lǐng)先指標(biāo),、標(biāo)普500指數(shù)和ISM制造業(yè)指數(shù)就業(yè)分項(xiàng)構(gòu)建的模型顯示，過(guò)去五個(gè)季度中的四個(gè)季度,，經(jīng)濟(jì)衰退可能性都超過(guò)了50%,。其次，過(guò)去美國(guó)的10次衰退中,，1年期與10年期美債收益率都出現(xiàn)了至少2個(gè)月倒掛,，目前這種現(xiàn)象已經(jīng)持續(xù)了13個(gè)月。

摩根大通策略師Nikolaos Panigirtzoglou表示：“股市在6月份對(duì)衰退風(fēng)險(xiǎn)的定價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于曲線,，現(xiàn)在已經(jīng)與信貸和利率市場(chǎng)等其他市場(chǎng)趨同,。”

標(biāo)普500指數(shù)預(yù)示美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的可能性為51％,，低于兩個(gè)月前的91％,。同樣，美國(guó)高收益?zhèn)蠢鴤┈F(xiàn)在的衰退定價(jià)為24％,，低于6月份的33％,。

只有美債和大宗商品市場(chǎng)（基本金屬）的衰退定價(jià)更高,。五年期美債的衰退定價(jià)從15％攀升至38％。大宗商品市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的定價(jià)為84％,，而6月份為65％,。

盡管最近，包括消費(fèi)者支出和住宅投資在內(nèi)的其他關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)指標(biāo)也顯示出降溫的跡象,，但在市場(chǎng)樂(lè)觀情緒重燃下,，今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)連續(xù)幾個(gè)季度放緩的事實(shí)被掩蓋了。

就連垃圾債券市場(chǎng)也發(fā)出衰退預(yù)期有所緩解的信號(hào),，其風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)處于美國(guó)經(jīng)濟(jì)非衰退時(shí)期更為常見(jiàn)的水平,。

但由于美聯(lián)儲(chǔ)官員決心采取積極行動(dòng)來(lái)遏制40年來(lái)最高的通脹，即便這意味著扼殺經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),，策略師們警告說(shuō),，如今樂(lè)觀淡定的市場(chǎng)未來(lái)可能會(huì)大失所望。

瑞穗國(guó)際（Mizuho International Plc）全球宏觀策略交易主管彼得?查特韋爾（Peter Chatwell）表示:“我很難認(rèn)同美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退可能性降低的說(shuō)法,，但由于現(xiàn)在是夏季,，事件風(fēng)險(xiǎn)較低，因而套利還有可取之處,。我預(yù)計(jì),，9月份市場(chǎng)情緒就會(huì)開(kāi)始發(fā)生變化?！?/p>