滬指跌破3000點(diǎn)后,，連續(xù)10天維持上漲趨勢,，A股又行了？這次能信嗎？(2)

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2023-11-07 09:59:16 嘉小顧

從A股的年線特征來看,，我們看到的是，A股的上漲的持續(xù)性不強(qiáng),，連續(xù)2年上漲的年份也只有2次,。這意味著,，漲多了就下跌的風(fēng)險很大。也可以理解為,，均值回歸的特征對于A股市場體現(xiàn)的非常明顯,。而這對投資者來說是一個巨大的挑戰(zhàn)。圖3 估值指標(biāo)對于滬深300的有效性明顯強(qiáng)于納斯達(dá)克100 數(shù)據(jù)來自：嘉實(shí)財(cái)富,，Wind.總結(jié)來看,，從滬深300和標(biāo)普500的年線的斜率來看，滬深300以周期為主,，以趨勢為輔,，而標(biāo)普500是以趨勢為主，周期為輔,。對于A股特點(diǎn),，我們說他沒有機(jī)會，并不客觀,。如下圖所示,，在牛市來的時候，他的彈性要比標(biāo)普500強(qiáng),。圖4：滬深300和標(biāo)普500年度漲跌幅對比數(shù)據(jù)來自：Wind.

但我們從A股掘金的時候,，要注意和美股采用不同的姿勢。

針對A股這樣強(qiáng)周期,，弱趨勢,，牛短熊長的市場，我們的基本原則就是：見好就收,，落袋為安,。

我們可以通過持續(xù)的把收益部分以一定規(guī)則分紅的方式實(shí)現(xiàn)上述原則。

當(dāng)下的熊市是史上最漫長的熊市A股市場最近第53次跌破了3000點(diǎn),。投資者感到絕望,。這種絕望并非毫無道理。

因?yàn)?，我們正在?jīng)歷史上最長的一次熊市,。

以滬深300為例，這一輪熊市始于2021年2月,，到今天已經(jīng)有32個月了,，持續(xù)時間超過了以往的任何一次熊市。表2 以滬深300為例統(tǒng)計(jì)的A股過去22年的8次熊市物極必反,。不論是從點(diǎn)位,，還是從熊市的持續(xù)時間來看，當(dāng)前的A股市場已經(jīng)接近極限位置,。綜合經(jīng)濟(jì)基本面,，政策面,，以及中美關(guān)系的變化，再結(jié)合A股的歷史牛熊規(guī)律統(tǒng)計(jì),，年線特征（連續(xù)下跌4年的市場還未出現(xiàn)）,，

我們認(rèn)為，未來一年左右的時間,，A股市場可能機(jī)會明顯大于風(fēng)險,。

重要聲明：本文中的信息或所表述的觀點(diǎn)并不構(gòu)成對任何人的投資建議，也沒有考慮到接收人特殊的投資目標(biāo),、財(cái)務(wù)狀況或需求,，不應(yīng)被作為投資決策的依據(jù)。載于本文的數(shù)據(jù),、信息源于市場公開信息或其他本公司認(rèn)為可信賴的來源,，但本公司并不就其準(zhǔn)確性或完整性作出明確或隱含的聲明或保證。本文轉(zhuǎn)載的第三方報告或資料,、信息等，轉(zhuǎn)載內(nèi)容僅代表該第三方觀點(diǎn),，并不代表本公司的立場,。本公司不保證本文中觀點(diǎn)或陳述不會發(fā)生任何變更，在不同時期,，本公司可發(fā)出與本文所載資料,、意見及推測不一致的報告。投資有風(fēng)險,，本公司不保證投資者一定盈利,，也不保證最低收益或本金不受損失。投資者應(yīng)充分考慮其風(fēng)險承受能力,、風(fēng)險識別能力,，謹(jǐn)慎投資。

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(責(zé)任編輯：楊靖)

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