滬指跌破3000點后,，連續(xù)10天維持上漲趨勢,，A股又行了？這次能信嗎,？(2)

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2023-11-07 09:59:16 嘉小顧

從A股的年線特征來看,，我們看到的是，A股的上漲的持續(xù)性不強,，連續(xù)2年上漲的年份也只有2次,。這意味著，漲多了就下跌的風險很大,。也可以理解為,，均值回歸的特征對于A股市場體現(xiàn)的非常明顯,。而這對投資者來說是一個巨大的挑戰(zhàn)。圖3 估值指標對于滬深300的有效性明顯強于納斯達克100 數(shù)據(jù)來自：嘉實財富,，Wind.總結來看,，從滬深300和標普500的年線的斜率來看，滬深300以周期為主,，以趨勢為輔,，而標普500是以趨勢為主，周期為輔,。對于A股特點,，我們說他沒有機會，并不客觀,。如下圖所示,，在牛市來的時候，他的彈性要比標普500強,。圖4：滬深300和標普500年度漲跌幅對比數(shù)據(jù)來自：Wind.

但我們從A股掘金的時候,，要注意和美股采用不同的姿勢。

針對A股這樣強周期,，弱趨勢,，牛短熊長的市場，我們的基本原則就是：見好就收,，落袋為安,。

我們可以通過持續(xù)的把收益部分以一定規(guī)則分紅的方式實現(xiàn)上述原則。

當下的熊市是史上最漫長的熊市A股市場最近第53次跌破了3000點,。投資者感到絕望,。這種絕望并非毫無道理。

因為,，我們正在經歷史上最長的一次熊市,。

以滬深300為例，這一輪熊市始于2021年2月,，到今天已經有32個月了，持續(xù)時間超過了以往的任何一次熊市,。表2 以滬深300為例統(tǒng)計的A股過去22年的8次熊市物極必反,。不論是從點位，還是從熊市的持續(xù)時間來看,，當前的A股市場已經接近極限位置,。綜合經濟基本面，政策面,，以及中美關系的變化,，再結合A股的歷史牛熊規(guī)律統(tǒng)計,，年線特征（連續(xù)下跌4年的市場還未出現(xiàn)），

我們認為,，未來一年左右的時間,，A股市場可能機會明顯大于風險。

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(責任編輯：楊靖)

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