一個月內，市場對原油走勢的預期發(fā)生了“天翻地覆”地變化,。

就在幾周前,，巴以局勢升級，因擔憂沖突蔓延至中東主要產油國,，擾亂石油供給,，10月中旬WTI原油價格一度突破95美元關口，距離100美元僅一步之遙,，但伴隨沖突的不確定性逐漸消退,，對油價的態(tài)度也轉向了因未來需求疲軟而可能“一蹶不振”。

11月8日,，WTI原油價格小幅上漲至75美元/桶,，布油跌破80美元/桶，創(chuàng)7月中旬以來新低,。

分析師普遍認為,，三季度油價大漲除了受益于OPEC+減產，

還有很大一部分原因是需求預期反轉

,。美國第三季GDP環(huán)比年率勁升4.9%,，石油需求一直相對強勁，庫存大幅下降,，帶來美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)和原油需求的再定價。

而現(xiàn)在,，市場對經(jīng)濟前景的擔憂情緒加劇,，令原油需求的預期變得并不樂觀，且隨著夏季出行高峰季結束,，10月起美國石油庫存再度上升,。

瑞士寶盛銀行分析師諾 Norbert Ruecker表示，市場似乎正將焦點從恐懼驅動的地緣政治轉向確鑿的基本面,，原油供應充足,、產量不斷增長而需求相對停滯，創(chuàng)造了整體疲軟的局面,。

全球原油需求疲軟

有觀點認為,，美國經(jīng)濟強勁增長能否持續(xù)仍是個未知數(shù)。10月美國制造業(yè)PMl驟降至46.7,，非農就業(yè)報告意外疲軟,，薪資增長放緩且失業(yè)率繼續(xù)上升；政府關門風險難以消散,，美國財政部下調四季度借款預期,，指向增長超預期的主要驅動力一一財政體系難以維系,。

美國隱含原油和成品油需求也在下隆，截至10月27日當周,，美國石油需求總量日均1986.9萬桶,，比前一周低23.3萬桶；其中美國汽油日需求量869.7萬桶,，比前一周低16.7萬桶,；餾分油日均需求量368.2萬桶，比前一周日均低38.7萬桶,。

而在全球層面,，印度9月原油進口量也連續(xù)第四個月下降，環(huán)比下降6.9%至1743萬噸,，為一年最低水平,，市場對亞洲需求的擔憂使得油價上行受阻。

歐元區(qū)更是經(jīng)濟衰退風險大增,，三季度季調后GDP季環(huán)比初值-0.1%,，前值為0.2%，最大經(jīng)濟體德國復蘇勢頭不及預期,，IMF預計德國將成為今年唯一出現(xiàn)經(jīng)濟萎縮的發(fā)達經(jīng)濟體,，占主導地位的服務業(yè)需求進一步減弱，歐元區(qū)10月HCOB服務業(yè)PM!從48.7降至47.8,。

未來原油供應充足

華爾街見聞在多篇文章中分析指出,，原油產量的下降幾乎完全是由沙特推動的，其在二季度末的減產行動打破了原有市場原有的平衡,。

但數(shù)據(jù)顯示,，OPEC整體原油產量持續(xù)小幅增長，10月OPEC原油日產量增加18萬桶至2790萬桶,，為連續(xù)第三個月增加,，主要是受到尼日尼亞和安哥拉產量恢復的影響。交易商表示,，

11月俄羅斯西部港口的原油裝載量上調至230萬桶/日,。

根據(jù)美國能源情報署（EIA）10月份發(fā)布的一份報告，2023年上半年,，美國石油出口量平均約為399萬桶/日,。

分析師表示，下個月美國墨西哥灣沿岸的石油出口量預計將增加到410萬桶/日,，比去年12月要多10萬桶/日,。

EIA數(shù)據(jù)顯示，截至10月27日當周，美國原油產量連續(xù)第四周維持在1320萬桶/天的記錄高位水平,，市場對原油供應短缺的擔憂情緒有所緩和,。

分析師認為，明年,，美國,、巴西和圭亞那的石油供應預計也會增加。對沖基金 Svelland Capital Ltd 創(chuàng)始人 Tor Svelland表示：

“庫存消耗低于預期,，俄羅斯原油裝載量高于預期,，此前風險溢價急于做多。且價格普遍偏高,?！?/p>

瑞銀集團的OPEC觀察人士預測，由于石油需求將繼續(xù)面臨壓力,，沙特或將自愿減產維持到2024年,，在2024年3月之后恢復生產。OPEC+將于11月26日召開會議探討減產政策,。

Eurasia Group分析師Raad Alkadiri和Henning Gloystein在報告中表示,，OPEC+領導人在本月的會議上可能會維持目前的“避險路線”。相比油價過熱的前景,，沙特仍將更關注油價跌破85美元/桶下限的風險,。