北京商報：散戶比例下降是股市成熟的標志

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2023-11-23 13:45:57

據(jù)媒體報道,，現(xiàn)在A股散戶投資者的比例出現(xiàn)明顯下降，表明散戶要么流向基金,，要么退出股市,，這與成熟股市的投資者結(jié)構(gòu)愈發(fā)接近，未來不排除散戶進一步退出的可能性,，畢竟散戶在股市投資中不占任何優(yōu)勢,。

散戶投資者比例的減少，可能有以下三個原因。一是散戶投資者轉(zhuǎn)為基金投資者,，通過購買基金投資股市,，這樣就把散戶集合成了機構(gòu)投資者，引發(fā)散戶比例下降,。二是散戶投資者在股市中越來越難賺到錢,，于是無奈退出股市交易，這也是散戶投資者比例下降的主要原因,。三是如果機構(gòu)投資者數(shù)量大幅增加,，也能在一定程度上降低散戶投資者的比例。

散戶投資者比例下降,，是需要想辦法糾正,，還是應(yīng)該順其自然？在本欄看來,，散戶投資者在股市投資中不具有任何投資優(yōu)勢,，他們大多沒有完善的財務(wù)知識，也不可能精通大多數(shù)行業(yè)的專業(yè)知識,，無法做到像專業(yè)投資者那樣認真分析各行各業(yè),，研讀每家公司的真實基本面，即使是行業(yè)研究員,，一般也就是深耕一個或者兩個行業(yè),，也不可能做到面面俱到，更何況是普通的散戶投資者,。于是散戶投資者大多不去進行基本面研究,，而是根據(jù)盤面的走勢進行投機炒作，甚至是到處尋找莊家信息,，這樣的操作模式很容易被莊家獵殺,，所以即使是在牛市之中，散戶投資者盈利的比例也沒有多高,。

實際上,，散戶投資者比例下降并非壞事。如果散戶投資者不去炒股票,，而是把資金用于購入公募基金,，讓基金經(jīng)理幫助理財，投資水平大概率比散戶自己炒股要高一些,，投資者也可以把更多的精力放在自己的本職工作上,，體現(xiàn)出自己更大的價值,，畢竟股票對于絕大多數(shù)投資者來說只是一種理財?shù)耐緩?，不?yīng)該是生活的全部。即使是愿意自己購買股票的投資者，也能通過降低交易頻率來節(jié)約交易成本,，穩(wěn)定投資收益,。

散戶投資者比例下降是股市成熟的標志，在一個以機構(gòu)投資者為主的市場里,，自然都會遵循價值投資的理念,，只有把價值投資做到極致，才可能獲得穩(wěn)定的投資收益,。雖然偶爾也有莊家冒險坐莊投機,，但在一個理性的投資市場里這樣做的結(jié)果無異于飛蛾撲火，專業(yè)的機構(gòu)投資者不會去高位承接拋盤,。

股市的初衷就是為了讓融資者獲得生產(chǎn)經(jīng)營用的資金,，讓投資者獲得穩(wěn)定的投資回報，而價值投資正滿足了這樣的需求,，投機炒作雖然有提供流動性的作用,，但是也在破壞價值投資環(huán)境，投資者厭惡的量化資金,，也依賴大量散戶投資者不斷犯錯的市場環(huán)境,，如果股市能夠以機構(gòu)投資者為主，量化資金也將失去收割散戶的機會,，那時真正的價值投資型股市將能形成,。

(責任編輯：許朝)

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