對(duì)于銀行股大面積破凈，可能很多人已經(jīng)見怪不怪了,。

但近期,，銀行股的估值還是給出了歷史罕見的水平。

choice數(shù)據(jù)顯示,，截至12月7日,，A股42只上市銀行已全部“破凈”,，超半數(shù)市凈率“腰斬”，其中還有不少只剩三成,。

這會(huì)是又一輪機(jī)會(huì)么,？

超半數(shù)上市行PB“腰斬”

根據(jù)choice數(shù)據(jù)，截至12月7日,，A股42只上市銀行已全部“破凈”,。

其中，PB（市凈率）最高的寧波銀行,，PB僅0.82倍,；PB最低的民生銀行，PB僅0.32倍,。

PB在0.3~0.4倍的有7只,，在0.4~0.5倍之間高達(dá)有12只；在0.5~0.55倍之間的有8只,。

A股42只上市銀行平均PB僅0.52倍,。

按照中證行業(yè)分類來看，銀行業(yè)PB為0.43倍,，在60個(gè)大類里“最低”,。

銀行板塊走勢(shì)分化

分類型來看，年內(nèi)整個(gè)銀行板塊內(nèi)股價(jià)走勢(shì)分化,，估值趨勢(shì)不一,。

如工農(nóng)中建中等五大國有銀行，年內(nèi)PB表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定,；

而9家上市股份行,，除招行外，其余個(gè)股PB均跌到0.5以下,。

同時(shí),，多數(shù)城/農(nóng)商行估值回落顯著。

2024年估值有望進(jìn)一步修復(fù)

展望2024年,，機(jī)構(gòu)普遍對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營基本面保持樂觀,，認(rèn)為估值有望進(jìn)一步修復(fù)。

安信證券指出,，估值方面,，當(dāng)前銀行個(gè)股估值低，且個(gè)股之間估值分化程度明顯收斂,，接近歷史極低值附近,，不應(yīng)再過度悲觀。安信證券認(rèn)為,，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)過程中,，經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能逐步提質(zhì)換檔，經(jīng)濟(jì)增長中“增”的一面和“減”的一面在時(shí)間上可能不同步,，預(yù)計(jì)2024年經(jīng)濟(jì)的修復(fù)將是波浪式發(fā)展,、曲折式前進(jìn)的過程，長期經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與短期風(fēng)險(xiǎn)防范將處于微妙的平衡中,，對(duì)銀行股而言,，轉(zhuǎn)機(jī)也在逐步醞釀。

開源證券認(rèn)為,，2023年7月以來,，各部門相繼出臺(tái)一系列穩(wěn)定市場預(yù)期的政策文件，筑牢銀行股“低估值+高股息”的基本盤,。其中,，匯金增持四大行，將直接帶動(dòng)銀行股估值修復(fù),。而監(jiān)管對(duì)于現(xiàn)金分紅的監(jiān)管趨嚴(yán),，市場對(duì)于高股息標(biāo)的的關(guān)注度有望提升，其中銀行股作為高股息的代表板塊,，有望獲得更多增量資金,。

廣發(fā)證券認(rèn)為，明年上半年總需求企穩(wěn)加上相對(duì)匹配的信用供給,，金融市場震蕩加劇,，行情大概率回到大行+彈性銀行結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的模式，板塊系統(tǒng)性貝塔機(jī)會(huì)大概率集中在上半年,。超跌反彈,、復(fù)蘇進(jìn)攻和高股息重估指主要關(guān)注三個(gè)方向。

中信建投也表示,，考慮到目前經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇的趨勢(shì)仍將持續(xù)一段時(shí)間,，銀行業(yè)2024年業(yè)績?cè)诖媪堪唇依氏抡{(diào)和LPR下行的情況下也將短期內(nèi)承壓，預(yù)計(jì)短期內(nèi)銀行估值將在區(qū)間內(nèi)震蕩一段時(shí)間,。之后需等待政策端的持續(xù)發(fā)力推動(dòng)經(jīng)濟(jì)拐點(diǎn)和業(yè)績底更快到來,，幫助銀行估值擺脫區(qū)間震蕩繼續(xù)向上突破，開啟真正的估值修復(fù)beta行情,。

安信證券李雙執(zhí)證編號(hào):S1450520070001

廣發(fā)證券倪軍執(zhí)證編號(hào):S0260518020004

王先爽執(zhí)證編號(hào):S0260520040002

李佳鳴執(zhí)證編號(hào):S0260521080001

中信建投馬鯤鵬執(zhí)證編號(hào)：S1440521060001

李晨執(zhí)證編號(hào)：S1440521060002

開源證券劉呈祥執(zhí)證編號(hào):S0790523060002