今年以來,,債券市場延續(xù)強勢,,吸引各路低風險偏好資金借道基金進行布局,30年期國債期貨表現(xiàn)亮眼,。但近日債市在連續(xù)大漲出現(xiàn)一定的波動,,后續(xù)如何演繹引發(fā)市場熱議。
在業(yè)內(nèi)人士看來,,長債過度交易導致的擁擠為最近債市利率波動的主要原因,,盡管債券市場短期面臨一定的調(diào)整壓力,但疊加當前穩(wěn)健的貨幣政策,、寬松的資金格局等宏觀因素,其實并不改變債市長期向好的趨勢,。
興華基金基金經(jīng)理李靜分析,,近期債券市場調(diào)整主要有三方面的原因。一是受前一階段債券收益率大幅下行的影響,,止盈盤涌出,,這在任何品種的牛市中都很常見,通常一波較大的資產(chǎn)價格高漲幅后會伴隨著調(diào)整,。二是繼兩會結束后,,消息面進入空窗期會引發(fā)市場對未來政策各種猜測,市場也更容易產(chǎn)生震蕩,。三是最近公布的前2月的經(jīng)濟數(shù)據(jù)總體好于市場預期,,尤其是工業(yè)生產(chǎn)表現(xiàn)強勁,制造業(yè)和基建投資較高,,不過房地產(chǎn)市場景氣度仍然較低,。盡管房地產(chǎn)政策持續(xù)優(yōu)化,但是居民購房意愿和能力改善有限,,房地產(chǎn)市場復蘇持續(xù)偏弱,,并影響相關中上游行業(yè)表現(xiàn)。
展望債市后續(xù)走勢,,景順長城基金經(jīng)理李怡文認為,,在經(jīng)濟基本面未出現(xiàn)趨勢性轉變前,債券整體風險不大,預計后續(xù)資金仍有寬松的空間,,相對而言中短端性價比較高,。
光大保德信基金基金經(jīng)理李懷定表示,目前來看,,債券市場的動能效應依舊較強,,市場尚未完全反映所有利多因素,結合目前的政策定調(diào)與一些重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看,,今年債市仍然值得期待,,久期策略或仍有一定優(yōu)勢。
在李靜看來,,“大財政模式”“高質量發(fā)展轉型”“高息資產(chǎn)稀缺”“信貸利率系統(tǒng)性下行后債券和貸款的比價優(yōu)勢”四個主導因素還將驅動債市利率中樞下行,,鑒于房地產(chǎn)在一定程度上具有廣泛的經(jīng)濟效應,特別是在服務業(yè)甚至就業(yè)方面,,個人認為房地產(chǎn)薄弱制約了經(jīng)濟內(nèi)生動能的強修復,,債券市場依然處在牛市格局中,債券收益率未來還有向下發(fā)展的空間,。
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