黃金是美元的“老冤家”現(xiàn)貨飆漲50美元

現(xiàn)貨黃金漲至2380美元/盎司,，較日低反彈超50美元，日內(nèi)漲1.53%,。

最近,，黃金價格漲勢兇猛。北京時間4月9日17時,，倫敦黃金現(xiàn)貨價格最高沖至2358.77美元/盎司,，而COMEX黃金期貨價格最高則觸及2378.2美元/盎司。這在當(dāng)時是金價歷史上從未有過的高度,。但這是頂部狂歡嗎,？國內(nèi)市場上的確存在這樣的判斷。如果這樣的判斷是為了提示風(fēng)險,，無可厚非,，但如果當(dāng)真認(rèn)為這是“頂部”，這里還是想說：恐怕沒有輕易的結(jié)論,。黃金是美元的“老冤家”現(xiàn)貨飆漲50美元,。

黃金不是貨幣,，而是一般性商品。這一觀念在中國許多金融人的觀念里根深蒂固,，為什么,？因為布雷頓森林體系解體之后，新自由主義經(jīng)濟(jì)學(xué)家就是這樣定位黃金屬性的,，其目的是為了突顯美元的國際貨幣地位,，更重要的是，他們必須樹立美國國債的資產(chǎn)價值,。所以我們會經(jīng)常聽到這樣的說法：投資黃金沒有利息,，但投資美國國債不僅有利息，而且因其流動性巨大,，決定了大手筆買賣美國國債不會影響價格,，想買隨時買,、想賣隨時賣,。所以，美國國債才是全世界最好的儲備資產(chǎn),。

由此可見,，黃金是美元的“老冤家”。二戰(zhàn)之后,，美國依托擁有全球2/3的黃金儲備而使美元登頂霸權(quán)貨幣,，建立了布雷頓森林體系；布雷頓森林體系解體后,，美國又依托國際大宗商品貿(mào)易唯一計價結(jié)算貨幣地位,，讓美國國債替代黃金，從而沿襲了美元霸權(quán),。但今天的情況是否已經(jīng)或正在發(fā)生重大轉(zhuǎn)變,？美國國債的品質(zhì)是否還有昨日的堅挺？戰(zhàn)亂是否深刻改變國際地緣政治格局,？是否會導(dǎo)致過去依托他國債務(wù)作為儲備資產(chǎn)的慣例被打破,？

如此等等的一些事件或許都在促使國際儲備貨幣格局發(fā)生重大轉(zhuǎn)變。此時此刻,，作為美元,、美債的“老冤家”，黃金重新回歸各國央行的視野,，作為重要的儲備資產(chǎn)也就不足為奇了,。世界黃金協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，全球央行2022年和2023年的黃金購買量均超1000噸,，而新興市場國家則是購金主力,。世界黃金協(xié)會的統(tǒng)計顯示,，2022年央行購金創(chuàng)下了的歷史紀(jì)錄，而2023年則略低,，但也是有記錄以來的第二高量,。

央行增持黃金或為常態(tài)，過去10多年從未間斷,，現(xiàn)在有什么特殊意義,？我們知道，過去兩年美聯(lián)儲大幅加息,，美國國債收益率隨之加高,，為什么各國央行不去增持美國國債，反而加大黃金購買力度,？

實(shí)際上,，如果您有興趣，可以把“美元指數(shù)走勢和黃金走勢”做在一張圖里看一下,，那你一定會發(fā)現(xiàn),，以往很多人意識里的美元和黃金的負(fù)相關(guān)關(guān)系已經(jīng)發(fā)生了重大變化。因為在國際市場上購買黃金必須使用美元結(jié)算,，所以美元貶值則金價上漲,，而美元升值則金價下跌——負(fù)相關(guān)關(guān)系；但現(xiàn)在為什么會改變,？這是否意味著,，不管美元升值貶值，人們都要購買黃金,？是否意味著美元對黃金價格的控制力大幅減低,？是否意味著就算美國國債利息很高，但其信用也不及黃金了,？黃金是美元的“老冤家”現(xiàn)貨飆漲50美元,。

如果當(dāng)真如此，美國國債的發(fā)售人——美國財長耶倫將會作何感受,？美國國債的“大莊家”——美聯(lián)儲主席鮑威爾又會作何感受,？而耶倫和鮑威爾是否敢讓美聯(lián)儲盡快降息？降息之后美國國債市場會否暴跌,？黃金會否出現(xiàn)更大幅度的暴漲,？兩者疊加，是否意味著美元和美債信用進(jìn)一步受損,？表面看,，美聯(lián)儲暴力加息是為了壓制物價，但實(shí)際其中有股很強(qiáng)烈的味道：給美國國債提高風(fēng)險溢價,。也就是說,，如果美國國債不能給出足夠高的利息率,，對投資者而言，就不會有足夠的吸引力,，美國國債就可能滯銷,。

這是不是美聯(lián)儲遲遲不敢貿(mào)然降息的關(guān)鍵因素？實(shí)際上,，美國此次物價上漲的重要誘因并非貨幣超發(fā),，而是疫情導(dǎo)致撒錢和商品供應(yīng)鏈中斷，再加上戰(zhàn)爭導(dǎo)致能源價格暴漲等因素的共同作用,。所以,，有效的治理方式是修復(fù)供應(yīng)鏈，同時結(jié)束戰(zhàn)爭,，提高能源供給,，而不是暴力加息。

但無論如何我們需要保持冷靜和警惕：不能只看到美元降息會給中國貨幣政策帶來多大空間,，而更應(yīng)當(dāng)高度關(guān)注美國降息放水之后,，錢要購買什么？會不會利用一切手段推開中國之門,、在充分壓低中國資產(chǎn)價格的同時,，對中國資產(chǎn)實(shí)施大規(guī)模收購,？依據(jù)最近的統(tǒng)計,，華爾街金融巨頭進(jìn)入中國股市的速度很快，有些已經(jīng)出現(xiàn)在上市公司前10大股東的名單里,。

“金融開放”永遠(yuǎn)都要和“國家安全”綁在一起,，這恐怕也是中國金融業(yè)界必須盡快、認(rèn)真研究的問題,。