原標(biāo)題：漲幅超黃金投資者“轉(zhuǎn)戰(zhàn)”白銀市場(chǎng)

經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者陳姍

在國際黃金價(jià)格一路高歌猛進(jìn),、連創(chuàng)歷史新高之時(shí),，白銀價(jià)格也開啟了狂飆模式。

今年以來,，銀價(jià)的累計(jì)漲幅一度超過24%,，超過金價(jià)18%的漲幅,。

投資客紛至沓來：不少投資者從黃金市場(chǎng)“轉(zhuǎn)戰(zhàn)”白銀市場(chǎng),，低買高賣博取價(jià)差。

4月12日（北京時(shí)間,，下同）,，紐約期貨市場(chǎng)的COMEX白銀期貨價(jià)格上漲突破29美元/盎司，最高沖至29.905美元/盎司,，站上近3年來的高位,，年內(nèi)最大漲幅達(dá)到24%。其中,，僅4月份的前10個(gè)交易日,，該品種的累計(jì)漲幅就超過了15%。

家住北京的劉女士抓住了這波行情,。4月7日,，她在國內(nèi)的在線交易平臺(tái)上以6.48元/克的價(jià)格賣出了10公斤白銀，獲得大約8%的收益,；隨著銀價(jià)的進(jìn)一步上漲,，4月9日，她又賣出5公斤白銀,，此時(shí)的價(jià)格已經(jīng)升至6.8元/克,。

近期銀價(jià)漲勢(shì)兇猛，劉女士覺得價(jià)格頂部難以預(yù)判,，決定慢慢拋出手中持有的30多公斤白銀,。

值得注意的是,，黃金、白銀的價(jià)格在沖高之后,，均出現(xiàn)了劇烈回調(diào),。在4月12日沖上階段性高點(diǎn)后，COMEX白銀期貨的價(jià)格回落并企穩(wěn),，截至4月16日下午2時(shí),，運(yùn)行于28.85美元/盎司附近。搭乘了“過山車”的白銀價(jià)格能否繼續(xù)上漲,，成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn),。

“轉(zhuǎn)戰(zhàn)”白銀市場(chǎng)

黃金和白銀同屬于貴金屬，共同的金融屬性支持二者呈現(xiàn)幾乎同漲同跌的走勢(shì),。在金價(jià)屢創(chuàng)新高的背景下,，白銀的行情一經(jīng)啟動(dòng)，便顯示出猛烈的攻勢(shì),。記者注意到,，有不少投資者從黃金市場(chǎng)“轉(zhuǎn)戰(zhàn)”白銀市場(chǎng)。

劉女士是貴金屬投資的擁躉,。除了熱衷于銀行的積存金交易,，最近，她還將目光轉(zhuǎn)向了白銀現(xiàn)貨市場(chǎng),。

劉女士告訴經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng),，自去年下半年起，她通過多個(gè)線上平臺(tái)陸續(xù)購買了重量從500克到1公斤不等的銀條,。至4月初,，她已累積購入了近50公斤白銀。隨著4月份白銀價(jià)格加速上漲,，劉女士開始逢高分批賣出銀條,。

4月7日這一天，她以6.48元/克的價(jià)格賣出10公斤白銀,。這批購買于3月18日的銀條,，在短短20天的持有期內(nèi)，實(shí)現(xiàn)了約8%的收益率,。

4月11日,，記者從上海城隍廟一家白銀飾品批發(fā)市場(chǎng)了解到，無論是投資用的銀條,、銀幣,，還是手鐲、項(xiàng)鏈等白銀飾品,，近期的銷量都在提升?，F(xiàn)貨白銀價(jià)格也從3月初的約5.4元/克上漲至約6.8元/克,，漲幅超20％。

根據(jù)融通金實(shí)時(shí)報(bào)價(jià),，4月12日下午,，國內(nèi)白銀的銷售價(jià)格達(dá)到了7.1元/克，遠(yuǎn)高于去年同期的5.4元/克,。同時(shí),，國內(nèi)白銀的回收價(jià)也直逼7元/克。

隨著貴金屬價(jià)格的上漲,，公募市場(chǎng)上僅有的一只“冷門”白銀期貨基金——國投瑞銀白銀期貨LOF（上市型開放式基金）“出圈”,。部分此前關(guān)注黃金市場(chǎng)的投資者，開始借此“掘金”白銀市場(chǎng),。

4月10日,，投資者王先生買入1萬元國投瑞銀白銀期貨LOF。他表示：“黃金不敢加了,，今天買了點(diǎn)白銀,。”另一位購買該基金的投資者表示：“黃金不敢出手了,，價(jià)位太高,，那就買點(diǎn)白銀吧?！?/p>

公開資料顯示,，國投瑞銀白銀期貨LOF成立于2015年8月，主要通過持有白銀期貨主力合約進(jìn)行投資,，跟蹤上海期貨交易所白銀期貨主力合約收益率。截至2023年底,，該基金的規(guī)模為10.86億元,。天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2024年4月12日,，該基金近1個(gè)月的收益率為15.76%,，近6個(gè)月的收益率達(dá)到23.06%。

何以趕超黃金,？

今年3月,，黃金和白銀的價(jià)格開始啟動(dòng)上行。3月份,，COMEX黃金上漲9.84%,，COMEX白銀上漲9.7%；4月份以來,，白銀的漲勢(shì)更勝一籌,。4月12日,，COMEX白銀一度沖高至29美元/盎司，距離2021年2月份創(chuàng)下的30.35美元/盎司高位僅一步之遙,。4月16日下午2時(shí),，COMEX白銀的月內(nèi)漲幅達(dá)到15.71%，同期COMEX黃金的漲幅約為7.3%,。

方正中期期貨研究院院長王駿告訴經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng),，近期白銀價(jià)格大漲主要有四方面原因：一是黃金價(jià)格大幅上漲并屢創(chuàng)新高后，帶動(dòng)貴金屬市場(chǎng)整體大漲,；二是全球光伏和新能源產(chǎn)業(yè)對(duì)白銀工業(yè)需求大幅上升,，進(jìn)一步助推白銀供不應(yīng)求；三是地緣沖突,、國際局勢(shì)此起彼伏,，引發(fā)芝加哥期權(quán)交易所VIX（Volatility Index，波動(dòng)率指數(shù),，也稱恐慌指數(shù)）快速上升,，白銀避險(xiǎn)需求大幅增加；四是金銀比價(jià)達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1：83,，令大量套利資金參與做多白銀,，從而推動(dòng)白銀價(jià)格不斷上行。

創(chuàng)出新高之后,，4月12日深夜至4月13日凌晨,，黃金、白銀的價(jià)格均出現(xiàn)“高臺(tái)跳水”的走勢(shì),，COMEX白銀跌落至28美元/盎司下方,，這一變化令投資者措手不及。在國內(nèi)市場(chǎng)上,，上期所滬銀期貨創(chuàng)出新高后回落,，高低落差超過400元/千克。一位持有滬銀期貨多單的投資者表示：“眼看著快要漲停了,，一下子走勢(shì)就反轉(zhuǎn)了,。我開始有點(diǎn)慌了?！?/p>

截至4月16日下午2時(shí),，COMEX白銀微漲0.46%至28.85美元/盎司；滬銀期貨微跌0.47%至7473元/千克,。

白銀上漲的延續(xù)性如何,？后續(xù)存在哪些機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)？

南華期貨有色分析師夏瑩瑩稱,，4月12日并無重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)披露,，亦無重大事件影響,，因此，貴金屬價(jià)格巨震更多可能是受到獲利盤回吐的影響,。從國內(nèi)期貨市場(chǎng)數(shù)據(jù)看,，4月12日夜盤，國內(nèi)貴金屬期貨的下跌伴隨著持倉回落,。

對(duì)于后市,，夏瑩瑩仍看好中長期貴金屬的走勢(shì)。在她看來,，支撐貴金屬價(jià)格一季度向上突破的主邏輯線依舊保持良好,。差異在于近期美國就業(yè)和CPI數(shù)據(jù)超預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策立場(chǎng)逐步由6月降息延至9月降息,，但這助推了另一條再通脹交易路徑的可能,。再通脹交易在20世紀(jì)70年代“沃爾克時(shí)刻”點(diǎn)燃了黃金大牛市。

王駿認(rèn)為,，從黃金價(jià)格屢創(chuàng)新高的態(tài)勢(shì)來看,，白銀價(jià)格上漲的延續(xù)性較好，后市白銀價(jià)格仍將震蕩上行,。我國光伏和新能源產(chǎn)業(yè)對(duì)白銀工業(yè)的需求巨大,，加之今年以來印度的白銀進(jìn)口量大幅增長，將推升二季度白銀行情保持熱度,。

不過,，夏瑩瑩提醒，目前白銀價(jià)格尚未突破2021年創(chuàng)下的新高30美元/盎司,。在近期急漲行情下,，多頭獲利盤回吐可能會(huì)對(duì)白銀價(jià)格形成一定的調(diào)整壓力。此外,，在白銀價(jià)格上漲后,，回收銀市場(chǎng)以及電池片技術(shù)值得關(guān)注。因?yàn)?，回收銀供給對(duì)價(jià)格比較敏感，而電池片成本上升可能會(huì)加快低銀或非銀光伏技術(shù)的創(chuàng)新,，白銀庫存是投資者可以跟蹤的,、能夠較好地判斷白銀供需格局的指標(biāo)之一。

夏瑩瑩還提到,，白銀價(jià)格波動(dòng)通常比黃金大,，因此，投資者在投資時(shí),，應(yīng)選擇合法正規(guī)的渠道,，根據(jù)自身財(cái)務(wù)狀況和風(fēng)險(xiǎn)承受能力選擇合適的投資工具,。如果選擇期貨、期權(quán)等杠桿型交易工具,，投資者應(yīng)控制好倉位,。