亞洲打響貨幣保衛(wèi)戰(zhàn)

3月，美國零售銷售額環(huán)比增長0.7%,，超出市場預測的0.3%,，這一數(shù)據(jù)由美國商務(wù)部于4月15日發(fā)布,。同時，美國勞工統(tǒng)計局在4月10日發(fā)布的報告顯示,，美國3月份CPI同比增長至3.5%,，核心CPI同比持穩(wěn)在3.8%。這些數(shù)據(jù)超出了經(jīng)濟學家的預期,，降低了市場對美聯(lián)儲年內(nèi)降息的信心,。在強勁的勞動力市場需求支撐下，通脹有持續(xù)走高的風險,，可能使美聯(lián)儲的降息計劃進一步推遲,。亞洲打響貨幣保衛(wèi)戰(zhàn)。

強勁的就業(yè)市場和高薪酬水平打擊了市場對美聯(lián)儲降息的期待,，引發(fā)了亞洲經(jīng)濟體新一輪貨幣貶值潮,。4月10日美國公布最新CPI當天，美元對日元,、韓元分別大幅升值0.94%和0.95%,。此后，美元指數(shù)在4月16日升至自去年10月以來的新高106.50,，日元,、韓元、印度盧比,、印尼盾,、泰銖、菲律賓比索等亞洲貨幣紛紛大幅貶值,，日元跌破154,，韓元破1400，印度盧比創(chuàng)出新低,。

今年至今,，日元對美元匯率已累計下跌約9%，韓元對美元匯率下跌約7%,。日本和韓國官員因此頻繁發(fā)聲,，警示本幣走勢。中金公司研究指出,，自去年年底以來,，美國經(jīng)濟展現(xiàn)出韌性，二次通脹風險凸顯,。當前,，美國制造業(yè)、地產(chǎn)、庫存,、資本開支周期趨于同步,，經(jīng)濟增長強勁，就業(yè)市場緊俏,，驗證了經(jīng)濟韌性。中金公司預計,，基于勞動力市場結(jié)構(gòu)緊張和大宗商品價格回升趨勢,，今年年底美國CPI同比或升至4%以上。若美國通脹持續(xù)高位且攀升,，美聯(lián)儲降息可能性將愈發(fā)渺茫,，亞洲貨幣面臨的貶值壓力將進一步加劇。

市場對美聯(lián)儲降息的預期與年初相比顯著減弱,，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)迫使美聯(lián)儲一再推遲降息,，推動美元指數(shù)反彈至接近去年10月的高位。若美國經(jīng)濟繼續(xù)保持強勁增長,、通脹未能見頂回落,，美元指數(shù)可能延續(xù)升勢。這將給新興市場經(jīng)濟及貨幣帶來下行壓力,，特別是日元,、韓元等亞洲貨幣近期連續(xù)貶值，加劇了亞洲經(jīng)濟風險,。

國際貨幣基金組織報告曾指出,，美元匯率上漲10%，將導致新興國家一年后實際GDP下滑1.9%,，負面影響持續(xù)超過兩年,。對于印尼、菲律賓等經(jīng)常賬戶赤字較大,、通脹率高且外債水平較高的經(jīng)濟體,，貨幣貶值壓力尤為嚴峻。由于多數(shù)亞洲經(jīng)濟體依賴出口,，當全球需求疲軟時,，各國往往通過貶值本國貨幣來刺激出口、緩解經(jīng)濟下滑,，但這也會加劇對外償債負擔,、提高進口成本，進而導致貿(mào)易逆差擴大,、貨幣進一步貶值,。上世紀90年代，類似的美元走強與亞洲貨幣競相貶值曾觸發(fā)東南亞金融危機。面對這一歷史陰影重現(xiàn)的跡象,，亞洲經(jīng)濟體該如何攜手應(yīng)對,，能否避免重蹈覆轍？亞洲打響貨幣保衛(wèi)戰(zhàn),。

當前,，眾多亞洲經(jīng)濟體正積極展開新一輪貨幣保衛(wèi)戰(zhàn)。市場密切關(guān)注并參與博弈,，尤其對日元持續(xù)貶值的押注已增至17年來的最高水平,。4月15日日元對美元匯率跌至34年低位后，日本官員連續(xù)兩天強化了口頭干預,，表示已做好應(yīng)對各種情況的準備,，包括貨幣干預。隨后,，日本財務(wù)大臣鈴木俊一強調(diào),，官員們正密切關(guān)注貨幣市場，將對“過度波動”采取適當行動,。4月16日,，美元對韓元觸及1400時，韓國企劃財政部表示已啟動全天候監(jiān)控機制,，一旦市場出現(xiàn)過度波動,，政府將迅速采取應(yīng)對措施。4月17日,，美日韓三國財長在華盛頓舉行會議,，就日韓貨幣近期快速貶值問題交換意見，并承諾根據(jù)G20集團承諾,，就匯市動態(tài)保持緊密溝通,。會后聯(lián)合聲明顯示，日韓財長對兩國貨幣近期大幅貶值深感憂慮,，將繼續(xù)就外匯市場發(fā)展進行深入磋商,。