亞洲打響貨幣保衛(wèi)戰(zhàn)

3月,，美國零售銷售額環(huán)比增長0.7%，超出市場預(yù)測的0.3%,，這一數(shù)據(jù)由美國商務(wù)部于4月15日發(fā)布,。同時(shí)，美國勞工統(tǒng)計(jì)局在4月10日發(fā)布的報(bào)告顯示,，美國3月份CPI同比增長至3.5%,，核心CPI同比持穩(wěn)在3.8%。這些數(shù)據(jù)超出了經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期,，降低了市場對美聯(lián)儲年內(nèi)降息的信心,。在強(qiáng)勁的勞動(dòng)力市場需求支撐下，通脹有持續(xù)走高的風(fēng)險(xiǎn),，可能使美聯(lián)儲的降息計(jì)劃進(jìn)一步推遲,。亞洲打響貨幣保衛(wèi)戰(zhàn)。

強(qiáng)勁的就業(yè)市場和高薪酬水平打擊了市場對美聯(lián)儲降息的期待,，引發(fā)了亞洲經(jīng)濟(jì)體新一輪貨幣貶值潮,。4月10日美國公布最新CPI當(dāng)天,，美元對日元、韓元分別大幅升值0.94%和0.95%,。此后,，美元指數(shù)在4月16日升至自去年10月以來的新高106.50，日元,、韓元,、印度盧比、印尼盾,、泰銖,、菲律賓比索等亞洲貨幣紛紛大幅貶值，日元跌破154,，韓元破1400,，印度盧比創(chuàng)出新低。

今年至今,，日元對美元匯率已累計(jì)下跌約9%,，韓元對美元匯率下跌約7%。日本和韓國官員因此頻繁發(fā)聲,，警示本幣走勢,。中金公司研究指出，自去年年底以來,，美國經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)出韌性,，二次通脹風(fēng)險(xiǎn)凸顯。當(dāng)前,，美國制造業(yè),、地產(chǎn)、庫存,、資本開支周期趨于同步,，經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁，就業(yè)市場緊俏,，驗(yàn)證了經(jīng)濟(jì)韌性,。中金公司預(yù)計(jì)，基于勞動(dòng)力市場結(jié)構(gòu)緊張和大宗商品價(jià)格回升趨勢,，今年年底美國CPI同比或升至4%以上,。若美國通脹持續(xù)高位且攀升，美聯(lián)儲降息可能性將愈發(fā)渺茫,，亞洲貨幣面臨的貶值壓力將進(jìn)一步加劇,。

市場對美聯(lián)儲降息的預(yù)期與年初相比顯著減弱，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)迫使美聯(lián)儲一再推遲降息，推動(dòng)美元指數(shù)反彈至接近去年10月的高位,。若美國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持強(qiáng)勁增長,、通脹未能見頂回落，美元指數(shù)可能延續(xù)升勢,。這將給新興市場經(jīng)濟(jì)及貨幣帶來下行壓力,，特別是日元、韓元等亞洲貨幣近期連續(xù)貶值,，加劇了亞洲經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn),。

國際貨幣基金組織報(bào)告曾指出，美元匯率上漲10%,，將導(dǎo)致新興國家一年后實(shí)際GDP下滑1.9%,，負(fù)面影響持續(xù)超過兩年。對于印尼,、菲律賓等經(jīng)常賬戶赤字較大,、通脹率高且外債水平較高的經(jīng)濟(jì)體，貨幣貶值壓力尤為嚴(yán)峻,。由于多數(shù)亞洲經(jīng)濟(jì)體依賴出口,，當(dāng)全球需求疲軟時(shí)，各國往往通過貶值本國貨幣來刺激出口,、緩解經(jīng)濟(jì)下滑,，但這也會(huì)加劇對外償債負(fù)擔(dān)、提高進(jìn)口成本,，進(jìn)而導(dǎo)致貿(mào)易逆差擴(kuò)大,、貨幣進(jìn)一步貶值。上世紀(jì)90年代,，類似的美元走強(qiáng)與亞洲貨幣競相貶值曾觸發(fā)東南亞金融危機(jī)。面對這一歷史陰影重現(xiàn)的跡象,，亞洲經(jīng)濟(jì)體該如何攜手應(yīng)對,，能否避免重蹈覆轍？亞洲打響貨幣保衛(wèi)戰(zhàn),。

當(dāng)前,，眾多亞洲經(jīng)濟(jì)體正積極展開新一輪貨幣保衛(wèi)戰(zhàn)。市場密切關(guān)注并參與博弈,，尤其對日元持續(xù)貶值的押注已增至17年來的最高水平,。4月15日日元對美元匯率跌至34年低位后，日本官員連續(xù)兩天強(qiáng)化了口頭干預(yù)，表示已做好應(yīng)對各種情況的準(zhǔn)備,，包括貨幣干預(yù),。隨后，日本財(cái)務(wù)大臣鈴木俊一強(qiáng)調(diào),，官員們正密切關(guān)注貨幣市場,，將對“過度波動(dòng)”采取適當(dāng)行動(dòng)。4月16日,，美元對韓元觸及1400時(shí),，韓國企劃財(cái)政部表示已啟動(dòng)全天候監(jiān)控機(jī)制，一旦市場出現(xiàn)過度波動(dòng),，政府將迅速采取應(yīng)對措施,。4月17日，美日韓三國財(cái)長在華盛頓舉行會(huì)議,，就日韓貨幣近期快速貶值問題交換意見,，并承諾根據(jù)G20集團(tuán)承諾，就匯市動(dòng)態(tài)保持緊密溝通,。會(huì)后聯(lián)合聲明顯示,，日韓財(cái)長對兩國貨幣近期大幅貶值深感憂慮，將繼續(xù)就外匯市場發(fā)展進(jìn)行深入磋商,。