亞洲貨幣貶值潮要來(lái)了嗎美元霸凌下的亞洲貨幣保衛(wèi)戰(zhàn)

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2024-04-17 21:52:26 華爾街見(jiàn)聞

亞洲貨幣正面臨一場(chǎng)由強(qiáng)勢(shì)美元引發(fā)的廣泛沖擊,。無(wú)論是日元,、印度盧比、韓元等主要經(jīng)濟(jì)體貨幣,，還是印尼盾,、越南盾,、菲律賓比索等東盟小幣種,，均遭受新一輪拋售壓力，部分貨幣更是創(chuàng)下數(shù)月乃至歷史低位,。

高盛分析師Danny Suwanapruti指出,，美元走勢(shì)現(xiàn)已成為影響亞洲貨幣的關(guān)鍵因素。盡管近期亞洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)回暖,，通脹放緩,，且宏觀政策趨緊本應(yīng)提振本幣價(jià)值，但當(dāng)前市場(chǎng)焦點(diǎn)在于美聯(lián)儲(chǔ)政策路徑及其對(duì)美國(guó)利率和美元的影響,。

高盛分析顯示,，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期與年初截然相反，這為美元提供了上行空間,。在美元升值背景下,，韓元、馬來(lái)西亞林吉特,、印尼盾尤為敏感,，若美元繼續(xù)走強(qiáng)，這些貨幣的貶值風(fēng)險(xiǎn)將加劇,，而印度盧比的敏感度有所下降,。

媒體觀點(diǎn)強(qiáng)調(diào)，美元堅(jiān)挺及美國(guó)利率長(zhǎng)期高位預(yù)期削弱了投資者對(duì)新興市場(chǎng)資產(chǎn)的興趣,，導(dǎo)致新興市場(chǎng)貨幣面臨貶值壓力,。投資者選擇持有美元即可獲得穩(wěn)健回報(bào)，無(wú)需承擔(dān)新興市場(chǎng)投資的額外風(fēng)險(xiǎn),。

巴克萊銀行亞洲外匯和新興市場(chǎng)宏觀策略主管Mitul Kotecha表示,，多數(shù)亞洲貨幣在美元強(qiáng)勢(shì)面前顯得無(wú)力抵抗。美債收益率攀升與市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒增強(qiáng)共同推升美元，加劇了亞洲貨幣的跌勢(shì),。

高盛預(yù)測(cè),，面對(duì)貨幣急劇貶值，印尼和菲律賓央行將最積極地捍衛(wèi)本幣穩(wěn)定,，因其兩國(guó)存在經(jīng)常賬戶赤字,、較高通脹率以及較高的外債水平，本幣大幅貶值可能對(duì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性構(gòu)成更大威脅,。相比之下,，出口導(dǎo)向型、通脹率較低且擁有經(jīng)常賬戶盈余的經(jīng)濟(jì)體（如韓國(guó)和泰國(guó)）對(duì)貨幣疲軟的承受力更強(qiáng),。

亞洲各央行在應(yīng)對(duì)行動(dòng)上需謹(jǐn)慎權(quán)衡,。盡管區(qū)域內(nèi)多數(shù)經(jīng)濟(jì)體通脹回落為降息創(chuàng)造了條件，但貨幣貶值壓力使得新興市場(chǎng)央行對(duì)降息持謹(jǐn)慎態(tài)度,。隨著美國(guó)降息時(shí)點(diǎn)延后，新興市場(chǎng)推遲降息甚至轉(zhuǎn)向加息的可能性增大,。

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