亞洲貨幣正面臨一場由強勢美元引發(fā)的廣泛沖擊。無論是日元,、印度盧比,、韓元等主要經(jīng)濟體貨幣，還是印尼盾,、越南盾、菲律賓比索等東盟小幣種,，均遭受新一輪拋售壓力,，部分貨幣更是創(chuàng)下數(shù)月乃至歷史低位。

高盛分析師Danny Suwanapruti指出，美元走勢現(xiàn)已成為影響亞洲貨幣的關(guān)鍵因素,。盡管近期亞洲經(jīng)濟增長回暖,，通脹放緩，且宏觀政策趨緊本應(yīng)提振本幣價值,，但當(dāng)前市場焦點在于美聯(lián)儲政策路徑及其對美國利率和美元的影響,。

高盛分析顯示，當(dāng)前市場對美聯(lián)儲降息的預(yù)期與年初截然相反,，這為美元提供了上行空間,。在美元升值背景下，韓元,、馬來西亞林吉特,、印尼盾尤為敏感，若美元繼續(xù)走強,，這些貨幣的貶值風(fēng)險將加劇,，而印度盧比的敏感度有所下降。

媒體觀點強調(diào),，美元堅挺及美國利率長期高位預(yù)期削弱了投資者對新興市場資產(chǎn)的興趣,，導(dǎo)致新興市場貨幣面臨貶值壓力。投資者選擇持有美元即可獲得穩(wěn)健回報,，無需承擔(dān)新興市場投資的額外風(fēng)險,。

巴克萊銀行亞洲外匯和新興市場宏觀策略主管Mitul Kotecha表示，多數(shù)亞洲貨幣在美元強勢面前顯得無力抵抗,。美債收益率攀升與市場避險情緒增強共同推升美元,，加劇了亞洲貨幣的跌勢。

高盛預(yù)測,，面對貨幣急劇貶值,，印尼和菲律賓央行將最積極地捍衛(wèi)本幣穩(wěn)定，因其兩國存在經(jīng)常賬戶赤字,、較高通脹率以及較高的外債水平,，本幣大幅貶值可能對經(jīng)濟穩(wěn)定性構(gòu)成更大威脅。相比之下,，出口導(dǎo)向型,、通脹率較低且擁有經(jīng)常賬戶盈余的經(jīng)濟體（如韓國和泰國）對貨幣疲軟的承受力更強。

亞洲各央行在應(yīng)對行動上需謹(jǐn)慎權(quán)衡,。盡管區(qū)域內(nèi)多數(shù)經(jīng)濟體通脹回落為降息創(chuàng)造了條件,，但貨幣貶值壓力使得新興市場央行對降息持謹(jǐn)慎態(tài)度。隨著美國降息時點延后,，新興市場推遲降息甚至轉(zhuǎn)向加息的可能性增大,。

摩根士丹利警告,，若亞洲央行提前于美聯(lián)儲降息，貨幣將面臨進一步貶值壓力,，可能推高通脹,。因此，預(yù)計各央行將在美聯(lián)儲預(yù)計于6月啟動降息后才開始行動,。

國際貨幣基金組織報告警示,，美元走強可能導(dǎo)致新興經(jīng)濟體資本外流,、進口成本上升,、金融環(huán)境收緊等問題。若美元升值10%,，新興國家實際GDP一年后將下滑1.9%,，對經(jīng)濟的負(fù)面影響將持續(xù)超過兩年。

為穩(wěn)住匯率,，各國央行已開始采取行動,。在G20春季會議期間，韓國財長崔相穆與日本財相鈴木俊一表達了對韓元和日元走弱的深切擔(dān)憂,，暗示可能對匯率劇烈波動采取干預(yù)措施,。韓國央行行長李昌鏞認(rèn)為韓元近期疲軟過度，強調(diào)央行具備工具并準(zhǔn)備好采取穩(wěn)定措施,。泰國央行在最近的貨幣政策會議中維持利率不變以支撐匯率,，而印尼央行則通過出售高收益證券購入印尼盾，直接干預(yù)市場以遏制本幣貶值,。

高盛總結(jié)認(rèn)為,，不同類型的經(jīng)濟體央行將采取差異化的應(yīng)對策略。出口導(dǎo)向型經(jīng)濟體的央行可能更能接受本幣弱勢,，而具有經(jīng)常賬戶赤字,、高通脹和外債負(fù)擔(dān)的經(jīng)濟體央行可能更積極地采取行動穩(wěn)定匯率。例如,，高盛預(yù)計印尼央行可能進一步加息以維護印尼盾穩(wěn)定,，而菲律賓央行已通過連續(xù)加息展現(xiàn)其抑制貨幣貶值的堅定立場。

高盛預(yù)計,，若美元繼續(xù)上行,，美元兌韓元可能接近去年10月1441的高位，美元兌泰銖或向去年9月38.37的高位靠攏,。值得關(guān)注的是,，美元兌印度盧比和美元兌馬來西亞林吉特已逼近歷史高點，預(yù)計未來這些貨幣將進一步走弱,。