A股千億市值房企陣容縮減,，萬科近期股價持續(xù)下跌，觸及九年來的最低點,，市值滑落至不足850億元,。面對困境，萬科管理層承認公司正面臨階段性,、經(jīng)營性困難,，流動性承受短期壓力。他們認為問題主要源于在市場環(huán)境劇變下，企業(yè)未能及時調整擴張策略,，仍沿襲以往的高增長慣性,，導致投資決策失誤，尤其是在部分城市出現(xiàn)冒進現(xiàn)象,。

與此同時,，萬科深陷合作方實名舉報的風波，涉及復雜的法律糾紛,。盡管萬科管理層已對此事作出回應,，但舉報方再度發(fā)聲，使得真相更加撲朔迷離,，有待相關部門深入調查和公布結果,。

此外，萬科某區(qū)域公司總經(jīng)理遭調查的消息引發(fā)新一輪負面輿論,，這家昔日房地產(chǎn)行業(yè)的“優(yōu)等生”在經(jīng)歷一場“坦白局”后,，后續(xù)劇情引人關注。

回顧過去,，萬科早在2018年便提出“活下去”的警醒,，其對行業(yè)趨勢的精準判斷多次得到市場驗證，然而遺憾的是,，萬科自身未能真正做到言行一致,。盡管較早意識到行業(yè)增速將放緩，但在具體行動中卻未能堅決擺脫行業(yè)慣性,，尤其在一些重要城市的投資決策上出現(xiàn)冒進與失誤,，未能徹底調整“高杠桿、高負債,、高周轉”的發(fā)展模式,，導致如今陷入被動局面。

萬科近年來在投資策略上的失誤,，加劇了其應對行業(yè)下行周期的壓力,。銷售金額逐年下滑，2023年更是降至3761.2億元,。開發(fā)業(yè)務結算收入同步下降,，結算毛利率顯著下滑。今年一季度,，萬科合同銷售面積和金額分別同比下降37.5%和42.8%,。

在轉型層面，萬科自2014年起逐步從單一的住宅開發(fā)商轉變?yōu)椤俺鞘信涮追丈獭?，期望通過十年布局,，使物業(yè)服務,、物流倉儲、商業(yè)運營,、長租公寓等經(jīng)營服務業(yè)務成為公司未來價值增長的新支柱,。然而，這一進程并不順利,。管理層坦言,，轉型業(yè)務推進過程中存在步子過大、操之過急的問題,，占用過多開發(fā)業(yè)務資金,，規(guī)模擴張超出了管理能力范圍，導致經(jīng)營目標未能如期實現(xiàn),。

經(jīng)營服務業(yè)務雖歷經(jīng)八年探索驗證,，但至今對萬科總營收的貢獻仍相對有限。2023年年報顯示,，房地產(chǎn)開發(fā)及相關資產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務占據(jù)營收主導地位,，達92.3%，而物業(yè)服務占比僅為6.3%,。盡管萬科寄望于經(jīng)營服務業(yè)務能憑借穩(wěn)定的現(xiàn)金流優(yōu)勢,，為公司創(chuàng)造長期價值增長源泉，但這一愿景的實現(xiàn)尚需時日,。

面對流動性壓力,，萬科管理層直言公司當前遇到階段性、經(jīng)營性困難,，流動性短期承壓,。尤其值得關注的是，萬科今年還面臨著到期債務償還問題,。年報數(shù)據(jù)顯示,，截至2023年底，萬科總負債約1.1萬億元,，有息負債3200.5億元,，其中一年內到期的有息負債占比為19.5%。針對境外到期債券,，公司已提前啟動相關置換和還款準備工作,。

在銷售疲軟、轉型遇阻,、融資難度增大的背景下，萬科展開了一系列“自救”行動,。出售優(yōu)質資產(chǎn)如七寶萬科廣場,，以釋放流動性,；積極尋求國資大股東深鐵集團的支持，通過多種市場化,、法治化方式助力萬科緩解資金壓力,，預計相關措施落地后可釋放百億規(guī)模以上流動性。此外,，萬科打破連續(xù)31年分紅的傳統(tǒng),，今年決定不分紅；高管層主動降薪,，郁亮等人自愿領取月薪稅前1萬元,，以共度難關。

總結而言,，萬科當前正面臨嚴峻的經(jīng)營挑戰(zhàn),，包括股價下跌、市值縮水,、流動性壓力,、法律糾紛、高管被查等多重困擾,。盡管公司早有轉型與風險預警,，但在實際操作中未能有效調整策略，導致投資失誤,、轉型不暢,。面對困境，萬科采取了出售資產(chǎn),、高管降薪,、尋求國資支持等舉措，力求度過難關,，重塑市場信心,。未來萬科能否成功扭轉困局，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展,，仍有待觀察,。