4月社融低于預(yù)期債市獲短期利好，寬信用待加碼

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2024-05-13 16:36:08 金融界

4月社融低于預(yù)期

上周,，金融市場(chǎng)資金狀況維持緊平衡,，短期利率呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。R001利率從1.85%降至1.74%,，DR001從1.77%降至1.73%；DR007與FR007則分別在1.82%-1.88%及1.85%-1.95%區(qū)間波動(dòng),。盡管央行逆回購(gòu)操作規(guī)模僅為100億元,，同時(shí)有4400億元的MLF到期，導(dǎo)致貨幣凈回籠4400億元,，市場(chǎng)資金并未顯現(xiàn)出緊缺,，促使短端利率繼續(xù)下行,。

在官方多次表態(tài)及房地產(chǎn)政策頻出的背景下，5月10日當(dāng)周，十年期國(guó)債收益率回調(diào)至2.30%附近,，債市整體進(jìn)入窄幅震蕩，多方與空方力量達(dá)到新的均衡,。

5月11日發(fā)布的4月份金融數(shù)據(jù)顯示,，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，M1同比增長(zhǎng)與新增社融同時(shí)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng),，這種情況較為少見,，反映出寬信用政策還需加力。短期內(nèi),，這一情況對(duì)債券市場(chǎng)較為正面,，市場(chǎng)或由震蕩轉(zhuǎn)為略偏向強(qiáng)勢(shì)。然而,，鑒于央行對(duì)長(zhǎng)期債券收益率的持續(xù)引導(dǎo),，短期內(nèi)收益率大幅下降的可能性不大,。未來(lái)，二三季度政府債,、專項(xiàng)債及特別國(guó)債的發(fā)行量增加情況也值得關(guān)注,。

此外，中美市場(chǎng)利率表現(xiàn)分化,，中國(guó)債市收益率漲跌互現(xiàn),，美國(guó)債市則普遍上行，導(dǎo)致中美利差進(jìn)一步擴(kuò)大,。中債期限利差有所擴(kuò)大,，與美債相似，美債期限利差同樣呈現(xiàn)倒掛加深,。4月社融低于預(yù)期,。

長(zhǎng)城證券債券組合指數(shù)截至5月10日的表現(xiàn)優(yōu)于中債相關(guān)指數(shù)，顯示出較好的投資回報(bào)潛力,。需要注意的是,，宏觀經(jīng)濟(jì)政策、貨幣政策,、財(cái)政政策的不確定性,，以及數(shù)據(jù)采集的時(shí)效性，都可能對(duì)市場(chǎng)造成影響,，是未來(lái)投資決策中必須考慮的風(fēng)險(xiǎn)因素,。

(責(zé)任編輯：盧其龍 CN070)

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