超長期特別國債大漲大跌背后的邏輯理性與非理性交鋒

小大

用微信掃描二維碼
分享至好友和朋友圈

關(guān)鍵詞：

2024-05-26 08:41:39 第一財(cái)經(jīng)

在最近的市場動(dòng)態(tài)中,，兩只特別國債經(jīng)歷了先揚(yáng)后抑的態(tài)勢。5月23日的收盤情況顯示,，深交所上市的“特國2401”債券價(jià)格下滑15.91%,，收于100.654元,，成交額達(dá)到2195.62萬元；而上交所的“24特國01”債券價(jià)格也有所回調(diào),，下跌0.73%,，收于100.578元，成交額為7.22億元,。這一變化與前一天的非理性高漲形成鮮明對比,，彼時(shí)上交所的“24特國01”曾兩次觸發(fā)臨時(shí)停牌，最高漲幅達(dá)25%,，而深交所的“特國2401”則以19.70%的漲幅收盤,。

市場觀察者指出，特別國債這種劇烈的價(jià)格波動(dòng)并不常見,，其背后主要是由部分投資者的非理性交易行為驅(qū)動(dòng),，導(dǎo)致債券價(jià)格偏離實(shí)際價(jià)值。兩天之內(nèi),，兩只債券從最高價(jià)到昨日收盤的收益率差距分別約為101個(gè)基點(diǎn)和81個(gè)基點(diǎn),。專家預(yù)計(jì)，隨著市場的自我調(diào)整,，特別國債的價(jià)格最終將回歸到其內(nèi)在價(jià)值區(qū)間,。

上市首日，特別國債市場吸引了眾多個(gè)人投資者的關(guān)注,，部分投資者基于高定價(jià)預(yù)期推高了債券價(jià)格,，然而隨后價(jià)格迅速回調(diào)，令高位買入的投資者措手不及,。例如,，有投資者在昨日高價(jià)購入“24特國01”，期待價(jià)格持續(xù)上漲,，卻遭遇了尾盤的下跌，及至今日價(jià)格幾乎回到了發(fā)行水平,。

專業(yè)人士分析,，這種異常波動(dòng)主要源自個(gè)人投資者缺乏債券定價(jià)的專業(yè)知識(shí)，他們可能錯(cuò)誤地應(yīng)用了股票市場的定價(jià)邏輯來對待國債,，忽視了國債作為低波動(dòng)率投資工具的本質(zhì),。交易所債券市場的特點(diǎn)，如較小的規(guī)模和較高的個(gè)人投資者參與度,，也可能加劇了這種非理性的價(jià)格波動(dòng),。

展望未來，市場人士普遍認(rèn)為,，特別國債的價(jià)格將趨于穩(wěn)定并回歸合理區(qū)間,，預(yù)計(jì)在2.5%至3%之間將是長期國債收益率的一個(gè)較合理的水平,。盡管短期內(nèi)投資者可能會(huì)因利率變動(dòng)而面臨資本利得或利息收入的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整，但機(jī)構(gòu)投資者對超長期特別國債總體持積極態(tài)度,，預(yù)示著這類債券有望成為市場上的活躍交易品種,。至于即將發(fā)行的新一批特別國債，市場預(yù)測其上市初期應(yīng)能避免類似的大起大落,，收益率將更加平穩(wěn)運(yùn)行,。

(責(zé)任編輯：張蕾)

關(guān)閉

超長期特別國債大漲大跌背后的邏輯 理性與非理性交鋒

相關(guān)新聞

今日熱點(diǎn)

頻道熱點(diǎn)

超長期特別國債大漲大跌背后的邏輯理性與非理性交鋒