如2023年在美股成功登陸的量子之歌,、在港交所成功上市的公考培訓(xùn)機(jī)構(gòu)粉筆科技等公司，在上市前均采取燒錢換市場(chǎng)的策略,，量子之歌為搶占用戶群體大量投入營(yíng)銷與銷售,，粉筆科技為在線下市場(chǎng)“攻城略地”同樣在行政、銷售及營(yíng)銷,、研發(fā)等方面大幅投入,。在巨額開(kāi)支投入之下，量子之歌,、粉筆科技紛紛陷入連年擴(kuò)大的虧損中,。

當(dāng)下的互聯(lián)網(wǎng)教育企業(yè)似乎患上“上市依賴癥”，將敲鐘上市作為企業(yè)的終極目的地,。但需要注意的是,，當(dāng)上市本身成為一家公司的終點(diǎn)，或意味著原有的商業(yè)模式本就較為脆弱,。一旦上市不成功,，這類企業(yè)原有的盈利模式缺陷便暴露無(wú)遺。

互聯(lián)網(wǎng)教育企業(yè)的盈利來(lái)源通常包括內(nèi)容收費(fèi),、平臺(tái)抽傭,、會(huì)員服務(wù)、廣告收費(fèi)以及定向增值等幾種,，只有通過(guò)合理的獲客成本,，得到更高的轉(zhuǎn)化率，這類企業(yè)才能開(kāi)始賺錢,，更高的續(xù)費(fèi)率才能讓收益延續(xù),，最終實(shí)現(xiàn)盈利。

但是,，大規(guī)模的支出在短期內(nèi)并未實(shí)現(xiàn)更高的轉(zhuǎn)化率,，高獲客成本是挫傷互聯(lián)網(wǎng)教育企業(yè)利潤(rùn)的關(guān)鍵因素。例如,，各互聯(lián)網(wǎng)教育企業(yè)大規(guī)模的廣告投放形成了“死循環(huán)”,，規(guī)模投放的公司可以源源不斷獲取新客戶，而其他教育公司若不跟進(jìn)投放，就要面臨客戶流失的問(wèn)題,。在上市之前,，多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)教育企業(yè)主要依靠一輪輪融資來(lái)支撐企業(yè)在營(yíng)銷推廣上的巨額投入，同時(shí)還要覆蓋日常運(yùn)營(yíng),，因此,，資本市場(chǎng)對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)教育企業(yè)的自我造血能力及其可持續(xù)性一直持謹(jǐn)慎態(tài)度。

上市失敗帶來(lái)的間接后果是資金鏈斷裂,、大規(guī)模違約,，這在互聯(lián)網(wǎng)教育行業(yè)逐漸演變成了一種不甚健康的商業(yè)生態(tài)，退課退費(fèi)難成為行業(yè)被詬病的共同頑疾,。以CCtalk此次提現(xiàn)困難事件為例,，在互聯(lián)網(wǎng)教育服務(wù)平臺(tái)領(lǐng)域，CCtalk已經(jīng)成為行業(yè)的頭部公司,，但就是這樣一家行業(yè)內(nèi)的頭部機(jī)構(gòu),，也因上市不成功而間接導(dǎo)致整體資金鏈斷裂，公司自身運(yùn)營(yíng)岌岌可危,，從而妨礙近500家機(jī)構(gòu)正常運(yùn)營(yíng)，影響的學(xué)生,、講師人數(shù)近百萬(wàn),。

草蛇灰線，伏脈千里,，以CCtalk為代表的互聯(lián)網(wǎng)教育企業(yè)違約事件,，或在其以上市為終極目的時(shí)就已埋下伏筆，互聯(lián)網(wǎng)教育企業(yè)的“上市依賴癥”是時(shí)候被打破了,。事實(shí)上,，企業(yè)在初創(chuàng)過(guò)程中需樹(shù)立正確的價(jià)值觀，敲鐘上市不應(yīng)成為企業(yè)的終極目標(biāo)與最高光時(shí)刻,，企業(yè)的高光時(shí)刻或應(yīng)是為客戶,、為市場(chǎng)、為社會(huì)提供預(yù)期的價(jià)值,。