中國(guó)資產(chǎn)被集體唱多

A股市場(chǎng)近期呈現(xiàn)波動(dòng)，滬指在3100點(diǎn)到3200點(diǎn)區(qū)間內(nèi)探尋方向,。5月27日市場(chǎng)以積極態(tài)勢(shì)開(kāi)啟一周交易,，然而28日,，三大股指遭遇普遍下滑,，兩市總成交額縮減至7417億元,。

在此市場(chǎng)調(diào)整期間,，外資對(duì)A股的樂(lè)觀態(tài)度卻在增強(qiáng),。瑞銀于28日的媒體分享會(huì)上,，其中國(guó)股票策略研究負(fù)責(zé)人王宗豪闡述了觀點(diǎn)，認(rèn)為當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境與2015-2016年相似,，但企業(yè)基本面更為健康,，同時(shí)MSCI中國(guó)指數(shù)的估值僅約10.5倍，預(yù)示著估值上升的潛力巨大,。市場(chǎng)正處在一個(gè)盤整向上的軌跡中,。

王宗豪強(qiáng)調(diào)，盡管當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境與2015-2016年在某些方面類似,，如宏觀經(jīng)濟(jì)面臨的挑戰(zhàn)及房地產(chǎn)相關(guān)政策的出臺(tái),，但消費(fèi)增長(zhǎng)速度、政策刺激強(qiáng)度及企業(yè)財(cái)務(wù)健康度等方面均顯示出優(yōu)于前兩年的跡象,。他相信,，如同2016年一樣，A股當(dāng)前也在經(jīng)歷一個(gè)向上的盤整階段,。

市場(chǎng)自4月中下旬起出現(xiàn)顯著反彈,，海外長(zhǎng)期資金成為重要推動(dòng)力量之一。王宗豪與其團(tuán)隊(duì)與歐洲投資者的交流揭示,，外資之所以加碼中國(guó)資產(chǎn),，主要基于三點(diǎn)考慮：一是大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的利潤(rùn)超出預(yù)期，盈利預(yù)測(cè)未下調(diào),；二是對(duì)外資而言,，對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的擔(dān)憂減輕，增加了投資信心,；三是今年優(yōu)質(zhì)股的表現(xiàn)與基本面緊密關(guān)聯(lián),，相較于去年頻繁的板塊輪動(dòng)，投資環(huán)境更加有利,。中國(guó)資產(chǎn)被集體唱多,。

盡管4月和5月外資確有回流，但從數(shù)據(jù)觀察,，其整體持倉(cāng)水平依然不高,。考慮到MSCI中國(guó)指數(shù)目前的市盈率僅為10.5倍左右,，結(jié)合預(yù)計(jì)的10%左右的盈利增長(zhǎng),，王宗豪認(rèn)為，隨著市場(chǎng)逐漸認(rèn)識(shí)到盈利增長(zhǎng)超預(yù)期，估值提升空間可觀,。

在板塊配置建議上,，王宗豪提出應(yīng)增加高股息股票的配置，因當(dāng)前環(huán)境下這類股票吸引力增強(qiáng),；同時(shí),，可增加對(duì)教育、啤酒等消費(fèi)品行業(yè)及與出行相關(guān)的行業(yè)等具有防御性和成長(zhǎng)性的領(lǐng)域的投入,，港股的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也是值得關(guān)注的投資方向,，因外資回流時(shí)，這一領(lǐng)域通常會(huì)率先受益,。

值得注意的是,，高盛、摩根大通等多家國(guó)際金融機(jī)構(gòu)近期亦表達(dá)了對(duì)A股的樂(lè)觀預(yù)測(cè),，紛紛上調(diào)了對(duì)中國(guó)股市指數(shù)的目標(biāo)點(diǎn)位,，顯示出國(guó)際市場(chǎng)對(duì)中國(guó)股市的持續(xù)看好。