抄底伯克希爾,，卻巨虧近500萬,！中美融資交易的差異，你得知道

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2024-06-07 08:16:40 券商中國

近期,，伯克希爾A等幾只美股經(jīng)歷了異常的“暴跌”情況,，跌幅超過99%，盡管這一現(xiàn)象被紐約證券交易所歸咎于技術(shù)故障,，并取消了異常的低價(jià)交易,，但市場風(fēng)波已造成部分采用“市價(jià)單”并采取融資方式購買股票的投資者蒙受巨大損失，涉及金額高達(dá)數(shù)百萬乃至上千萬,。隨后,，相關(guān)證券經(jīng)紀(jì)商或是取消交易，或是主動承擔(dān)了一部分損失,。這次事件給投資者帶來如同“過山車”般的體驗(yàn),，促使我們深入探討背后的問題，特別是中美融資交易制度之間的差異,，提醒我們在參與A股,、港股及美股投資時,，要避免基本認(rèn)知錯誤,，并促進(jìn)我們從新的角度去思考投資者保護(hù)的重要性。

通過一系列的調(diào)查與資料整理,，發(fā)現(xiàn)在證券交易賬戶類型,、開戶條件、融資比例及風(fēng)險(xiǎn)管理等方面,，A股市場與港股,、美股市場之間存在顯著區(qū)別。例如,，在港股和美股市場開設(shè)融資賬戶幾乎不受資產(chǎn)水平限制,，與A股市場要求開通融資融券賬戶需至少擁有50萬元人民幣證券資產(chǎn)及通過風(fēng)險(xiǎn)評估相比，港股美股通常僅需在線完成簽約步驟,，甚至有經(jīng)紀(jì)商默認(rèn)在APP上為客戶開通融資賬戶,，導(dǎo)致某些投資者在不知情的情況下成為了融資賬戶持有人,。盡管如此，部分港股券商仍設(shè)有一定的資產(chǎn)門檻,，盡管這個門檻（如2000美元）相較于A股來說微不足道,。

此外，港股和美股支持循環(huán)融資,，即利用已持有的股票作為抵押獲取融資,，之后再用新購入的股票重復(fù)此過程，理論上融資比例可高達(dá)3至4倍,，具體取決于各券商的評估,。相比之下，A股的融資杠桿率受到嚴(yán)格限制,，維持擔(dān)保比例不得低于130%,。這也解釋了為何部分抄底伯克希爾A股的投資者因不了解美股的高杠桿特性及操作細(xì)節(jié)，加上個別經(jīng)紀(jì)商提供的極高融資比例,，遭遇巨虧甚至爆倉后仍背負(fù)巨額債務(wù),。

交易系統(tǒng)中存在的風(fēng)險(xiǎn)控制缺陷同樣不容忽視。港股和美股缺乏漲跌幅限制,，市價(jià)單與限價(jià)單在極端行情下可能導(dǎo)致巨大價(jià)差,。部分券商的交易系統(tǒng)在預(yù)防極端價(jià)格執(zhí)行及市價(jià)單管理上的不足，也是造成伯克希爾A股價(jià)異動期間異常成交的重要原因,。

此事件凸顯出,，相較于成熟市場，我國A股市場在投資者保護(hù)和風(fēng)險(xiǎn)控制方面已建立起較為完善的機(jī)制,，特別是在考慮A股市場散戶眾多的特性下,，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對投資者教育、適當(dāng)性管理和交易安全給予了高度重視,。對于涉足港股和美股的投資者而言,，這一事件是一個警告，表明在不熟悉市場規(guī)則的情況下,，僅憑運(yùn)氣或簡單套用A股經(jīng)驗(yàn),，將面臨巨大的風(fēng)險(xiǎn)。

(責(zé)任編輯：盧其龍 CN070)

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