存銀行不如買銀行？上漲20%后,，銀行估值有望進一步抬升高股息率凸顯配置價值

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2024-06-08 21:06:34 證券市場周刊市場號

截至5月29日,，銀行指數在年內增長了20.72%，領跑滬深市場38個核心指數,，超越了同期備受矚目的紅利指數,。銀行指數的估值卻在這38個指數中墊底，市盈率僅5.51倍,，展現出獨特的市場表現,。

在上市銀行的個體層面，42家之中,，除蘭州銀行與鄭州銀行,，其余40家股價均告上升，超過半數,，即22家,，年內漲幅突破20%。

銀行股價此輪上揚,，與其一貫的高分紅政策密切相關,。近期公告顯示，多家資本充足率高的銀行規(guī)劃了中期分紅,，進一步強化了銀行作為紅利配置的價值屬性,。

第一季度，大型銀行的營業(yè)收入依靠規(guī)模擴張,，而中小銀行則更多依賴投資收益,。盡管如此，傳統上占重要地位的利息凈收入和手續(xù)費及傭金等中間收入均呈現下滑趨勢,。銀行凈息差繼續(xù)收窄,，據平安證券分析，上市銀行一季度年化凈息差降至1.49%,，環(huán)比縮小2BP,。在此背景下,，銀行主要通過擴大資產規(guī)模來增加利息凈收入，大銀行尤為突出,。光大證券數據指出,，一季度上市銀行生息資產和信貸分別同比增長了10%和10.2%。

從監(jiān)管披露的數字看,，大型商業(yè)銀行的總資產一季度持續(xù)增長，而股份制銀行和城市農村商業(yè)銀行的增長速度相對溫和,。銀行資產進一步向大行集中,，大行資產占比穩(wěn)步提升。

2024年一季度,，各國有大行總資產均有環(huán)比增長,，如工商銀行、中國銀行,、交通銀行,、建設銀行、農業(yè)銀行及郵儲銀行等均公布了資產的顯著增長,。開源證券分析指出，銀行規(guī)模擴張對盈利貢獻了10.5%的增長,，然而利息凈收入下滑趨勢未變,，多家大行一季度報告中均反映出這一點。

瑞銀大中華區(qū)金融行業(yè)專家顏湄之提到,，低利率環(huán)境下，中國銀行的表現優(yōu)于國外同行,，這得益于經濟長期增長預期,、監(jiān)管對銀行利潤的保護策略、企業(yè)狀況等因素,。

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