存銀行不如買銀行？上漲20%后，銀行估值有望進(jìn)一步抬升高股息率凸顯配置價(jià)值

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2024-06-08 21:06:34 證券市場周刊市場號

截至5月29日,，銀行指數(shù)在年內(nèi)增長了20.72%,，領(lǐng)跑滬深市場38個(gè)核心指數(shù)，超越了同期備受矚目的紅利指數(shù),。銀行指數(shù)的估值卻在這38個(gè)指數(shù)中墊底,，市盈率僅5.51倍,，展現(xiàn)出獨(dú)特的市場表現(xiàn),。

在上市銀行的個(gè)體層面,，42家之中，除蘭州銀行與鄭州銀行,，其余40家股價(jià)均告上升,，超過半數(shù)，即22家,，年內(nèi)漲幅突破20%,。

銀行股價(jià)此輪上揚(yáng)，與其一貫的高分紅政策密切相關(guān),。近期公告顯示,，多家資本充足率高的銀行規(guī)劃了中期分紅，進(jìn)一步強(qiáng)化了銀行作為紅利配置的價(jià)值屬性,。

第一季度,，大型銀行的營業(yè)收入依靠規(guī)模擴(kuò)張，而中小銀行則更多依賴投資收益,。盡管如此,，傳統(tǒng)上占重要地位的利息凈收入和手續(xù)費(fèi)及傭金等中間收入均呈現(xiàn)下滑趨勢。銀行凈息差繼續(xù)收窄,，據(jù)平安證券分析,，上市銀行一季度年化凈息差降至1.49%，環(huán)比縮小2BP,。在此背景下,，銀行主要通過擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模來增加利息凈收入，大銀行尤為突出,。光大證券數(shù)據(jù)指出,，一季度上市銀行生息資產(chǎn)和信貸分別同比增長了10%和10.2%。

從監(jiān)管披露的數(shù)字看,，大型商業(yè)銀行的總資產(chǎn)一季度持續(xù)增長,，而股份制銀行和城市農(nóng)村商業(yè)銀行的增長速度相對溫和。銀行資產(chǎn)進(jìn)一步向大行集中,，大行資產(chǎn)占比穩(wěn)步提升,。

2024年一季度，各國有大行總資產(chǎn)均有環(huán)比增長,，如工商銀行,、中國銀行、交通銀行,、建設(shè)銀行,、農(nóng)業(yè)銀行及郵儲銀行等均公布了資產(chǎn)的顯著增長,。開源證券分析指出，銀行規(guī)模擴(kuò)張對盈利貢獻(xiàn)了10.5%的增長,，然而利息凈收入下滑趨勢未變,，多家大行一季度報(bào)告中均反映出這一點(diǎn)。

瑞銀大中華區(qū)金融行業(yè)專家顏湄之提到,，低利率環(huán)境下，中國銀行的表現(xiàn)優(yōu)于國外同行,，這得益于經(jīng)濟(jì)長期增長預(yù)期,、監(jiān)管對銀行利潤的保護(hù)策略、企業(yè)狀況等因素,。

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