美國為何不降息經(jīng)濟韌性與通脹黏性下的利率僵局

小大

用微信掃描二維碼
分享至好友和朋友圈

關(guān)鍵詞：

2024-06-13 17:10:59 巴倫

經(jīng)濟增長態(tài)勢下，股市有望在無需降息的情形下維系升勢,。今年,，美聯(lián)儲降息的可能性較小,，主要歸因于通脹水平依舊偏高、經(jīng)濟展現(xiàn)出的強韌性和勞動市場的穩(wěn)固狀態(tài),，這些因素共同指示貨幣政策無需放寬,，尤其是在當前跡象預示這三大特征或?qū)⒇灤┤辍?/p>

加息路徑同樣顯得不太可能重啟，盡管早前通脹略有上揚,，但物價增長正逐步向美聯(lián)儲設(shè)定的2%目標溫和回落,，這一趨勢支持聯(lián)邦基金利率保持在5.25%-5.50%不變，股市似乎也不會因美聯(lián)儲的靜觀其變態(tài)度而受影響,。

美國經(jīng)濟的超預期持久強勢,，促使美聯(lián)儲維持利率穩(wěn)定的周期得以延長。與年初時市場預測的年內(nèi)至少六次降息（每次25個基點,，總計150個基點）及美聯(lián)儲內(nèi)部預估的三次降息形成對比,，當前的經(jīng)濟數(shù)據(jù)既不支持如此頻繁的降息操作。

通脹雖自去年夏季的7.1%高位下滑,，但4月PCE物價指數(shù)顯示的2.7%同比增長表明,，通脹在接近3%水平徘徊，既非明顯惡化亦非積極改善,。美聯(lián)儲官員反復強調(diào),，在考慮降息前，需要更確信通脹能持續(xù)下行至目標區(qū)間,，正如Franklin Templeton的Wylie Tollette所述,，聯(lián)儲正展現(xiàn)出等待通脹徹底受控的耐心。

經(jīng)濟的“更高更久”利率環(huán)境,，反映了2022-2023年間的快速加息后，利率下調(diào)的步伐預計將放緩,。良好的經(jīng)濟基本面,，如近四個季度2.9%的實際GDP增長率，給予了美聯(lián)儲足夠時間等待更佳的通脹數(shù)據(jù)。BNY Mellon的Jason Granet指出,，盡管預期經(jīng)濟會因限制性政策而放緩,，但這一過程卻比預期更為緩慢。

消費者支出的持續(xù)增長是經(jīng)濟韌性的關(guān)鍵因素之一,，盡管消費者信心指數(shù)低迷,，零售額去年仍實現(xiàn)了3%的增長，家庭財富在疫情期間得到顯著提升,。3.9%的失業(yè)率及職位空缺數(shù)雖較峰值下降但仍處高位,，顯示出勞動力市場依然強勁，符合美聯(lián)儲的充分就業(yè)目標,。

然而,，對于今年是否降息，經(jīng)濟學家間存在分歧,。PGIM Fixed Income的Tom Porcelli預測美聯(lián)儲將因勞動力市場動能減弱的跡象而采取降息措施,，至少一次，甚至可能兩次,，條件是看到更多積極的通脹數(shù)據(jù),。

但考慮到基數(shù)效應和技術(shù)因素，尤其是5月至7月PCE物價指數(shù)的環(huán)比增長表現(xiàn),，以及當前經(jīng)濟數(shù)據(jù)的態(tài)勢,，短期內(nèi)降息的窗口似乎有限。FS Investments的Lara Rhame和Franklin Templeton的Wylie Tollette均認為,，即使不降息,，經(jīng)濟增長仍可支撐股市平穩(wěn)表現(xiàn)，盡管市場對數(shù)據(jù)的敏感性和即將到來的大選可能增添波動性,?？傮w而言，只要經(jīng)濟持續(xù)增長,，股市有望保持上行軌跡,，即便在沒有降息刺激的情況下。

(責任編輯：張佳鑫)

關(guān)閉

美國為何不降息 經(jīng)濟韌性與通脹黏性下的利率僵局

相關(guān)新聞

今日熱點

頻道熱點

美國為何不降息經(jīng)濟韌性與通脹黏性下的利率僵局