低于30年期,！50年特別國債票面利率2.53%,，10年、30年國債收益率跳降

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2024-06-14 13:58:23 財聯(lián)社

低于30年期,！50年特別國債票面利率2.53%,，10年,、30年國債收益率跳降

財政部于6月14日首次發(fā)行了總額為350億元的50年期超長期特別國債。經(jīng)過承銷團的競爭性招標(biāo),，該國債的票面利率定為2.53%,，全場倍數(shù)達到5.38，邊際倍數(shù)為1.03,。對比發(fā)現(xiàn),，這一票面利率低于以往30年期特別國債首發(fā)及續(xù)發(fā)的中標(biāo)利率。

招標(biāo)結(jié)果公布后,，市場上10年期和30年期國債的活躍券收益率明顯下滑,。市場觀察指出，50年期國債的主要買家為保險公司等長期配置型投資者,，交易型投資者參與機會相對有限,。

回顧5月，超長期國債市場活動頻繁,。5月17日,，發(fā)行了400億元的2024年30年期特別國債,，票面利率2.57%,，全場倍數(shù)3.9，邊際倍數(shù)高達382.6,。接著,，5月24日，首批發(fā)行了400億元的20年期超長期國債,，票面利率確定為2.49%,，全場倍數(shù)為4.34。6月7日,，財政部續(xù)發(fā)了450億元的30年期國債,，票面利率維持2.57%不變，但中標(biāo)利率降至2.5319%,，全場倍數(shù)升至4.25,。

本次50年期國債招標(biāo)完成后，10年和30年國債的活躍券收益率進一步下探,。10年國債活躍券的收益率在開盤后走低,，至11:40時，已下滑1.15BP至2.2875%,，交易活躍,。30年國債活躍券收益率同樣下行，減少1.80BP至2.5060%,。

值得注意的是,，30年超長特別國債新券上市初期交易活躍,，如“24特國01”上市首日漲幅達25%，并兩度暫停交易,。相比之下,，50年國債因主要由保險公司持有，交易盤參與度低,，成交量小,，交易難度較大，新老券利差波動無固定模式,。

國海證券固收首席分析指出,，隨著30年國債行情趨于極端，交易者對50年國債的興趣漸增,，預(yù)期今年50年國債需求邊際增長,，其與10年國債的期限利差有望縮小。目前,，兩者利差為31.20BP,。

然而，50年期國債的流動性風(fēng)險不容忽視,?？紤]到其市場規(guī)模和換手率不及30年國債，且主要由保險機構(gòu)持有,，交易盤介入存在挑戰(zhàn),。建議在30年國債交易擁擠、50年國債供應(yīng)顯著增加且交易機會明確時再考慮介入,。

此輪50年期特別國債的分銷期自招標(biāo)結(jié)束起至6月17日,，6月19日起正式上市交易。根據(jù)財政部規(guī)劃,，8月9日和10月16日還將有50年期特別國債的續(xù)發(fā)安排,。

(責(zé)任編輯：盧其龍 CN070)

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