美聯(lián)儲(chǔ)6月決議前瞻

6月12日周三，美聯(lián)儲(chǔ)在FOMC會(huì)議后決定,，聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在5.25%至5.50%不變,，與3月會(huì)議相比，點(diǎn)陣圖預(yù)示的降息可能性出現(xiàn)顯著調(diào)整,。市場(chǎng)對(duì)此反應(yīng)敏感,，由于通脹數(shù)據(jù)未達(dá)預(yù)期及美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派立場(chǎng)，9月降息的可能性在市場(chǎng)預(yù)期中上升,，同時(shí)美債收益率與美元指數(shù)下滑,，美股則保持積極走勢(shì)。美聯(lián)儲(chǔ)6月決議前瞻,！

5月的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議中,，雖然利率未變符合市場(chǎng)預(yù)期，但透露出縮減資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模的計(jì)劃調(diào)整及對(duì)通脹進(jìn)展缺失的關(guān)切,，整體釋放了鴿派信號(hào),。隨后的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示出復(fù)雜性，零售與房地產(chǎn)數(shù)據(jù)疲軟與制造業(yè)PMI走強(qiáng)形成對(duì)比,，經(jīng)濟(jì)前景變得不明朗,。然而，進(jìn)入6月,，隨著通脹降溫,、GDP數(shù)據(jù)下修以及就業(yè)市場(chǎng)的微妙變化，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期逐漸增強(qiáng),。特別是5月CPI數(shù)據(jù)低于預(yù)期,，核心通脹亦顯現(xiàn)出下降趨勢(shì)，進(jìn)一步提升了市場(chǎng)對(duì)年內(nèi)降息的期待,。

本次會(huì)議的焦點(diǎn)在于更新的點(diǎn)陣圖,，它反映了美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)經(jīng)濟(jì)和通脹預(yù)期的調(diào)整，以及降息路徑的新見(jiàn)解,。市場(chǎng)先前預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在9月啟動(dòng)降息,，全年或降息1至2次。會(huì)議結(jié)果證實(shí)了這一預(yù)測(cè)的趨勢(shì),，點(diǎn)陣圖顯示多數(shù)官員調(diào)低了年內(nèi)降息的次數(shù)預(yù)期,，與3月相比，對(duì)今年降息三次的預(yù)期大幅減少,，轉(zhuǎn)而傾向于僅降息一次,。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、失業(yè)率及通脹的預(yù)測(cè)也有所微調(diào),，反映出對(duì)經(jīng)濟(jì)狀況的審慎評(píng)估,。

美聯(lián)儲(chǔ)主席在會(huì)后發(fā)布會(huì)中重申，勞動(dòng)力市場(chǎng)雖已接近疫情前水平,，但仍需更多正面數(shù)據(jù)支撐降息決策,，強(qiáng)調(diào)政策調(diào)整依據(jù)數(shù)據(jù)而定。他還提到,，既要防止過(guò)早放寬政策導(dǎo)致通脹反彈,，也要警惕過(guò)度緊縮損害經(jīng)濟(jì)活動(dòng)與就業(yè)。因此,，6月的會(huì)議在延續(xù)穩(wěn)健金融條件的同時(shí),，展現(xiàn)出美聯(lián)儲(chǔ)在通脹緩和背景下的謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度，既確認(rèn)了降息的可能性,，又未展現(xiàn)急于大幅寬松的意圖,。市場(chǎng)對(duì)此的反饋是提高了對(duì)9月降息的押注，同時(shí)金融市場(chǎng)總體反應(yīng)積極,。