外匯干預(yù)都“扶不起”日元,，日股也漲不動(dòng)了？(2)

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2024-06-26 13:27:09 第一財(cái)經(jīng)

摩根大通策略師多那瀨淳也（Junya Tanase）解讀稱(chēng),，匯率波動(dòng)的速度及其性質(zhì)，比如由投機(jī)性?huà)伿廴赵l(fā)的波動(dòng),，將是日本財(cái)務(wù)省決定是否干預(yù)的關(guān)鍵,。

日元目前的交易價(jià)格與日本當(dāng)局干預(yù)的心理閾值相比，還有一段距離,，因?yàn)楫?dāng)前日元對(duì)美元的匯率波動(dòng)幅度尚未達(dá)到日本政府預(yù)設(shè)的干預(yù)閾值,，即快速變動(dòng)10日元的范圍。具體來(lái)說(shuō),，一項(xiàng)衡量美元對(duì)日元匯率從過(guò)去28天最低點(diǎn)到周一高點(diǎn)浮動(dòng)的指標(biāo)顯示,，該波動(dòng)幅度為6.32日元，比神田真人此前描述的“快速”變動(dòng)幅度10日元仍低了約3.7日元,，意味著盡管日元波動(dòng)加劇,，但尚未到需要緊急干預(yù)的程度。

投資者似乎也對(duì)日本當(dāng)局的干預(yù)警示不為所動(dòng),。在貨幣期權(quán)市場(chǎng)中,，用來(lái)對(duì)沖日元對(duì)美元升值的保險(xiǎn)費(fèi)（期權(quán)成本），相比對(duì)沖日元下跌的保險(xiǎn)費(fèi),，已經(jīng)連續(xù)五天下降,。這說(shuō)明，交易者押注日元仍將進(jìn)一步貶值,。

截至北京時(shí)間25日19：30記者截稿時(shí),，美元對(duì)日元仍報(bào)159.44，在神田真人講話(huà)后曾于周一歐洲交易時(shí)段短暫回落,，但隨后重啟升勢(shì),，離34年低位仍?xún)H有一步之遙。

還值得注意的是,，與今年稍早日本當(dāng)局切實(shí)干預(yù)前的表態(tài)略有不同,，日本官員最近幾周似乎對(duì)干預(yù)更為謹(jǐn)慎。比如,，6月初,，日本財(cái)務(wù)大臣鈴木俊一（Shunichi Suzuki）稱(chēng)，官員們將繼續(xù)關(guān)注匯率走勢(shì)，但干預(yù)應(yīng)該是有限的,。

巴克萊證券日本駐東京的外匯策略師門(mén)田真一郎（Shinichiro Kadota）對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示,，美元對(duì)日元短期內(nèi)仍將保持上行趨勢(shì)，因?yàn)闊o(wú)論今年日本央行加息和美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期如何,，美日之間利差都仍太大,，難以阻止相關(guān)套利交易引發(fā)的日元拋售。直到2025年,，隨著日本央行和美聯(lián)儲(chǔ)延長(zhǎng)加息以及降息周期,，以此更有意義地收緊利差，日元才能最終擺脫套利帶來(lái)的持續(xù)下行壓力,。Monex外匯交易員格溫（Helen Given）也稱(chēng)：“我越來(lái)越相信,，日本貨幣官員正在放棄日元。美日收益率的差距現(xiàn)在實(shí)在是太大了,，并且現(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)暗示年內(nèi)將僅降息一次,，美日利差因而不會(huì)在短期內(nèi)有實(shí)質(zhì)性的改善?！?/p>

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