外匯干預都“扶不起”日元,，日股也漲不動了？(2)

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2024-06-26 13:27:09 第一財經(jīng)

摩根大通策略師多那瀨淳也（Junya Tanase）解讀稱,，匯率波動的速度及其性質(zhì)，比如由投機性拋售日元引發(fā)的波動,，將是日本財務省決定是否干預的關(guān)鍵,。

日元目前的交易價格與日本當局干預的心理閾值相比,，還有一段距離，因為當前日元對美元的匯率波動幅度尚未達到日本政府預設的干預閾值,，即快速變動10日元的范圍,。具體來說，一項衡量美元對日元匯率從過去28天最低點到周一高點浮動的指標顯示,，該波動幅度為6.32日元,，比神田真人此前描述的“快速”變動幅度10日元仍低了約3.7日元，意味著盡管日元波動加劇,，但尚未到需要緊急干預的程度,。

投資者似乎也對日本當局的干預警示不為所動。在貨幣期權(quán)市場中,，用來對沖日元對美元升值的保險費（期權(quán)成本）,，相比對沖日元下跌的保險費，已經(jīng)連續(xù)五天下降,。這說明,，交易者押注日元仍將進一步貶值。

截至北京時間25日19：30記者截稿時,，美元對日元仍報159.44,，在神田真人講話后曾于周一歐洲交易時段短暫回落，但隨后重啟升勢,，離34年低位仍僅有一步之遙,。

還值得注意的是，與今年稍早日本當局切實干預前的表態(tài)略有不同,，日本官員最近幾周似乎對干預更為謹慎,。比如，6月初,，日本財務大臣鈴木俊一（Shunichi Suzuki）稱,，官員們將繼續(xù)關(guān)注匯率走勢，但干預應該是有限的,。

巴克萊證券日本駐東京的外匯策略師門田真一郎（Shinichiro Kadota）對第一財經(jīng)記者表示,，美元對日元短期內(nèi)仍將保持上行趨勢，因為無論今年日本央行加息和美聯(lián)儲降息的預期如何,，美日之間利差都仍太大,，難以阻止相關(guān)套利交易引發(fā)的日元拋售。直到2025年,，隨著日本央行和美聯(lián)儲延長加息以及降息周期,，以此更有意義地收緊利差，日元才能最終擺脫套利帶來的持續(xù)下行壓力。Monex外匯交易員格溫（Helen Given）也稱：“我越來越相信,，日本貨幣官員正在放棄日元,。美日收益率的差距現(xiàn)在實在是太大了，并且現(xiàn)在美聯(lián)儲暗示年內(nèi)將僅降息一次,，美日利差因而不會在短期內(nèi)有實質(zhì)性的改善,。”

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