本周，A股市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)震蕩格局,，其中紅利股相對(duì)堅(jiān)挺,，而大部分個(gè)股遭遇下滑。具體來看,，上證綜指全周累計(jì)跌幅達(dá)到1.03%,，收于2967.40點(diǎn)，已是連續(xù)第六周下跌,；深綜指和深創(chuàng)業(yè)板綜指分別下挫2.19%和3.00%,。值得注意的是，此前表現(xiàn)較為抗跌的滬科創(chuàng)50指數(shù)在本周大幅回撤6.10%,，北證50指數(shù)也下跌了2.96%,。

市場(chǎng)中，部分寬基ETF交易量增加,，普遍認(rèn)為這是護(hù)盤資金介入的跡象,。盡管電力、石油和銀行等權(quán)重板塊略微走強(qiáng),，幫助滬指跌幅較小,，但這并未能有效提升整體市場(chǎng)情緒。

A股持續(xù)走低主要受基本面因素拖累,，包括5月房地產(chǎn)市場(chǎng)數(shù)據(jù)持續(xù)疲軟以及離岸人民幣對(duì)美元匯率貶值至7.30,，這些都影響了投資者信心。國(guó)際環(huán)境亦不樂觀,，歐盟宣布對(duì)中國(guó)電動(dòng)車企業(yè)征收關(guān)稅,，中美科技領(lǐng)域投資限制升級(jí)，如OpenAI限制中國(guó)用戶訪問其API,，均增添了不確定性,。

房地產(chǎn)市場(chǎng)的不景氣是影響市場(chǎng)情緒的重要因素之一。雖然5月中旬以來政府推出多項(xiàng)樓市刺激措施,，但5月數(shù)據(jù)出爐后未見明顯改善,，市場(chǎng)悲觀情緒蔓延。房地產(chǎn)行業(yè)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)具有廣泛影響,，其低迷態(tài)勢(shì)若無法得到扭轉(zhuǎn),，可能會(huì)抑制投資和消費(fèi),，進(jìn)而波及到企業(yè)業(yè)績(jī)預(yù)期。

短期內(nèi)A股雖顯弱勢(shì),，但預(yù)計(jì)進(jìn)一步下跌空間有限,。未來若內(nèi)外部環(huán)境出現(xiàn)積極變化，如美聯(lián)儲(chǔ)降息信號(hào)明確,，或是國(guó)內(nèi)實(shí)施重要結(jié)構(gòu)性改革,，市場(chǎng)或?qū)⒂瓉韽?qiáng)勁反彈。

接下來兩周,，市場(chǎng)焦點(diǎn)將集中于即將召開的三中全會(huì)，預(yù)期會(huì)議將討論深化改革與中國(guó)式現(xiàn)代化議題,?；跉v史先例和當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，市場(chǎng)期待此次會(huì)議能釋放重要政策信號(hào),。

外部環(huán)境方面,，美國(guó)最新發(fā)布的5月PCE物價(jià)指數(shù)略有下降，符合預(yù)期,，使得美聯(lián)儲(chǔ)9月降息的前景依然不明朗,，增添了市場(chǎng)的不確定感。即將揭曉的5月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)可能為這一預(yù)期帶來更清晰的指引,。全球多數(shù)主要經(jīng)濟(jì)體已開始降息周期,，美國(guó)的動(dòng)作成為關(guān)注焦點(diǎn)。

股市結(jié)構(gòu)上,，隨著無風(fēng)險(xiǎn)收益率的下降,，紅利股的支撐力度預(yù)計(jì)將持續(xù)，有助于權(quán)重股保持穩(wěn)定,。然而,，這類防御性股票的走強(qiáng)反映出市場(chǎng)的謹(jǐn)慎態(tài)度。至于非權(quán)重股,，雖然分紅能力較弱,，但因前期超賣，只要有市場(chǎng)情緒的好轉(zhuǎn)信號(hào),，它們也有望止跌回升,，對(duì)A股的負(fù)面影響或?qū)p輕。特別是在重大政策會(huì)議前夕,，非權(quán)重股對(duì)政策信號(hào)更為敏感,，可能展現(xiàn)出較大波動(dòng)性，適合風(fēng)險(xiǎn)偏好較高的投資者關(guān)注,。