A股下半年走向何方

7月1日,，中國(guó)A股市場(chǎng)在下半年的首日交易中表現(xiàn)出色，上證指數(shù)漲幅接近1%,，靠近3000點(diǎn)大關(guān)，實(shí)現(xiàn)了“開門紅”,，并成功彌補(bǔ)了上半年的跌幅。

回望上半年,，A股整體呈現(xiàn)震蕩狀態(tài),。年初至2月初，市場(chǎng)經(jīng)歷了一輪非理性下滑,，上證指數(shù)一度跌破2700點(diǎn),；隨后，市場(chǎng)快速反彈,，至5月中旬,，隨著政策利好的推動(dòng)，如中央?yún)R金公司的入市增持及新“國(guó)九條”的出臺(tái),，指數(shù)攀升至3174點(diǎn)高位,。不過，進(jìn)入6月,，隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期減弱,，市場(chǎng)情緒趨于謹(jǐn)慎，上證指數(shù)再次下滑,，失守3000點(diǎn)，上半年累計(jì)微跌0.25%,。

分析師費(fèi)小平指出，上半年A股的波動(dòng)中包含了一波由政策激勵(lì)帶動(dòng)的上漲,，尤其是中央?yún)R金的行動(dòng)和新“國(guó)九條”的發(fā)布，顯著增強(qiáng)了市場(chǎng)信心,。而接近年中，外部環(huán)境變化及美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期調(diào)整,，使得市場(chǎng)承受了調(diào)整壓力。

翼虎投資的余定恒董事長(zhǎng)則認(rèn)為,，近期A股調(diào)整與國(guó)際地緣政治緊張局勢(shì)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程中的不確定性有關(guān)，但考慮到上半年股市已有連續(xù)數(shù)月的上漲,，6月的調(diào)整可視為正常的市場(chǎng)調(diào)整行為。

值得注意的是,，上半年銀行板塊表現(xiàn)搶眼,，成為漲幅最高的行業(yè)，整體上漲超過16%,，多家銀行股創(chuàng)下年內(nèi)新高,。分析師郭怡萍分析,，銀行股因其高分紅特性和房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)緩解政策的正面影響，吸引了尋求穩(wěn)健收益的投資者,。

對(duì)于下半年,，費(fèi)小平預(yù)測(cè),，雖然美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)間可能推遲，但降息預(yù)期仍在,，將有助于提升市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性的樂觀預(yù)期,。中國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)將保持穩(wěn)定增長(zhǎng),，配合一系列政策措施的實(shí)施,，包括特別國(guó)債發(fā)行,、產(chǎn)業(yè)升級(jí)和消費(fèi)刺激等，將支撐經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步穩(wěn)定,。同時(shí),，資本市場(chǎng)的深化改革將繼續(xù)推進(jìn),，為A股帶來積極影響,。市場(chǎng)目前估值較低，隨著不利因素的逐步緩解,，A股有望迎來恢復(fù)性增長(zhǎng),。

寧波聚正投資的巫清登認(rèn)為,，下半年A股可能維持震蕩格局,，但底部將逐漸抬高。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面向好趨勢(shì)未變,，房地產(chǎn)市場(chǎng)在政策扶持下趨于穩(wěn)定,，加上全球流動(dòng)性有望放寬,，A股不具備持續(xù)下跌的基礎(chǔ)。

銀河證券的楊超則預(yù)計(jì),，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)修復(fù),，企業(yè)盈利將得到改善，結(jié)合當(dāng)前較低的估值水平,，投資者信心的恢復(fù)將推動(dòng)A股更有可能走出震蕩上行的行情,。