永輝超市怎么也想不到,，一個讓自己凈賺10億元的投資項目,，卻在收回轉(zhuǎn)讓款的階段遇到了障礙,，欠錢的還是王健林的“富豪”老友孫喜雙旗下公司。

2023年12月,，永輝超市將持有的約1.43%大連萬達商管股份,，以45.3億元轉(zhuǎn)讓給大連御錦貿(mào)易有限公司（下稱“大連御錦”），后者將分8期進行支付,。7月1日,，永輝超市公告稱，大連御錦應支付的第三期股權(quán)7.92億元轉(zhuǎn)讓款,，只支付了2億元，尚有5.92億元沒有支付,，合計尚有36.39億元沒有支付,。股份轉(zhuǎn)讓款支付仍在進行中。

來源：企查查

大連御錦是一方集團的全資孫公司,，其實控人孫喜雙與萬達集團創(chuàng)始人王健林交情頗深,。早在王健林創(chuàng)業(yè)初期，孫喜雙就曾投資萬達,；萬達開發(fā)的很多項目,，包括萬達電影，一方集團都有參股,；萬達商業(yè)上一次在港交所上市時,，孫喜雙還是唯一一個持股超5%的自然人股東。

孫喜雙2009年至今14次登陸胡潤百富榜,，2024年,，其以80億身價位列《胡潤全球富豪榜》，但名次較前一年下降444位,。

來源：胡潤全球富豪榜

另一邊,，7月2日,，永輝超市回復上交所問詢時稱，受營收的下滑以及對外投資的公允價值下降等因素的影響,，公司近3年累計確認了19.4億元的資產(chǎn)減值損失,。

永輝超市已經(jīng)連續(xù)三年凈利潤虧損，不過虧損規(guī)模正在收窄,?！叭卞X”的永輝超市積極“自救”引入了“胖東來模式”，并在5月31日和6月底,，分別啟動了對鄭州兩家門店的“爆改”,。

“胡潤富豪”不按時給錢，“商超頂流”的“爆改”能給力嗎,？

轉(zhuǎn)讓款難回,？

公告中，永輝超市并沒有披露大連御錦未準時支付轉(zhuǎn)讓款的原因,。而這已經(jīng)是大連御錦第二次逾期支付,。

這筆轉(zhuǎn)讓款源于2023年12月13日，永輝超市宣布出售持有的約1.43%大連萬達商管股份,，轉(zhuǎn)讓價格為45.3億元,，轉(zhuǎn)讓款用現(xiàn)金分8期支付，約3個月支付一次,，并將在2025年9月30日全部支付完畢,。

來源：永輝超市公告

而這部分大連萬達商管的股份，是永輝超市2018年斥資35.3億元,，從大連一方集團,、孫喜雙處受讓而來。也就是說,，此次“股歸原主”,，永輝超市還賺了10億元。

反映在財務報表方面,，第一期股權(quán)交易若在2024年內(nèi)完成,，永輝超市將增加稅前利潤2859.58萬元，現(xiàn)金流量3億元,。

但不曾想,，轉(zhuǎn)讓款的回收卻沒有那么順利。首先是第二期3.91億元的轉(zhuǎn)讓款應在3月31日支付,，但大連御錦拖到了4月19日才全部支付完畢,。如今第三期轉(zhuǎn)讓款又逾期。

孫喜雙或許并非是有意逾期支付，他旗下一方集團最近也是焦頭爛額,。

一方集團的經(jīng)營范圍包括項目投資,、房屋租賃、物業(yè)管理,、酒店管理,、企業(yè)管理咨詢服等。企查查顯示,，2024年上半年,，一方集團新增多起股權(quán)出質(zhì)信息，出質(zhì)股權(quán)總額超4.65億股,。

來源：企查查

今年4月16日,，一方集團還新增一條被執(zhí)行信息，被執(zhí)行總金額4.63億元,。

來源：企查查

永輝超市連續(xù)三年虧損

賣資產(chǎn)求生,？

被逾期的轉(zhuǎn)讓款對永輝超市的重要性不言而喻。

2018年12月5日,，創(chuàng)始人張軒松,、張軒寧兄弟公告解除了一致行動人關系，永輝超市自此變?yōu)椤盁o實際控制人”狀態(tài),。解除關系后,，二人就永輝超市股東大會及董事會的表決事項，雙方獨立行使表決權(quán),，可能形成相同或相異的表決意見,，不再強求達到一致行動。

換句話說,，一同創(chuàng)業(yè)二十余載的兄弟二人,，將有可能在公司的決策上出現(xiàn)分歧。

9天后,，一份《關于解除一致行動的補充說明公告》更是印證了這一猜想，張軒松和張軒寧在公司發(fā)展方向,、發(fā)展戰(zhàn)略,、組織架構(gòu)、治理機制等方面存在較大分歧,，且對旗下立足新零售業(yè)務的永輝云創(chuàng)的定位,、發(fā)展方向和路徑也有不同意見。

而此后,，公司的經(jīng)營也開始走起“下坡路”,。從數(shù)據(jù)來看，進入無實際控制人狀態(tài)后，永輝超市2019年,、2020年營業(yè)收入分別為848.8億元,、932億元，保持增長,；扣非凈利潤分別為10.61億元,、5.8億元，接近腰斬,。

2021-2023年,，公司營收也開始逐年下滑，分別為910.62億元,、900.91億元,、786.42億元；同期凈利潤更是連續(xù)三年虧損,，分別為-44.95億元、-30億元,、-14.65億元,。3年共虧損近90億元。

來源：wind

業(yè)績承壓之下,，永輝超市的資產(chǎn)負債率也一直維持在高位,。2021-2023年，公司資產(chǎn)負債率分別為84.47%,、87.68%,、88.6%，是上市以來資產(chǎn)負債率最高的三年,，此前,，永輝超市資產(chǎn)負債率最高不曾超過65%，最低只有34.64%,。

與此同時,，公司的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率正處于上市以來的最低水平，2021-2023年分別為1.43倍,、1.35倍,、1.38倍。

來源：wind

值得注意的是,，就在公告出售大連萬達商管的一周后,，12月20日晚間，永輝超市又發(fā)布資產(chǎn)出售公告,，擬向四川商投投資有限責任公司轉(zhuǎn)讓公司持有的

紅旗連鎖

(

4.650

,

0.05

,

1.09%

)股份1.36億股,，轉(zhuǎn)讓總價約為7.99億元。

連續(xù)的拋售資產(chǎn),，既能回籠資金,，又能實現(xiàn)投資方面的盈利,，為財報增色,，對永輝超市來說如久旱甘霖。

只是不曾想,，來自“胡潤富豪”的甘霖,，開始延遲降落。

“爆改”后的永輝超市

能自救成功嗎,？

永輝超市的業(yè)績也在一定程度上反映了大多數(shù)商超當下正在面臨的窘境,。

受此前疫情影響，不少商超在過去幾年陸續(xù)關店縮減規(guī)模,，再加之生鮮電商,、社區(qū)團購等業(yè)態(tài)的沖擊，處于下山途中的,，不只是永輝,。

因此在變賣資產(chǎn)的同時,，永輝超市也在不斷調(diào)整經(jīng)營戰(zhàn)略以實現(xiàn)“自救”,。公司在投資者互動平臺提到，過去三年虧損,，主要是因為外部環(huán)境發(fā)生變化,，零售面臨嚴峻挑戰(zhàn)，永輝超市已主動作出戰(zhàn)略調(diào)整,，不斷提升商品力,、服務和履約效率。

在2019年的高峰時期,，永輝超市的門店數(shù)曾高達1440家,，但2023年，永輝超市全國的門店縮減至1000家,。

來源：罐頭圖庫

永輝超市在改變中最“出圈”的動作，就是放下姿態(tài),，向胖東來尋求“爆改”,。

從體量上來看，永輝超市巔峰時期凈利潤超16億元，而胖東來正處巔峰,，其2023年原計劃盈利2000萬元,，實際盈利1.4億元。與永輝超市不可同日而語,。

但過去一年,，永輝超市創(chuàng)始人張軒松四度與胖東來創(chuàng)始人于東來進行交流，尋求經(jīng)營之道,，決定效仿胖東來經(jīng)營模式后,，張軒松還親自坐鎮(zhèn)鄭州，并抽調(diào)全國精英組建“永輝超市調(diào)改小組”配合調(diào)改,。

從胖東來開始調(diào)改后,，永輝超市在商品結(jié)構(gòu)、動線布局,、設備設施,、專業(yè)能力、員工福利多方面進行優(yōu)化,。

公司還在6月18日《致顧客的一封信》中透露了改造的細節(jié)：除了重新規(guī)劃商品結(jié)構(gòu),、改變動線布局、更新硬件設施,，還將提高福利待遇,，將員工工資從2500元/月提升至4500元/月，平均每日工作時間不超過8小時,，增加年休假,，滿一年即可享受10天年休假。

據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》報道,，永輝信萬廣場店調(diào)改后首日銷售額188萬元,，是調(diào)改之前日均銷售額的13.9倍，客流達12926人,。

此外,，市場也給出了積極的反饋，在調(diào)改消息爆出后的兩個交易日,，永輝超市股價就累計上漲了20.42%,。

不過7月2日，永輝超市在回復上交所的《監(jiān)管工作函》中提到,，“2024年公司所面臨行業(yè)競爭仍十分嚴峻,，公司將主動關閉部分尾部門店，營業(yè)收入短期存在下滑風險,?！?/p>

北京社科院副研究員王鵬認為,，超市轉(zhuǎn)型的重點應放在服務質(zhì)量與顧客體驗。他表示,，在零售行業(yè)變革的背景下,，提升服務質(zhì)量和顧客體驗是吸引和留住顧客的關鍵；另外還應優(yōu)化供應鏈管理,，確保商品的質(zhì)量,、數(shù)量和更新速度，以滿足消費者需求,。此外還要利用數(shù)字技術提升運營效率,，改善顧客體驗，并探索新的銷售渠道,，

永輝超市稱,，公司目前正不斷嘗試“調(diào)改”升級，通過與同行業(yè)優(yōu)秀公司學習合作,，不斷提升商品品質(zhì)和服務水平,。同時不斷提升線上業(yè)務運營能力與運營效率，在夯實原有渠道基礎上積極探索新渠道,，加強和第三方平臺渠道合作,，不斷拓寬和豐富客戶群體。