永輝超市怎么也想不到,，一個讓自己凈賺10億元的投資項目，卻在收回轉(zhuǎn)讓款的階段遇到了障礙,，欠錢的還是王健林的“富豪”老友孫喜雙旗下公司,。

2023年12月，永輝超市將持有的約1.43%大連萬達(dá)商管股份,，以45.3億元轉(zhuǎn)讓給大連御錦貿(mào)易有限公司（下稱“大連御錦”）,，后者將分8期進(jìn)行支付。7月1日,，永輝超市公告稱,，大連御錦應(yīng)支付的第三期股權(quán)7.92億元轉(zhuǎn)讓款，只支付了2億元,，尚有5.92億元沒有支付,，合計尚有36.39億元沒有支付。股份轉(zhuǎn)讓款支付仍在進(jìn)行中,。

來源：企查查

大連御錦是一方集團(tuán)的全資孫公司,，其實控人孫喜雙與萬達(dá)集團(tuán)創(chuàng)始人王健林交情頗深。早在王健林創(chuàng)業(yè)初期,，孫喜雙就曾投資萬達(dá),；萬達(dá)開發(fā)的很多項目，包括萬達(dá)電影,，一方集團(tuán)都有參股,；萬達(dá)商業(yè)上一次在港交所上市時，孫喜雙還是唯一一個持股超5%的自然人股東,。

孫喜雙2009年至今14次登陸胡潤百富榜,，2024年，其以80億身價位列《胡潤全球富豪榜》,，但名次較前一年下降444位,。

來源：胡潤全球富豪榜

另一邊，7月2日,，永輝超市回復(fù)上交所問詢時稱,，受營收的下滑以及對外投資的公允價值下降等因素的影響，公司近3年累計確認(rèn)了19.4億元的資產(chǎn)減值損失,。

永輝超市已經(jīng)連續(xù)三年凈利潤虧損,，不過虧損規(guī)模正在收窄?！叭卞X”的永輝超市積極“自救”引入了“胖東來模式”,，并在5月31日和6月底,，分別啟動了對鄭州兩家門店的“爆改”。

“胡潤富豪”不按時給錢,，“商超頂流”的“爆改”能給力嗎,？

轉(zhuǎn)讓款難回？

公告中,，永輝超市并沒有披露大連御錦未準(zhǔn)時支付轉(zhuǎn)讓款的原因,。而這已經(jīng)是大連御錦第二次逾期支付。

這筆轉(zhuǎn)讓款源于2023年12月13日,，永輝超市宣布出售持有的約1.43%大連萬達(dá)商管股份,，轉(zhuǎn)讓價格為45.3億元，轉(zhuǎn)讓款用現(xiàn)金分8期支付,，約3個月支付一次,，并將在2025年9月30日全部支付完畢。

來源：永輝超市公告

而這部分大連萬達(dá)商管的股份,，是永輝超市2018年斥資35.3億元,，從大連一方集團(tuán)、孫喜雙處受讓而來,。也就是說,，此次“股歸原主”，永輝超市還賺了10億元,。

反映在財務(wù)報表方面,，第一期股權(quán)交易若在2024年內(nèi)完成，永輝超市將增加稅前利潤2859.58萬元,，現(xiàn)金流量3億元,。

但不曾想，轉(zhuǎn)讓款的回收卻沒有那么順利,。首先是第二期3.91億元的轉(zhuǎn)讓款應(yīng)在3月31日支付,，但大連御錦拖到了4月19日才全部支付完畢。如今第三期轉(zhuǎn)讓款又逾期,。

孫喜雙或許并非是有意逾期支付,，他旗下一方集團(tuán)最近也是焦頭爛額。

一方集團(tuán)的經(jīng)營范圍包括項目投資,、房屋租賃,、物業(yè)管理、酒店管理,、企業(yè)管理咨詢服等,。企查查顯示，2024年上半年，一方集團(tuán)新增多起股權(quán)出質(zhì)信息,，出質(zhì)股權(quán)總額超4.65億股,。

來源：企查查

今年4月16日,，一方集團(tuán)還新增一條被執(zhí)行信息,，被執(zhí)行總金額4.63億元,。

來源：企查查

永輝超市連續(xù)三年虧損

賣資產(chǎn)求生？

被逾期的轉(zhuǎn)讓款對永輝超市的重要性不言而喻,。

2018年12月5日,，創(chuàng)始人張軒松,、張軒寧兄弟公告解除了一致行動人關(guān)系,，永輝超市自此變?yōu)椤盁o實際控制人”狀態(tài),。解除關(guān)系后,，二人就永輝超市股東大會及董事會的表決事項，雙方獨立行使表決權(quán),，可能形成相同或相異的表決意見,，不再強(qiáng)求達(dá)到一致行動,。

換句話說，一同創(chuàng)業(yè)二十余載的兄弟二人,，將有可能在公司的決策上出現(xiàn)分歧。

9天后,，一份《關(guān)于解除一致行動的補充說明公告》更是印證了這一猜想，張軒松和張軒寧在公司發(fā)展方向,、發(fā)展戰(zhàn)略,、組織架構(gòu)、治理機(jī)制等方面存在較大分歧,，且對旗下立足新零售業(yè)務(wù)的永輝云創(chuàng)的定位、發(fā)展方向和路徑也有不同意見,。

而此后,，公司的經(jīng)營也開始走起“下坡路”,。從數(shù)據(jù)來看,，進(jìn)入無實際控制人狀態(tài)后,，永輝超市2019年,、2020年營業(yè)收入分別為848.8億元、932億元,，保持增長,；扣非凈利潤分別為10.61億元,、5.8億元，接近腰斬,。

2021-2023年,，公司營收也開始逐年下滑,，分別為910.62億元,、900.91億元,、786.42億元,；同期凈利潤更是連續(xù)三年虧損,，分別為-44.95億元,、-30億元、-14.65億元,。3年共虧損近90億元,。

來源：wind

業(yè)績承壓之下，永輝超市的資產(chǎn)負(fù)債率也一直維持在高位,。2021-2023年,，公司資產(chǎn)負(fù)債率分別為84.47%,、87.68%、88.6%,，是上市以來資產(chǎn)負(fù)債率最高的三年,，此前,，永輝超市資產(chǎn)負(fù)債率最高不曾超過65%,，最低只有34.64%。

與此同時,，公司的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率正處于上市以來的最低水平,，2021-2023年分別為1.43倍、1.35倍,、1.38倍。

來源：wind

值得注意的是,，就在公告出售大連萬達(dá)商管的一周后,，12月20日晚間,，永輝超市又發(fā)布資產(chǎn)出售公告，擬向四川商投投資有限責(zé)任公司轉(zhuǎn)讓公司持有的

紅旗連鎖

(

4.650

,

0.05

,

1.09%

)股份1.36億股,，轉(zhuǎn)讓總價約為7.99億元。

連續(xù)的拋售資產(chǎn),，既能回籠資金,，又能實現(xiàn)投資方面的盈利,，為財報增色，對永輝超市來說如久旱甘霖,。

只是不曾想,，來自“胡潤富豪”的甘霖，開始延遲降落,。

“爆改”后的永輝超市

能自救成功嗎,？

永輝超市的業(yè)績也在一定程度上反映了大多數(shù)商超當(dāng)下正在面臨的窘境。

受此前疫情影響,，不少商超在過去幾年陸續(xù)關(guān)店縮減規(guī)模,，再加之生鮮電商、社區(qū)團(tuán)購等業(yè)態(tài)的沖擊,，處于下山途中的,，不只是永輝,。

因此在變賣資產(chǎn)的同時，永輝超市也在不斷調(diào)整經(jīng)營戰(zhàn)略以實現(xiàn)“自救”,。公司在投資者互動平臺提到,，過去三年虧損，主要是因為外部環(huán)境發(fā)生變化,，零售面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，永輝超市已主動作出戰(zhàn)略調(diào)整,，不斷提升商品力,、服務(wù)和履約效率。

在2019年的高峰時期，永輝超市的門店數(shù)曾高達(dá)1440家，但2023年，永輝超市全國的門店縮減至1000家。

來源：罐頭圖庫

永輝超市在改變中最“出圈”的動作，就是放下姿態(tài),，向胖東來尋求“爆改”,。

從體量上來看,，永輝超市巔峰時期凈利潤超16億元,，而胖東來正處巔峰,，其2023年原計劃盈利2000萬元,，實際盈利1.4億元,。與永輝超市不可同日而語,。

但過去一年，永輝超市創(chuàng)始人張軒松四度與胖東來創(chuàng)始人于東來進(jìn)行交流,，尋求經(jīng)營之道,，決定效仿胖東來經(jīng)營模式后,，張軒松還親自坐鎮(zhèn)鄭州，并抽調(diào)全國精英組建“永輝超市調(diào)改小組”配合調(diào)改,。

從胖東來開始調(diào)改后，永輝超市在商品結(jié)構(gòu),、動線布局,、設(shè)備設(shè)施,、專業(yè)能力,、員工福利多方面進(jìn)行優(yōu)化。

公司還在6月18日《致顧客的一封信》中透露了改造的細(xì)節(jié)：除了重新規(guī)劃商品結(jié)構(gòu)、改變動線布局,、更新硬件設(shè)施,，還將提高福利待遇，將員工工資從2500元/月提升至4500元/月,，平均每日工作時間不超過8小時，增加年休假,，滿一年即可享受10天年休假,。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報道，永輝信萬廣場店調(diào)改后首日銷售額188萬元,，是調(diào)改之前日均銷售額的13.9倍,，客流達(dá)12926人。

此外,，市場也給出了積極的反饋,，在調(diào)改消息爆出后的兩個交易日，永輝超市股價就累計上漲了20.42%,。

不過7月2日,，永輝超市在回復(fù)上交所的《監(jiān)管工作函》中提到，“2024年公司所面臨行業(yè)競爭仍十分嚴(yán)峻,，公司將主動關(guān)閉部分尾部門店,，營業(yè)收入短期存在下滑風(fēng)險。”

北京社科院副研究員王鵬認(rèn)為,，超市轉(zhuǎn)型的重點應(yīng)放在服務(wù)質(zhì)量與顧客體驗,。他表示，在零售行業(yè)變革的背景下,，提升服務(wù)質(zhì)量和顧客體驗是吸引和留住顧客的關(guān)鍵,；另外還應(yīng)優(yōu)化供應(yīng)鏈管理，確保商品的質(zhì)量,、數(shù)量和更新速度,，以滿足消費者需求。此外還要利用數(shù)字技術(shù)提升運營效率,，改善顧客體驗,，并探索新的銷售渠道，

永輝超市稱,，公司目前正不斷嘗試“調(diào)改”升級,，通過與同行業(yè)優(yōu)秀公司學(xué)習(xí)合作，不斷提升商品品質(zhì)和服務(wù)水平,。同時不斷提升線上業(yè)務(wù)運營能力與運營效率,，在夯實原有渠道基礎(chǔ)上積極探索新渠道，加強(qiáng)和第三方平臺渠道合作,，不斷拓寬和豐富客戶群體,。