非農(nóng)還會(huì)有意外嗎,？下半年首個(gè)美國重磅數(shù)據(jù)發(fā)布日來了

今年,，美國市場(chǎng)上的非農(nóng)數(shù)據(jù)成為了極難預(yù)測(cè)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)之一,。過去幾個(gè)月,，實(shí)際情況與經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)測(cè)間頻繁出現(xiàn)巨大差異,，有時(shí)甚至相距5萬至10萬的就業(yè)人數(shù),，這種情況已變得相當(dāng)常見,。有趣的是，當(dāng)市場(chǎng)預(yù)期非農(nóng)表現(xiàn)平淡時(shí),，數(shù)據(jù)往往會(huì)異常強(qiáng)勁,；而當(dāng)市場(chǎng)期待值提高時(shí)，非農(nóng)數(shù)據(jù)卻又意外疲軟,。這導(dǎo)致非農(nóng)報(bào)告發(fā)布當(dāng)日,，市場(chǎng)波動(dòng)異常劇烈，但其影響往往未能持續(xù)至下一周,。

部分專家開始質(zhì)疑美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性,，認(rèn)為可能存在高估就業(yè)市場(chǎng)狀況的問題,。Regions Financial的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Richard Moody指出,，自疫情以來，政府的就業(yè)調(diào)查不夠準(zhǔn)確,，非農(nóng)報(bào)告對(duì)新就業(yè)崗位的初始估計(jì)往往偏高,，后續(xù)修正則揭示實(shí)際就業(yè)增長(zhǎng)較少，表明就業(yè)市場(chǎng)可能不如表面數(shù)據(jù)顯示的那般活躍,。

隨著下半年首個(gè)非農(nóng)之夜的到來,，人們?cè)俅侮P(guān)注數(shù)據(jù)是否會(huì)繼續(xù)帶來意外。根據(jù)預(yù)測(cè),，6月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)預(yù)計(jì)將增加19萬人,，失業(yè)率維持在4%不變。盡管5月的就業(yè)增長(zhǎng)遠(yuǎn)超預(yù)期,，達(dá)到了27.2萬個(gè)崗位,，失業(yè)率卻反常地上升。市場(chǎng)對(duì)于今晚的數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)分歧較大,，樂觀者預(yù)計(jì)新增就業(yè)可能超過23萬,，而悲觀者如高盛則預(yù)測(cè)僅為14萬至16萬。普遍觀點(diǎn)認(rèn)為,，相較于5月的火爆,，6月勞動(dòng)力市場(chǎng)擴(kuò)張勢(shì)頭或?qū)p弱，顯示出“降溫但未凍結(jié)”的狀態(tài),。

值得注意的是,，本周公布的多項(xiàng)美國就業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，包括ADP就業(yè)增長(zhǎng)放緩、持續(xù)申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)上升以及服務(wù)業(yè)就業(yè)指數(shù)連續(xù)數(shù)月為負(fù),，這些跡象均指向勞動(dòng)力市場(chǎng)需求的減緩,。受此影響，美元指數(shù)和美債收益率在本周早些時(shí)候出現(xiàn)顯著下跌,。

在眾多非農(nóng)指標(biāo)中,，新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)通常對(duì)即時(shí)市場(chǎng)影響最大，但長(zhǎng)期來看,，失業(yè)率等指標(biāo)可能更具指示意義,。特別是考慮到當(dāng)前兩種主要調(diào)查數(shù)據(jù)（雇主受薪人數(shù)調(diào)查與家庭調(diào)查）對(duì)就業(yè)增長(zhǎng)的估計(jì)存在差異，實(shí)際就業(yè)情況可能介于兩者之間,，使得失業(yè)率成為評(píng)估經(jīng)濟(jì)健康狀況和美聯(lián)儲(chǔ)政策走向的關(guān)鍵因素之一,。

市場(chǎng)普遍預(yù)期，今晚的就業(yè)報(bào)告將對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)未來的降息決策產(chǎn)生重要影響,。盡管美聯(lián)儲(chǔ)目前認(rèn)為勞動(dòng)力市場(chǎng)正以可接受的速度降溫,，但若數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟，可能強(qiáng)化9月降息的理由,。目前市場(chǎng)預(yù)測(cè)9月降息的可能性約為73%,。部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家甚至提出，若失業(yè)率上升,，7月就可能觸發(fā)降息,。總體而言,，勞動(dòng)力市場(chǎng)的持續(xù)降溫及其最終強(qiáng)度,，正成為市場(chǎng)及美聯(lián)儲(chǔ)密切關(guān)注的重點(diǎn)。

非農(nóng)還會(huì)有意外嗎,？下半年首個(gè)美國重磅數(shù)據(jù)發(fā)布日來了,。