A股行情反轉(zhuǎn)何時(shí)才能到來

自五月中旬起,，A股市場(chǎng)經(jīng)歷了一輪調(diào)整,，隨之市場(chǎng)成交額下滑,。歷史數(shù)據(jù)顯示，低換手率時(shí)期往往標(biāo)志著市場(chǎng)的階段性低谷,，盡管也有例外情況,。以2021年1月底和2023年9月中為例，低成交量并未直接預(yù)示市場(chǎng)轉(zhuǎn)折,。A股行情反轉(zhuǎn)何時(shí)才能到來,。

回顧2023年9月，市場(chǎng)在低成交量后遭遇資金加速外流,，主因是一系列與A股關(guān)聯(lián)的投資產(chǎn)品觸及未曾預(yù)料的風(fēng)險(xiǎn)控制界限,，觸發(fā)大量止損操作,。其中，陸股通資金的迅速流出及某些結(jié)構(gòu)化,、量化產(chǎn)品的風(fēng)控壓力增大,，如雪球產(chǎn)品集中敲入，成為資金外流的關(guān)鍵因素,。當(dāng)前環(huán)境下,，由于A股距離年初的風(fēng)控高壓點(diǎn)仍有一定距離，預(yù)計(jì)7月市場(chǎng)在經(jīng)歷低成交量后,，將迎來較大概率的反彈機(jī)會(huì),。

至于A股能否實(shí)現(xiàn)趨勢(shì)反轉(zhuǎn)，銅價(jià)走勢(shì)和二手房銷售情況成為重要觀測(cè)指標(biāo),。銅作為制造業(yè)和出口的晴雨表,，在過去經(jīng)濟(jì)周期中常領(lǐng)先于經(jīng)濟(jì)底部回升,。近期銅價(jià)的波動(dòng)若能在調(diào)整后持續(xù)上揚(yáng),，結(jié)合房地產(chǎn)市場(chǎng)通過二手房銷售逐步企穩(wěn)的趨勢(shì)，將增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)反轉(zhuǎn)的可能性,。

短期內(nèi),，A股7月有望借助經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善和房地產(chǎn)政策調(diào)整帶來的正面影響，走出反彈行情,。經(jīng)濟(jì)預(yù)期的季節(jié)性回暖,，加之多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)如銅價(jià)、PPI,、制造業(yè)庫(kù)存,、全球PMI及出口數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)，為市場(chǎng)提供了積極信號(hào),。在行業(yè)配置方面,，多數(shù)板塊正處于庫(kù)存周期底部，周期股與成長(zhǎng)股的庫(kù)存周期同步性意味著庫(kù)存水平不再是行業(yè)配置的首要考慮,。目前,，商品價(jià)格特別是工業(yè)金屬的上升趨勢(shì)利好上游周期股，預(yù)示著其基本面穩(wěn)健,。

對(duì)于上游周期股的未來,，商品價(jià)格的初期上漲階段預(yù)示著隨全球經(jīng)濟(jì)短周期復(fù)蘇，價(jià)格有望在未來1-2年內(nèi)持續(xù)上行,。除非出現(xiàn)因交易過度集中引發(fā)的短暫調(diào)整,，否則在基本面未出現(xiàn)重大擔(dān)憂且其他行業(yè)未顯現(xiàn)顯著改善跡象的情況下，周期股的季度性調(diào)整可能性較小,。綜合分析,，年度配置建議優(yōu)先考慮上游周期股,，隨后是金融地產(chǎn)、出口導(dǎo)向型行業(yè)（如汽車零部件,、家電）,、科技醫(yī)療及新能源，最后是消費(fèi)領(lǐng)域,，這或許指示了市場(chǎng)未來的主要發(fā)展趨勢(shì),。

需要注意的是，上述分析意見僅供參考,，不構(gòu)成具體投資建議,。投資活動(dòng)伴隨風(fēng)險(xiǎn)，投資者應(yīng)審慎決策并自行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),。